Índice
1. Introducción al análisis de la economía mexicana.. 4
1.1. Estructura económica.. 4
1.1.1. Sectores económicos. 4
1.1.2. Sectores institucionales. 5
1.2. Relaciones económicas. 5
1.3 Variables macroeconómicas que afectan a las decisiones empresariales. 6
2. Fluctuaciones de la economía mexicana.. 7
2.1. Medición de la actividad económica.. 7
2.2. Método para el cálculo del PIB.. 7
2.3 El ciclo macroeconómico.. 8
2.4 Efectos del estancamiento económico.. 8
2.4.1 El desempleo. 9
2.4.2 El consumo. 13
2.4.2 La inversión. 17
. 17
3. La inflación.. 19
3.1 Medición de la inflación.. 19
3.2 Efectos de la inflación.. 19
3.3 Medidas antiinflacionarias. 19
3.4 Toma de decisiones en épocas inflacionarias. 19
3.5 La inflación y la tasa de interés. 19
3.6 La inflación y el desempleo.. 19
4. Empleo y desempleo.. 20
4.1 Definición.. 20
4.2 Estructura del empleo.. 20
4.3 Causas del desempleo.. 20
4.4 Efectos del desempleo.. 20
4.5 La economía informal. 20
5. La política económica y las finanzas públicas en México.. 20
5.1. Introducción.. 20
5.2. La política monetaria, objetivos e instrumentos. 20
5.3. La política fiscal, objetivos e instrumentos. 20
5.4. Efectos de la política económica sobre la economía mexicana.. 21
5.5. Las finanzas públicas. 22
6. Análisis del entorno internacional.. 22
6.1. Balanza de pagos. 22
6.2. La economía internacional, y su impacto en la economía mexicana.. 22
6.3. Tipo de cambio y las devaluaciones en México.. 22
6.4. El comercio exterior de México y sus efectos en el tipo de cambio.. 23
6.5. El nuevo orden económico mundial. 23
Análisis Económico de México
1. Introducción al análisis de la economía mexicana
1.1. Estructura económica
La estructura económica es la base sobre la que descansan las demás estructuras sociales; se dice que los movimientos en la estructura económica generan cambios dentro de la súper estructura
1.1.1. Sectores económicos
Surge de una necesidad en base a un problema económico basándose en las siguientes preguntas ¿Qué producir?, ¿como producir?, ¿Cuánto producir?, ¿Para quién producir?. Con base a los factores productivos, ya que este da paso a un hecho económico y este a su vez pasa a un acto económico y posteriormente hacia una actividad económica
El hecho económico nos lleva a la teoría de la distribución del ingreso. Los sectores económicos se dividen en tres:
Sector agropecuario
1.1. Agricultura
1.2. Ganadería
1.3. Pesca
1.4. Silvicultura
1. Sector industrial
1.1. Extractivas
1.1.1. Petróleo
1.1.2. Gas
1.1.3. Minerales
1.2. Transformación
2. Sector servicios
2.1. Instituciones financieras
2.2. Educación
2.3. Telecomunicación
2.4. Turismo
1.1.2. Sectores institucionales
La unidades fundamental mente identificadas son la entidades económicas capases de ser propietarias de activos y contraer pasivos en nombre propio pueden realizar toda rama de actividades y reciben el nombre de unidades institucionales
Las mismas se agrupan para formar los sectores institucionales atendiendo sus funciones principales comportamiento y objetivo
Los sectores institucionales son:
1. Sector empresas: agrupa a sociedades financieras y no financieras
2. Sector publico: produce principalmente servicios para el consumo individual y colectivo, y redistribuyen la renta ay la riqueza
3. Sector familia y hogares: las funciones principales de los hogares son la oferta de la mano de obra y de consumo final
4. Cuenta del resto del mundo: se registra las transacciones entre los residentes nacionales y extranjeros
Es así que las unidades institucionales recientes son los agentes económicos que intervienen en la economía y que pasa fines prácticos, se agrupan en los cuatro sectores (a, b, c, d).
Las relaciones entre los agentes económicos se identifican en el esquema llamado “flujo circular de la renta” en términos de flujo monetario este genera una corriente de ingresos y otro de gastos.
1.2. Relaciones económicas
La economía es todo lo que rodea al individua mas haya de las finanzas del tipo de cambio por la bolsa, el entorno en el que la sociedad busca satisfacer sus necesidades es lo que compone el campo económico. De acuerdo con los sectores económicos, las relaciones que se dan entre ellos se les llaman relaciones intersectoriales
Desde el punto de vista del ingreso (R. institucionales), se tienen dos destinos posibles:
1. Se consume o se ahorra
En consecuencia la diferencia entre el ingreso y el consumo es igual al ahorro como cada uno de los sectores genera una corriente de ingresos y una de gastos, resalta que la relación anterior es sencilla de aplicar en cada sector:
1. En el caso de las familias se le llamara ahorro o desahorro ( si los gatos son mayores que los ingresos)
2. Para el sector publico un superávit o déficit (si los ingresos no alcanzas a cubrir el gasto publico)
3. Para las empresas, ganancias no distribuidas o perdidas
4. En le sector externo superávit o de déficit (cuando se importa mas de lo que se exporta)
1.3 Variables macroeconómicas que afectan a las decisiones empresariales
La s variables internas se conocen como variables endógenas y son establecidas por los niveles jerárquicos de la empresa.
2. Directivos
3. Jefes de área
4. Dueños
5. Entre otros.
Y tienen como objetivo alcanzar la misión de la empresa. Por su naturaleza son más controlables y se pueden modificar casi instantáneamente por que dependen directamente de la empresa.
Variables internas:
Capital: dinero que genere ingreso en el futuro
Maquinaria: herramientas, maquinas para producir
Recursos humanos: empleados que prestan su fuerza de trabajo
Organización: la manera de cómo la empresas controla
Terreno y edificio: donde se labora y donde se ubica la empresa
Materia prima: nivel de inventario
Políticas de la empresa
Las variables exógenos están determinadas por el entorno social económico y político en la que se encuentra la empresa, por lo cual también se les conoce como no controladas, su impacto puede ser importante en el desempeño normal de la empresa la cual si la sabes utilizar a su favor se convertirá en una oportunidad en caso contrario será “amenaza”
Variables exógenos:
Guerras
Inflación
Políticas gubernamentales
Innovaciones tecnológicas
Análisis del entorno
Aspectos legales
Tasas de interés
Política
Cambios en la demanda
2. Fluctuaciones de la economía mexicana
2.1. Medición de la actividad económica
2.2. Método para el cálculo del PIB
El PIB es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos en una economía en un periodo determinado.
Producto se refiere al resultado del valor agregado, Interno a que es la producción dentro de las fronteras de una economía y Bruto a que no se contabiliza la variación de inventarios ni las depreciaciones y apreciaciones de capital.
Existen 3 formas para poder medir el PIB:
ü Método del gasto: El PIB es la suma de todas las erogaciones realizada para la compra de bienes o servicios finales producidos dentro de una economía, es decir, se excluyen las compras de bienes y servicios intermedios y también los bienes y servicios importados.
ü Método del valor agregado: El PIB es la suma de los valores agregados de las diversas etapas de producción y en todos los sectores de la economía. El valor agregado que añade una empresa en el proceso de producción es igual al valor de su producción menos el valor de los bienes intermedios.
ü Método del ingreso: El PIB es la suma de los ingresos de los asalariados, las ganancias de las empresas, los impuestos menos subvenciones. La diferencia entre el valor de la producción de una empresa y el de los bienes y servicios intermedios se destinan a los trabajadores en forma de salario, a las empresas en forma de beneficios o al Estado en forma de impuestos indirectos como el IVA.
PIB nominal vs PIB real
Se debe tener en cuenta que la producción se mide en términos monetarios por eso la inflación puede hacer que la medida normal del PIB sea mayor de un año a otro y que sin embargo el PIB real no haya variado. Para solucionar este problema se calcula el PIB real deflactando el PIB nominal a través de un índice de precios, más concretamente se utiliza “el deflactor del PIB” que es un índice que incluye todos los bienes y servicios producidos.
Para realizar comparaciones internacionales se suele calcular el PIB en dólares. Obviamente esta medida se ve muy afectada por las variaciones del tipo de cambio, el cual suele ser volátil. Para solucionar el problema los economistas utilizan otro método para realizar comparaciones internacionales entre los distintos PIB, este método consiste en deflactar el PIB utilizando la “Paridad del poder de compra” (más conocido como PPP) Purchasing Power Parity.
2.3 El ciclo macroeconómico
Los ciclos económicos son un conjunto de fenómenos que se presentan de forma consecutiva en las economías capitalistas (todo el mundo es capitalista) los ciclos económicos estudian por su duración, aunque no existe una duración exacta, sin embargo se han hecho aproximaciones clasificándolos:
Kondratieff: tiene una duración aproximadamente 60 años
Juglares: llamados también ciclos medios, tiene una duración aproximada de 10 a 15 años
Kipchy: son ciclos cuya duración va de 15 meses a 3 años
Etapas o fases del ciclo económico:
Augé: fase en que las actividades económicas están en apogeo, existe inversión, apertura, y creación de empresas, generación de empleos, percepción de ingreso, demanda y consumo.
Recesion, tambien llmada dezaceleracion o enfriamiento: es la etapa de lo que algunas actividades frenan o inician la generación de una crisis económica es necesario que el Estado identifique prontamente esta situación para aplicar las medidas correspondientes que frenen la caída y regresas al auge
Crisis: etapa en la que se presenta el comportamiento, de la actividad normal de la economía, se manifiestan todas las contradicciones del capitalismo y representa el inicio de un periodo desgastarte y terrible que se conoce como depresión.
Depresión: etapa en la que las actividades económicas se estancan, no existe la producción ni la inversión, aumenta el desempleo, el hambre y las patologías sociales, no hay demanda de lo que las empresas registran un incremento de existencias y con ello perdidas
Recuperación: en esta etapa las actividades económicas, retornan lentamente hasta llegar a un nuevo auge (generalmente inferior a la interior)
2.4 Efectos del estancamiento económico
Estancamiento.
Condiciones de mínimo crecimiento en las actividades productivas en una economía.
Detención del proceso de crecimiento relacionado al estado estacionario o estado de madurez que alcanzaría el sistema económico capitalista a causa de las fuerzas que lastran su desarrollo como la presión demográfica, la ley de los rendimientos decrecientes y el mantenimiento de los salarios.
Tipos de crisis.
Crisis de sobreproducción: Esta se da en forma de superproducción de muchas mercancías que tienen dificultades para venderse, las empresas quiebran o reducen su producción, incrementando el desempleo y el subempleo, el ingreso se reduce y por lo tanto el consumo.
Crisis financiera: Ocurre cuando el sistema financiero del país tiene problemas para realizar sus funciones. Así las empresas tienen dificultades para obtener financiamiento, existen problemas para pagar la deuda interna y externa. En este tipo de crisis se descuida el aparato productivo debido a que muchos recursos financieros se dedican a la especulación.
Crisis de desproporción: Se da cuando no hay una equilibrada proporción en el consumo de las empresas, gobierno, capitalistas y los particulares, al no calcularse adecuadamente los diferentes tipos de consumo se llega a una crisis, por que se producirá mucho para un sector y poco para otro.
Crisis del proceso de acumulación: Con el capital que ha acumulado el capitalista invierte en capital constante y en fuerza de trabajo. Cuando disminuyen el desempleo y el subempleo, los obreros mejoran su poder de negociación y pueden obtener remuneraciones mas altas, lo que ocasiona incrementos de costos para el capitalista y la disminución de su tasa de ganancia, esto desalienta las nuevas inversiones, provocándose la crisis del proceso de acumulación.
Crisis crónica de realización: Se da por que la desproporción entre la producción y el consumo se incrementan constantemente y el capitalista no puede obtener sus ganancias hasta que no vende su producción, lo cual aumenta sus gastos de publicidad, tarjetas de crédito etc. Para vender sus productos en el extranjero o en el país.
Crisis agraria. Es una crisis de sobreproducción agrícola que se manifiesta por los problemas del sector industrial y comercial, al disminuir la producción industrial baja el poder adquisitivo de mucha gente que disminuye el consumo de productos agrícolas, y por consiguiente desciende la demanda de productos industriales para el campo.
2.4.1 El desempleo
Definición:
El término desempleo es sinónimo de desocupación o paro. El desempleo está formado por la población activa (en edad de trabajar) que no tiene trabajo.
“Situación en la que se encuentran las personas que teniendo edad, capacidad y deseo de trabajar no pueden conseguir un puesto de trabajo viéndose sometidos a una situación de paro forzoso”.
Causas del Desempleo.
El desempleo es el ocio involuntario de una persona que desea encontrar trabajo, esta afirmación común a la que se llega puede deberse a varias causas. Las mismas que citamos a continuación:
Cuando existe un descenso temporal que experimenta el crecimiento económico caracterizado por la disminución de la demanda, de la inversión y de la productividad y por el aumento de la inflación. La actividad económica tiene un comportamiento cíclico, de forma que los períodos de auge en la economía van seguidos de una recesión o desaceleración del crecimiento. En el momento que se da una situación en la que el número de personas que demanda empleo sobrepasa las ofertas de trabajo existentes, debido a que los elevados salarios reales atraen a un mayor número de desempleados a buscar trabajo e imposibilitan a las empresas ofrecer más empleo.
Cuando en ciertas regiones o industrias donde la demanda de mano de obra fluctúa dependiendo de la época del año en que se encuentren. Cuando se dan cambios en la estructura de la economía, como aumentos de la demanda de mano de obra en unas industrias y disminuciones en otras, que impide que la oferta de empleo se ajuste a la velocidad que debería. Adicionalmente esta situación se puede dar en determinadas zonas geográficas y por la implantación de nuevas tecnologías que sustituyen a la mano de obra. Cuando por causas ajenas a la voluntad del trabajador impide su incorporación al mundo laboral.
Un aspecto político muy relevante se refiere a la relación entre el desempleo y la inflación. En teoría, cuando la demanda de trabajo se eleva hasta el punto de que el desempleo es muy bajo y los empresarios tienen dificultades a la hora de contratar a trabajadores muy cualificados, los salarios aumentan, y se elevan los costes de producción y los precios, con lo que se contribuye al aumento de la inflación; cuando la demanda se reduce y aumenta el desempleo, se disipan las presiones inflacionistas sobre los salarios y los costes de producción.
Tipos de desempleo
Cíclico
Este tipo de desempleo es cuando el empleo se genera solo por un ciclo, el más nocivo es el desempleo cíclico. En este caso sus consecuencias pueden llevar a países con instituciones débiles a la violencia generalizada y finalmente la desobediencia civil. En países desarrollados la situación puede provocar vuelcos desde las políticas de Estado hasta definitivamente la adopción de un sistema económico distinto como pena del debilitamiento institucional. Un caso de desempleo cíclico ha sido la crisis mundial de 1929.
Estructural
El desempleo estructural corresponde técnicamente a un desajuste entre oferta y demanda de trabajadores. Esta clase de desempleo es más pernicioso que el desempleo estacional y el desempleo friccional. En esta clase de desempleo, la característica de la oferta suele ser distinta a la característica de la demanda lo que hace probable que un porcentaje de la población no pueda encontrar empleo de manera sostenida. Por lo anterior, los economistas ligados al Estado no pueden admitir que un país esté bajo este tipo de desempleo pues se trata de una situación grave para una población asalariada de un punto o sector determinado. Además, en un contexto de libre mercado, se suma a la crisis de las masas asalariadas la de las medianas y pequeñas empresas que no logran adaptar su respuesta a la crisis cíclica del sistema capitalista en la que sólo los grandes conglomerados empresariales- holdings- pueden funcionar.
Por otro lado, el factor tecnológico es un elemento a considerar permanentemente en las crisis capitalistas. La fusión de las empresas motrices del sistema (que incurren en monopolio) y el constante progreso tecnológico hace que la mano de obra sea menos requerida en alta tecnología, desplazándose grandes masas hacia trabajos informales o de carácter precario.
Las características principales que advierten de un desempleo de tipo estructural son:
Desajuste sostenido entre la calidad y características de la oferta y la demanda.
Desadaptación del conjunto de los actores económicos respecto a la economía externa e incapacidad del mercado interno para paliar esa diferencia.
Obsolencia gráfica de un modelo productivo determinado.
Friccional
El desempleo friccional (por rotación y búsqueda) y el desempleo por desajuste laboral (debido a las discrepancias entre las características de los puestos de trabajo y de los trabajadores) aparecen aun cuando el número de puestos de trabajo coincida con el número de personas dispuestas a trabajar.
Se refiere a los trabajadores que van de un empleo a otro para mejorarse. Su desempleo es temporal y no representa un problema económico. El desempleo friccional es relativamente constante.
Estacional
El desempleo estacional es aquel que varía con las estaciones del año debido a fluctuaciones estaciónales en la oferta o demanda de trabajo. Se habla de desempleo estacional, por otra parte, para referirse al que se produce por la demanda fluctuante que existe en ciertas actividades, como la agricultura.
Medición:
Las variaciones de la tasa de desempleo se obtienen mediante el procedimiento conocido con el nombre de muestreo aleatorio de la población, se lo hace con el fin de dividir a la población en grupos de acuerdo a su situación laboral.
Las tasas de desempleo varían considerablemente por cambios del volumen de movimiento del mercado de trabajo, resultado del cambio tecnológico, lo que conduce al cambio de empleo de una empresa a otra, de un sector a otro y de una región a otra; además también según la edad, sexo y raza. La tasa global de desempleo es uno de los indicadores más frecuentemente utilizados para medir el bienestar económico global, pero dada la dispersión del desempleo, debería considerarse que es in indicador imperfecto de dicho bienestar.
Por un lado, todas las semanas se realiza la Encuesta de Población Activa (EPA) entre 60.000 familias y se publica la media trimestral cada tres meses. Por otro lado, todos los meses se publica el número de parados o desempleados apuntados al Instituto Nacional de Empleo (INEM). Entre uno y otro dato se producen grandes discrepancias.
La encuesta divide a la población de 16 años o más años en cuatro grupos:
v Ocupados. Son las personas que han realizado trabajo remunerado, así como las que tienen empleo pero están ausentes por enfermedad, huelgas o vacaciones.
v Desempleados. Son las personas que no están ocupadas, pero que han buscado trabajo activamente o están esperando volver a trabajar. Más exactamente, una persona está desempleada si no está trabajando y ha realizado esfuerzos específicos por encontrar empleo durante las cuatro últimas semanas, 2) ha sido suspendida de empleo y está esperando a ser llamada nuevo o 3) está esperando a ocupar un trabajo el mes siguiente. Para que una persona sea considerada desempleada, debe hacer algo más que pensar simplemente en trabajar o, por ejemplo, considerar la posibilidad de hacer una película o convertirse en estrella del rock. Debe declarar que ha hecho un esfuerzo concreto (como acudir a empresas locales responder a anuncios de ofertas de trabajo) por encontrar un empleo.
v Inactivos. Esta categoría comprende el porcentaje de la población adulta que está estudiando, realizan tareas domésticas, jubilada, demasiado enferma para trabajar o que simplemente no está buscando trabajo
v Población activa. Comprende las personas que están ocupadas (informales) y las desempleadas.
La tasa de desempleo es el número de desempleados dividido por la población activa.
Dentro de este tema es importante mencionar los principales indicadores de la actividad económica de la población, que se calculan con base en la información obtenida en las encuestas como: tasa bruta y neta de participación, la tasa de ocupación, la tasa de desempleo abierto, la tasa de subempleo visible e invisible y por último la tasa de subutilización total.
Tasa bruta de participación es el porcentaje de la fuerza de trabajo con respecto a la población total.
Tasa bruta Fuerza de trabajo
de = -------------------------------- X 100
participación Población total
Tasa neta de participación es el porcentaje de la fuerza de trabajo con respecto a la población de 12 años o
más.
Tasa neta Fuerza de trabajo
de = ------------------------------------------------- X 100
participación Población de 12 años o más
Tasa de ocupación es el porcentaje de la población ocupada con respecto a la población de 12 años o más.
Tasa Población ocupada
de = ------------------------------------------------- X 100
ocupación Población de 12 años o más
Tasa de desempleo abierto es el porcentaje desocupada con respecto a la fuerza de trabajo.
Tasa de Población desocupada
desempleo = ---------------------------------------------------- X 100
abierto Fuerza de trabajo
Consecuencias del desempleo sobre la economía
El desempleo ocasiona a la sociedad tanto un costo económico como social. El costo económico corresponde a todo lo que se deja de producir y que será imposible de recuperar, esto no solo incluye los bienes que se pierden por no producirlos sino también una cierta degradación del capital humano, que resulta de la pérdida de destrezas y habilidades.
http://www.elprisma.com/apuntes/economia/desempleo/
http://es.wikipedia.org/wiki/Desempleo
http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/eco/43/desempleo.htm
http://www.informador.com.mx/economia/2009/73887/6/el-banco-de-mexico-preve-perdida-de-hasta-340-mil-empleos-en-2009.htm
2.4.2 El consumo
Consumo.
Es el intercambio de bienes (generalmente se intercambia dinero o tiempo por cosas y/o servicios) para obtener una utilidad personal derivada de la satisfacción de necesidades.
Desde la perspectiva macroeconómica el consumo se refiere a los gastos de consumo final de las familias o unidades consumidoras, generalmente el análisis no se centra en que tipos de bienes se consumen ni quienes exactamente los consumen, si no que factores determinan el consumo global.
De acuerdo con el sistema de cuentas nacionales consumo se define como los montos que los compradores pagan, o se comprometen pagar a los vendedores, a cambio de bienes o servicios que estos suministran a los compradores o a otras unidades institucionales.
Clasificaciones del consumo.
Por el sector que consume
Consumo privado: Valor de todas las compras de bienes y servicios realizados por las unidades familiares, las empresas privadas y las instituciones privadas sin ánimo de lucro. Se incluye en su cálculo las remuneraciones en especie recibidas por los asalariados, la producción de bienes para autoconsumo y el valor imputado por las viviendas ocupadas por sus propietarios. Se excluyen las compras de tierra y edificios para viviendas.
Consumo publico: Valor de todas las compras y gastos que realizan las administraciones públicas en el desempeño de sus funciones y objetivos.
Por el tipo de producto consumido
Consumo en bienes duraderos: Es el gasto que realizan los hogares en la compra de bienes duraderos.
Consumo en bienes no duraderos: Es el gasto que hacen los hogares en el consumo de bienes no duraderos.
Consumo de servicios: El consumo que realizan los hogares en servicios.
Por el tipo de adquisición.
Consumo final: bienes y servicios adquiridos para el consumo de los miembros del hogar
Consumo intermedio: bienes y servicios adquiridos para la producción de los hogares.
Consumo efectivo: valor de los bienes y servicios realmente consumidos por los hogares en el periodo de referencia sin tener en cuenta le facha ni la forma de adquisición
Consumo pagado: corresponde al pago efectuado por la adquisición de los bienes y servicios comprados por el hogar en el periodo de referencia.
Consumo adquirido: corresponde al precio de contado de los bienes y servicios comprados por el hogar en el periodo de referencia, con independencia de que los haya pagado total o parcialmente.
Los factores económicos de los que depende el consumo
1. El ingreso de las familias: El nivel de ingreso disponible es el principal determinante del consumo de las familias.
En general conforme más alto sea el ingreso mayor será el consumo, y por el contrario mientras menor sea el ingreso menor será el consumo.
2. La disponibilidad crediticia: El acceso al crédito puede permitirle a las familias un mayor nivel de consumo. Así una economía puede consumir más si existe un adecuado sistema financiero (compuesto por bancos, financieras, cooperativas de ahorro y crédito, etc.) que proveen crédito suficiente a través de distintos medios: préstamos, tarjetas de crédito, etc.
3. La tasa de interés: Esta puede verse desde dos perspectivas: 1. Si no se dispone de recursos para consumir, la tasa de interés representará el costo de endeudarse, y, 2. Si se poseen recursos suficientes, la tasa de interés representa el premio por ahorrar y no consumir. En cualquiera de los dos casos mientras más alta sea la tasa de interés menor será el estímulo a consumir, y a menores tasas de interés se podrá tener un mayor consumo
Medidas anticíclicas.
El gobierno puede llevar a cabo diversas medidas que atenúen el efecto de las crisis, y de esta forma pueda estimularse la economía.
a) Incrementar sustancialmente la demanda del Estado, a través de creación de empleos, esta creación proporciona ingresos a diversos hogares que estimulan el consumo.
b) Incremento de la demanda externa tratando de vender en el exterior los productos que no se venden en el mercado interno, lo que a su vez ocasiona una serie de problemas en la balanza de pagos de los países comerciantes. Al mismo tiempo que los países venden mucho al extranjero, también compran mucho y a veces las importaciones son mayores a las exportaciones, lo que ocasiona una salida de dinero mayor que la entrada de divisas, que consecuentemente se traduce en un déficit en la balanza de pagos que a la larga contribuye al proceso cíclico de la economía, un ejemplo de esta medida se encuentra en la firma de tratados comerciales entre países.
c) Incrementar y estimular la acumulación y concentración de capital, lo que conduce a la monopolización y que a su vez permite desarrollar y planificar mejor las actividades de muchas empresas, pero debilita la competencia. Todo esto conduce a un descontrol de la actividad económica y la falta de dinamismo por lo mismo de que este mismo fija el precio ya que no hay una relación directa con los costos.
d) Disminuir el valor relativo de la fuerza de trabajo a través del incremento generalizado de precios, o por el control de los sindicatos. Esta medida contribuye a la disminución del poder adquisitivo por lo que la demanda efectiva disminuye, llegando otra vez a la crisis de sobre producción.
Medición del consumo.
PIB
Es la suma total del valor de todos los bienes y servicios finales producidos en una economía en un periodo determinado generalmente de un año.
Sistema de cuentas nacionales.
Es una herramienta que se utiliza para registrar las operaciones del país, entre las cuentas contenidas, se encuentra la medición del consumo de los hogares, mediante encuestas de presupuestos familiares, se determina la cantidad que se gasto.
El sistema de cuentas nacionales considera el gasto de consumo final que se define como las erogaciones en bienes nuevos duraderos y no duraderos y servicios, menos las ventas netas de los bienes usados, clasifica el gasto en ocho grupos:
Alimentos, Bebidas y tabaco
Vestido y calzado
Alquileres y reparaciones de la vivienda
Muebles, Accesorios y mantenimiento
Servicios médicos y conservación de la salud
Transporte y comunicaciones
Educación, Cultura y esparcimiento
Otros gastos
Instrumentos de registro.
Gastos diarios del hogar:
alimentos, bebidas, articulos de limpieza, higiene, medicamentos etc.
Gastos diarios de los miembros del hogar.
Transporte combustible reparaciones menores
Alimentos bedidas tabaco diarios y revistas, etc.
Gastos mensuales, trimestrales, semestrales y anuales
http://www.inegi.org.mx/inegi/contenidos/espanol/prensa/comunicados/scnm.asp?s=est&c=14014
http://www.one.gob.do/enigh/IMG/ppt/2_El_marco_conceptual_para_la_medici_el_gasto_one_julio_2006.pptç
http://www.auladeeconomia.com/macro-material2.htm
http://www.eurosur.org/CONSUVEC/contenidos/economia/consu_eco.htm
http://www.eluniversal.com.mx/notas/572128.html
2.4.2 La inversión
Definición de inversión.
Es la aplicación de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o financieros de una entidad.
En este contexto la inversión es el acto mediante el cual se cambia una satisfacción inmediata y cierta, por una esperanza, que se adquirirá a cambio de una adecuada compensación y de la que soporte el bien en que se invierte. La inversión se hace con la esperanza de una recompensa en el futuro.
Las tres variables de la inversión privada
Las cantidades dedicadas para inversiones de los agentes dependen de varios factores. Los tres factores que condicionan más decisivamente a esas cantidades son:
Rendimiento esperado, positivo o negativo, es la compensación obtenida por la inversión, su rentabilidad.
Riesgo aceptado, la incertidumbre sobre cuál será el rendimiento real que se obtendrá al final de la inversión, que incluye además la estimación de la capacidad de pago (si la inversión podrá pagar los resultados al inversor).
Horizonte temporal, a corto, mediano o largo plazo; es el periodo durante el que se mantendrá la inversión.
Clasificación de las inversiones.
v Según el objeto de la inversión
ü Equipo industrial
ü Materias primas
ü Equipo de transporte
ü Empresas completas o participación accionarial
v Por su función dentro de una empresa
ü De renovación
ü De expansión
ü De mejora o modernización
ü estratégicas
v Según el sujeto que la realiza
ü privada
ü públicas
Causas de la inversión.
Al buscar las razones por las que las empresas invierten, en última instancia encontramos que las empresas compran bienes de capital cuando esperan obtener con ello un beneficio, es decir, unos ingresos mayores que los costes de la inversión. Esta sencilla afirmación contiene tres elementos esenciales determinantes de la inversión:
v los ingresos, una inversión genera a la empresa unos ingresos adicionales si le ayuda vender más. Eso induce a pensar que un determinante muy importante de la inversión es el nivel global de producción (o PIB).
v los costes: los tipos de interés más los impuestos
v las expectativas. El tercer elemento determinante de la inversión está constituido por las expectativas y la confianza de los empresarios. La inversión es sobre todo una apuesta por el futuro, una apuesta a que el rendimiento de una inversión será mayor que sus costes. Así por ejemplo si las empresas temen que empeoren las condiciones económicas en Europa, se mostrarán reacias a invertir en Europa. Por el contrario, cuando las empresas creen que se producirá una acusada recuperación en un futuro inmediato, comienzan a hacer planes para expandir sus plantas y crear o ampliar sus fábricas.
Formas de medición.
Desde el punto de vista macroeconómico la inversión, también denominada en contabilidad nacional formación bruta de capital, es uno de los componentes del Producto interior bruto (PIB) observado desde el punto de vista de la demanda o el gasto.
En una economía nacional cualquier bien producido puede tener tres destinos:
v ser consumido en el interior del país,
v ser exportado para su consumo u otros fines al exterior
v ser adquirido como bien de inversión y entonces pasa a formar parte del capital productivo de una empresa y por tanto de un país o simplemente no ser consumido y por tanto que figure en los almacenes de las empresas como existencias finales.
Los tres usos antes expuestos intervienen como componentes agregados del PIB:
Y = C + I + G + Nx
Identidad de la contabilidad nacional:1. el gasto de consumo de los hogares (C)2. el gasto de inversión de las empresas y de los hogares ( I )3. las compras de bienes y servicios por parte del estado(Administración central, regionales o estatales y locales) (F)4. Demanda exterior (NX)
Consecuencias de la inversión.
Todo aumento de Activo tiene que ser financiado por un aumento de Pasivo, quiere decir que deberemos buscar financiamiento antes de tomar cualquier decisión de invertir.
Se muestran algunas de las más comunes decisiones de invertir que generalmente no advierte alguien que decide aceptar la inversión habiendo conseguido el financiamiento para las inversiones:
ü El área comercial decide dar a sus clientes un mayor plazo para el pago de sus facturas; el área de créditos y cobranzas no es eficiente en los reclamos de las cobranzas vencidas e impagadas. Estos casos generan un aumento en la Cuenta "Créditos por Ventas" o "Clientes" lo que en definitiva es un aumento de Activo o, lo que es lo mismo, una Inversión.
ü El área de compras decide aceptar las presiones de un proveedor y comprar una mayor cantidad de un determinado insumo; el área de producción pide más cantidad de determinadas materias primas; el área comercial no avisa a producción y/o compras que las proyecciones de ventas para los próximos meses han sido revisadas hacia abajo y, por lo tanto, deben producir/comprar menos cantidad de productos, dado que se va a vender a un ritmo menor. Cualquiera de las alternativas citadas eleva el nivel de Inventarios, por lo que la Cuenta "Stocks", "Inventarios" o "Existencias" se va a incrementar, redundando en un aumento de Activos o, lo que es lo mismo, una Inversión.
http://www.elsiglodedurango.com.mx/noticia/198678.recomiendan-a-mexico-cuidar-el-empleo-y-fomen.html
3. La inflación
3.1 Medición de la inflación
3.2 Efectos de la inflación
3.3 Medidas antiinflacionarias
3.4 Toma de decisiones en épocas inflacionarias
3.5 La inflación y la tasa de interés
3.6 La inflación y el desempleo
En la actualidad el gobierno contempla cláusulas de rendición salarial para determinados colectivos (como los pensionistas) con el objetivo de corregir los efectos que sobre los salarios provoca la inflación.
Si el patrimonio de una persona esta integrado principalmente por bienes físicos o reales al subir el precio aumenta el valor de su riqueza.
Cunado aumenta la inflación nuestros productos resultan mas caros al extranjero por lo que disminuyen nuestras exportaciones, empeorando la balanza de pagos.
Si el dinero pierde poder adquisitivo cae la demanda, la producción y el empleo
4. Empleo y desempleo
4.1 Definición
4.2 Estructura del empleo
4.3 Causas del desempleo
4.4 Efectos del desempleo
4.5 La economía informal
5. La política económica y las finanzas públicas en México
5.1. Introducción
Objetivo= el alumno analizara el concepto y características de la política económica.
L. P. E: teoría
P. E: el uso de las teorías de la economía política para alcanzar obj. Económicos.
5.2. La política monetaria, objetivos e instrumentos
Es el conjunto de elementos y medidas aplicadas por el estado a través de la banca central, para controlar la moneda y el crédito, el propósito es mantener la estabilidad económica del país y evitar una balanza de pagos, el control se puede establecer mediante:
a) la estructura de los tipos de intereses.
b) El control de los movimientos internacionales de capital.
c) El control de las condiciones de los créditos, para las compras a plazos.
d) Los controles generales o selectivos, sobre las actividades de los préstamos de los bancos y otras instituciones financieras.
e) Sobre las emisiones de capital.
5.3. La política fiscal, objetivos e instrumentos
La política fiscal es una política económica que usa el gasto público y los impuestos como variable de control, para asegurar y mantener la estabilidad económica. (Y entra en déficit o superávit cuando convenga). Por lo tanto es una política que el estado participa activamente, o diferencia de otras, como el caso de la política monetaria.
Objetivo de la política fiscal.
a) Plena ocupación (mayor nivel de empleo posible).
b) Control de la demanda agregada, mediante los impuestos y el gasto público.
c) Controlar el déficit o superávit.
Los dos mecanismos de control sugerido por los kenneyonos, los seguidores de la política fiscal son:
1. Variación del gasto público.
2. variación de los impuestos.
De los dos es mas importante es el control de la inversión publico, pero si hay que elegir hacer que el estado gaste mas o bajar los impuestos los políticos suelen elegir lo segundo, por que es inmediato, reversible y les da buen forma.
La variación del gasto publico
Se refiere a cuanto gasta el es cuanto dinero gasto el estado en públicos, como carreteras y otras instituciones, es decir, es el conjunto de gastos realizados por el estado en bienes y servicios para sus funciones.
La política fiscal dice que cuando mas obras haya en el país, será mejor para la economía (ya que si las fábricas cierran no hay empleos), en cambio si contrato a trabajadores estarán disminuyendo el pago, y al necesitar mas materias primas los empresarios tendrán que aumentar la producción ósea que estarán aumentando el PIB.
Por lo tanto mantenerse en estado de déficit (gastando más de lo que se gano con los impuestos) nos es malo para el estado sino que ayuda a la economía.
5.4. Efectos de la política económica sobre la economía mexicana
http://lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1109165
5.5. Las finanzas públicas
6. Análisis del entorno internacional
6.1. Balanza de pagos
6.2. La economía internacional, y su impacto en la economía mexicana
Las relaciones financieras comerciales, aunado a la globalización hacen que el mundo funcione como un mecanismo integral, el cual depende de los países centrales y periféricos. Cuando un país central se expande, los países periféricos tienden a expandirse y participar de este crecimiento. Desafortunadamente cuando el país central se colapsa, tiende a llevar como una locomotora, a los demás países dependientes a la economía mexicana porque pertenece a la clasificación de países dependientes y atrasados.
Debido a la relación comercial y política. Geográfico con estados unidos es necesario trabajar conjuntamente para la aplicación de políticas que permitan el desarrollo económico, político y social. Por otra parte las relaciones con Europa y Asia tienen gran importancia para México ya que representan nuevas opciones de comercialización de bienes y servicios para México.
6.3. Tipo de cambio y las devaluaciones en México
De acuerdo con el conocimiento dornbush (2006) el tipo de cambio es el precio de una moneda expresada en otra.
Existen dos tipos de cambio.
a) tipo de cambio fijo: el banco central se encarga de mantener constante el tipo de cambio por medio de la compra y venta de divisas ese tipo de cambio se puede presentar revolucionando o devolucionando.
b) Tipo de cambio libre o fluctuante: el precio es determinado por la oferta y demanda de divisas es mas recomendable para países que no cuentan con una estabilidad económica para evitar devaluaciones constante. Aquí se presentan apreciaciones y depreciaciones.
Las devaluaciones en México:
Con el hecho de tener un tipo de cambio fijo en una economía débil, siempre estará presente el riesgo de una devaluación, en México se han presentado mas de 15 devaluaciones, desde 1948-1995, lo que indica que en México. No es conveniente un tipo de cambio fijo porque no cuenta con los suficientes solides financiera para establecerlo. A partir de 1995 bajo el régimen de Ernesto Sedillo hasta la fecha (14 años) se ha mantenido el tipo de cambio libre, lo que ha permitido que el precio de la divisa fluctué de acuerdo a la necesidades de la economía de México.
6.4. El comercio exterior de México y sus efectos en el tipo de cambio
El tipo de cambio es una herramienta de la política monetaria que alienta o disminuye el intercambio comercial o financiero. Dándose las siguientes situaciones.
a) Si la moneda extranjera se aprecia frente al precio, el saldo de la balanza comercial se vuelve súper arbitrario, ya que aumentan las exportaciones porque nuestros productos se vuelven mas baratos y atractivos para lo extranjero.
b) Si el precio se aprecia frente a la moneda extranjera el saldo de la balanza comercial se vuelve deficitario ya que disminuye las importaciones para que nuestros productos se vuelvan mas caros y menos atractivos para el país.
6.5. El nuevo orden económico mundial
lunes, 13 de abril de 2009
Contabilidad
Contenido
Contabilidad. 1
1. La contabilidad como Ciencia y Técnica. 1
2. Historia. 2
3. Patrimonio neto contable. 3
4. Elementos de los estados financieros. 3
5. Masas patrimoniales. 3
6. Paquetes contables. 3
7. Las cuentas. 4
8. Convenio de cargo y abono y sistema de Partida doble. 4
Saldo. 5
9. Los libros contables. 5
10. Tipos de contabilidad. 6
11. Los Criterios de medición. 6
Contabilidad
1. La contabilidad como Ciencia y Técnica
Ciencia: Puesto que es un conocimiento verdadero. No es una suposición de hechos sin relevancia alguna, al contrario, analiza cada hecho económico y en todos aplica un conocimiento adquirido. Es un conocimiento sistemático, verificable y falible. Busca, a través de la formulación de hipótesis, la construcción de conjuntos de ideas lógicas (teorías) que sirvan para predecir y explicar los fenómenos relativos a su objeto de estudio.
Técnica: Porque trabaja en base a un conjunto de procedimientos o sistemas para acumular, procesar e informar datos útiles referentes al patrimonio. Es una serie de pasos para realizar una tarea y en contabilidad la tarea es el registro, la teneduria de libros.
Sistema de Información: De acuerdo con las opiniones y enfoques profesionales más modernos, la contabilidad es en sí un subsistema dentro del Sistema de Información de la Empresa, toma toda la información de una empresa referente a los elementos que definen el Patrimonio, la procesa y la resume de tal forma que cumpla con los criterios básicos que uniforman la interpretación de la Información Financiera (contable), de esta manera analistas financieros y no financieros usan la información contable, de ahí se concluye que independientemente de las definiciones anteriores, la contabilidad es en sí un Sistema de Información.
Algunos enfoques más actuales hablan también de la contabilidad como Tecnología social, dado que la tecnología se encarga de conjugar saberes científicos y técnicos para la resolución de problemas concretos. La contabilidad aplica conocimientos científicos (provenientes de campos como la economía, por ejemplo) y técnicos (como su técnica específica, la de la partida doble) para poder elaborar información útil para la toma de decisiones.
Estas caracterizaciones de la Contabilidad, con altos grados de componente científico y tecnológico la han caracterizado especialmente en los últimos 100 años, llegando a conformarse incluso "escuelas" o tendencias en su comprensión. Así por ejemplo se habla de las escuelas latina y anglosajona de la Contabilidad. La escuela latina se caracteriza, fundamentalmente, por su orientación forense y la construcción de evidencias del proceso de la información, facilitando así los procesos de control organizacional. La escuela anglosajona, por su parte, se orienta más a los procesos de revelación de estados financieros dirigidos a los mercados de valores y otros decisores estratégicos de las organizaciones
2. Historia
Retrato de Luca Paccioli, obra del pintor Jacopo de'Barbari (o Jacob Welsh-1440;1515-) expuesta en el Museo di Capodimonte (Nápoles)
El estudio de la contabilidad sobre una base científica tuvo su primera manifestación escrita con la publicación en Italia (Venecia) en 1494, de la famosa obra Summa de Arithmetica, Geometría, Proportioni e Proportionalita de Luca Pacioli (1445-1517) el autor, también conocido como Fray Luca de Borgo Sancti Sepulchri que dedicó treinta y seis capítulos de su obra a la descripción de los métodos contables empleados por los principales comerciantes venecianos. El autor dedica además parte de sus trabajos a la descripción de otros usos mercantiles, tales como contratos de sociedad, el cobro de intereses y el empleo de las letras de cambio. Se dice que en la antigüedad usaban o sabían leer la famosa lengua prada o "lengua del diablo" que era usada para investigar la contabilidad en la época clásica.
Según Paccioli las anotaciones en el libro Diario constan de dos partes claramente diferenciadas: una comenzando con la palabra por (el Debe del asiento) y la otra con la palabra a (el haber del asiento contable), antecedente del modelo de asiento contable tradicional. Dado que en aquella época no era costumbre la utilización del balance de situación sólo describe los usos en la elaboración del balance de comprobación de sumas y saldos, que era utilizado al agotarse las páginas del Mayor.
Estas eran efectuadas bajo las normas de la partida doble la cual Paccioli aseguraba que el solo enseñaba lo cual ya se ejecutaba mucho antes por los mercaderes, la partida doble asegura que por cada aumento del activo en el debe hay una disminución en las cuentas del pasivo y capital dentro del haber, así mismo habiendo una disminución en las cuentas del activo dentro del debe hay un aumento en las cuentas del pasivo y capital dentro del haber, así efectuándose las normas de la partida doble.
La traducción en inglés fue publicada en Londres por John Gouge o Gough en 1543. Se describe como Un Tratado Provechoso (A profitable treatyce), también denominado El Instrumento o Libro para aprender el buen orden de llevanza del famoso conocimiento llamado en Latin Dare y Habere, es decir, Debe y Haber.
Se publicó un pequeño libro de instrucción en 1588 por John Mellis de Southwark, en el que dice, "Soy el renovador y revividor de una antigua copia publicada aquí en Londres el 14 de agosto de 1543. John Mellis se refiere al hecho de que los principios de contabilidad que explica (que es un sistema simple de partida doble) sigue "la forma de Venecia." (...). La Contabilidad tiene un objetivo: Dar la información necesaria para la toma correcta de decisiones.
3. Patrimonio neto contable
Es el resultado de la suma de los bienes y derechos expresados en unidades monetarias y restándole a ese resultado las obligaciones también expresadas en la misma unidad de medida. Ese resultado expresa el valor neto ( expresado en unidades monetarias) de la empresa en un momento determinado y es a lo que se le llama Patrimonio Neto Contable. Se halla calculando la diferencia entre el Activo ( así se llaman en contabilidad a los bienes y a los derechos) y el Pasivo ( así se le llama a las obligaciones).
4. Elementos de los estados financieros
Son cada uno de los bienes, derechos y obligaciones que forman parte del patrimonio de las empresas. El Marco conceptual del IASB (International Accounting Standard Board) define cinco elementos básicos que componen la contabilidad: Activo, Pasivo, Patrimonio, Gastos e Ingresos. Todo ellos deben seguir un itinerario lógico para su adecuada contabilización, que son: Definición, Reconocimiento y Medición, los cuales quedan reflejados en los estados financieros.
5. Masas patrimoniales
El activo es el conjunto de bienes y derechos que posee la empresa. El pasivo está formado por las obligaciones hacia terceros (Pasivo Exigible) y los fondos propios de la empresa (Pasivo No Exigible). Los Fondos Propios, también llamados Capital o Neto Patrimonial, por ser la diferencia entre el Activo y el Pasivo Exigible, son por tanto el valor contable neto de la empresa, ya que representa el valor de los bienes y derechos que la empresa no debe a nadie.
6. Paquetes contables
Son software de aplicación que permite realizar los ingresos de datos de comprobadores ligados a una aplicación de (ingresos y egresos) También son una excelente herramienta que posibilita que la labor del contador sea más eficaz y eficiente. Son programas computacionales que permiten llevar registros de todas las actividades y procesos contables de una empresa así como la preparación de los diferentes reportes como estados financieros.
Y estos permiten un mejor desarrollo en la realización de las labores contables de una formas mucho más rápida, ordenada y una mejor presentación en los reportes contables e informes financieros.
7. Las cuentas
Instrumento de representación y medida de cada elemento patrimonial.Se utiliza una palabra y un número, la palabra representa el elemento cualitativo de la cuenta y el número el elemento cuantitativo. Dichas palabras y números son la representación de la realidad de los elementos del patrimonio escritos en un papel. Por lo tanto hay tantas cuentas como elementos patrimoniales tenga la empresa. Gráficamente se dibujan como una T, donde a la parte izquierda se llama "Débito" o "Debe" y a la parte derecha "crédito"o "haber", sin que estos términos tengan ningún otro significado más que el indicar una mera situación física dentro de la cuenta.( el debe es la parte izquierda de la cuenta y el haber es la parte derecha de la cuenta y no otra cosa como lo puede indicar su palabra) Hay dos tipos de cuenta: de patrimonio y de gestión o de resultados. Las cuentas de patrimonio aparecerán en el Balance y pueden formar parte del Activo o del Pasivo (y dentro de éste, del Pasivo exigible o del Capital, también llamado Fondos propios o Patrimonio Neto). Las cuentas de gestión o de resultados son las que reflejan ingresos o gastos y aparecerán en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.
Independientemente de si las cuentas son de Patrimonio o de Resultados, también se dice que por su naturaleza son deudoras o acreedoras. Las cuentas son deudoras cuando siendo de Patrimonio se refieren a un activo o siendo de Gestión se refieren a un gasto y son acreedoras cuando siendo de Patrimonio se refieren a un pasivo o a una cuenta de capital, o cuando siendo de Gestión se refieren a un ingreso. Una cuenta complementaria de activo o de pasivo puede invertir la lógica anterior, por ejemplo la Estimación para Cuentas Incobrables o de Inventarios Obsoletos o de Lento Movimiento que siendo cuentas de activo su naturaleza es acreedora. También podemos tener cuentas complementarias en las cuentas de Gestión.
Un tipo muy común de cuenta son las cuentas Corrientes, es una cuenta identificada por una palabra y un número ( por ejemplo Cliente Se JJ y sus debitos y créditos) estas son cuentas que en cualquier momento pueden ser deudoras o acreedoras y su naturaleza la define solamente el hecho de si son cuentas de Patrimonio o de Gestión, y más aún dentro de las clasificaciones anteriores es su ubicación específica dentro del estado financiero lo que define su naturaleza, no olvidemos son cuentas que pueden ser deudoras o acreedoras.
8. Convenio de cargo y abono y sistema de Partida doble
Cargar o debitar una cuenta es hacer una anotación en el Debe. Abonar o acreditar una cuenta es hacer una anotación en el Haber. En las cuentas de activo, cuanto éste aumenta, se cargan, y cuando disminuye, se abonan. En las cuentas de pasivo y de capital, cuando éste aumenta, se abonan, y cuando disminuye, se cargan. El sistema de Partida Doble consiste en que en cada hecho contable, se ha de producir al menos un cargo en una cuenta y un abono en otra, y la suma de los cargos y los abonos efectuados deben ser iguales, en otras palabras, todos los recursos que existen en una empresa son el resultado de la aplicación de recursos que tuvieron una fuente definida.
Saldo
Se llama saldo de una cuenta a la diferencia entre los débitos y créditos.
Cuando los débitos sean mayores que los créditos será saldo Deudor
Cuando los créditos sean mayores que los débitos será saldo Acreedor
Cuando los débitos sean iguales a los créditos, se entenderá que la cuenta esta saldada, balanceada o sin saldo.
9. Los libros contables
El Diario o Jornal. Donde se recogen, día a día, los hechos económicos. La anotación de un hecho económico en el libro Diario se llama "asiento". Registro de transacciones suscitadas del giro de la empresa.
El Mayor o Ledger. En él se recogen todas las cuentas, con todos los cargos y abonos realizados en las mismas. Libro resumen del registro del movimiento de una cuenta específica.En el cual tambien van las inversiones (gastos y ganancias) que la empresa tuvo en ese lapso de tiempo.
El Libro de Balances o Balance sheet. Los libros de Balances reflejan la situación del patrimonio de la empresa en una fecha determinada.
Los Balances se crean cuando hemos pasado las cantidades de las cuentas de los asientos a su libro mayor.
Existen otros libro que se denominan auxiliares o subdiarios:
El Libro De Compra Y Venta. Son los libros en que se ingresan las operaciones resultantes por las compras y ventas de un periodo. Sus columnas más importantes son: FechaProveedor o ClienteN° DocumentoNetoIVATOTAL
El Libro de Caja Americano. Este libro se lleva cuando se utiliza el sistema jornalizador, lo particular de este es que maneja tanto los ingresos como egresos de la caja.
10. Tipos de contabilidad
Según los tipos de usuarios, pueden ser:
Contabilidad financiera (externa). Da información esencial del funcionamiento y estado financiero de la empresa a todos los agentes económicos interesados (clientes, inversores, proveedores, etc.). Viene regulada y planificada oficialmente para su comprensión por todos.
Contabilidad de costos o Contabilidad de gestión. Es la contabilidad interna, para el cálculo de los costos y movimientos económicos y productivos en el interior de la empresa. Sirve para tomar decisiones en cuanto a producción, organización de la empresa, etc.
11. Los Criterios de medición
Según el Marco Conceptual para la preparación y presentación de los estados financieros, existen 4 criterios de medición:
Costo histórico:
Los activos se registran por el monto de efectivo o equivalentes de efectivo pagados, o por el valor justo del activo entregado a cambio en el momento de la adquisición. Los pasivos se registran por el valor del producto recibido a cambio de incurrir en la obligación o, en algunas circunstancias (por ejemplo, impuesto a la renta por pagar) por los montos de efectivo o equivalentes de efectivo que se espera pagar para extinguir la correspondiente obligación.
Costo Corriente:
Los activos se llevan contablemente por el monto de efectivo, o equivalentes de efectivo, que debería pagarse si se adquiriese en la actualidad el mismo activo u otro de similares características. Los pasivos se registran al monto de efectivo o equivalente de efectivo que se requiere para liquidar la obligación al momento presente.
Valor Realizable:
Los activos se registran contablemente por el monto de efectivo o equivalentes de efectivo que podrían ser obtenidos, en el momento presente, en la venta no forzada de los mismos. Los pasivos se registran a sus valores de liquidación, esto es, los montos sin descontar de efectivo o equivalentes de efectivo, que se espera pagar por las obligaciones en el curso normal de las operaciones.
Valor Actual:
Los activos se registran contablemente al valor actual, descontando las futuras entradas netas de efectivo que se espera genere la partida en el curso normal de las operaciones. Los pasivos se registran por el valor actual, descontando las salidas netas de efectivo que se necesitarán para pagar las obligaciones, en el curso normal de las operaciones.
Contabilidad. 1
1. La contabilidad como Ciencia y Técnica. 1
2. Historia. 2
3. Patrimonio neto contable. 3
4. Elementos de los estados financieros. 3
5. Masas patrimoniales. 3
6. Paquetes contables. 3
7. Las cuentas. 4
8. Convenio de cargo y abono y sistema de Partida doble. 4
Saldo. 5
9. Los libros contables. 5
10. Tipos de contabilidad. 6
11. Los Criterios de medición. 6
Contabilidad
1. La contabilidad como Ciencia y Técnica
Ciencia: Puesto que es un conocimiento verdadero. No es una suposición de hechos sin relevancia alguna, al contrario, analiza cada hecho económico y en todos aplica un conocimiento adquirido. Es un conocimiento sistemático, verificable y falible. Busca, a través de la formulación de hipótesis, la construcción de conjuntos de ideas lógicas (teorías) que sirvan para predecir y explicar los fenómenos relativos a su objeto de estudio.
Técnica: Porque trabaja en base a un conjunto de procedimientos o sistemas para acumular, procesar e informar datos útiles referentes al patrimonio. Es una serie de pasos para realizar una tarea y en contabilidad la tarea es el registro, la teneduria de libros.
Sistema de Información: De acuerdo con las opiniones y enfoques profesionales más modernos, la contabilidad es en sí un subsistema dentro del Sistema de Información de la Empresa, toma toda la información de una empresa referente a los elementos que definen el Patrimonio, la procesa y la resume de tal forma que cumpla con los criterios básicos que uniforman la interpretación de la Información Financiera (contable), de esta manera analistas financieros y no financieros usan la información contable, de ahí se concluye que independientemente de las definiciones anteriores, la contabilidad es en sí un Sistema de Información.
Algunos enfoques más actuales hablan también de la contabilidad como Tecnología social, dado que la tecnología se encarga de conjugar saberes científicos y técnicos para la resolución de problemas concretos. La contabilidad aplica conocimientos científicos (provenientes de campos como la economía, por ejemplo) y técnicos (como su técnica específica, la de la partida doble) para poder elaborar información útil para la toma de decisiones.
Estas caracterizaciones de la Contabilidad, con altos grados de componente científico y tecnológico la han caracterizado especialmente en los últimos 100 años, llegando a conformarse incluso "escuelas" o tendencias en su comprensión. Así por ejemplo se habla de las escuelas latina y anglosajona de la Contabilidad. La escuela latina se caracteriza, fundamentalmente, por su orientación forense y la construcción de evidencias del proceso de la información, facilitando así los procesos de control organizacional. La escuela anglosajona, por su parte, se orienta más a los procesos de revelación de estados financieros dirigidos a los mercados de valores y otros decisores estratégicos de las organizaciones
2. Historia
Retrato de Luca Paccioli, obra del pintor Jacopo de'Barbari (o Jacob Welsh-1440;1515-) expuesta en el Museo di Capodimonte (Nápoles)
El estudio de la contabilidad sobre una base científica tuvo su primera manifestación escrita con la publicación en Italia (Venecia) en 1494, de la famosa obra Summa de Arithmetica, Geometría, Proportioni e Proportionalita de Luca Pacioli (1445-1517) el autor, también conocido como Fray Luca de Borgo Sancti Sepulchri que dedicó treinta y seis capítulos de su obra a la descripción de los métodos contables empleados por los principales comerciantes venecianos. El autor dedica además parte de sus trabajos a la descripción de otros usos mercantiles, tales como contratos de sociedad, el cobro de intereses y el empleo de las letras de cambio. Se dice que en la antigüedad usaban o sabían leer la famosa lengua prada o "lengua del diablo" que era usada para investigar la contabilidad en la época clásica.
Según Paccioli las anotaciones en el libro Diario constan de dos partes claramente diferenciadas: una comenzando con la palabra por (el Debe del asiento) y la otra con la palabra a (el haber del asiento contable), antecedente del modelo de asiento contable tradicional. Dado que en aquella época no era costumbre la utilización del balance de situación sólo describe los usos en la elaboración del balance de comprobación de sumas y saldos, que era utilizado al agotarse las páginas del Mayor.
Estas eran efectuadas bajo las normas de la partida doble la cual Paccioli aseguraba que el solo enseñaba lo cual ya se ejecutaba mucho antes por los mercaderes, la partida doble asegura que por cada aumento del activo en el debe hay una disminución en las cuentas del pasivo y capital dentro del haber, así mismo habiendo una disminución en las cuentas del activo dentro del debe hay un aumento en las cuentas del pasivo y capital dentro del haber, así efectuándose las normas de la partida doble.
La traducción en inglés fue publicada en Londres por John Gouge o Gough en 1543. Se describe como Un Tratado Provechoso (A profitable treatyce), también denominado El Instrumento o Libro para aprender el buen orden de llevanza del famoso conocimiento llamado en Latin Dare y Habere, es decir, Debe y Haber.
Se publicó un pequeño libro de instrucción en 1588 por John Mellis de Southwark, en el que dice, "Soy el renovador y revividor de una antigua copia publicada aquí en Londres el 14 de agosto de 1543. John Mellis se refiere al hecho de que los principios de contabilidad que explica (que es un sistema simple de partida doble) sigue "la forma de Venecia." (...). La Contabilidad tiene un objetivo: Dar la información necesaria para la toma correcta de decisiones.
3. Patrimonio neto contable
Es el resultado de la suma de los bienes y derechos expresados en unidades monetarias y restándole a ese resultado las obligaciones también expresadas en la misma unidad de medida. Ese resultado expresa el valor neto ( expresado en unidades monetarias) de la empresa en un momento determinado y es a lo que se le llama Patrimonio Neto Contable. Se halla calculando la diferencia entre el Activo ( así se llaman en contabilidad a los bienes y a los derechos) y el Pasivo ( así se le llama a las obligaciones).
4. Elementos de los estados financieros
Son cada uno de los bienes, derechos y obligaciones que forman parte del patrimonio de las empresas. El Marco conceptual del IASB (International Accounting Standard Board) define cinco elementos básicos que componen la contabilidad: Activo, Pasivo, Patrimonio, Gastos e Ingresos. Todo ellos deben seguir un itinerario lógico para su adecuada contabilización, que son: Definición, Reconocimiento y Medición, los cuales quedan reflejados en los estados financieros.
5. Masas patrimoniales
El activo es el conjunto de bienes y derechos que posee la empresa. El pasivo está formado por las obligaciones hacia terceros (Pasivo Exigible) y los fondos propios de la empresa (Pasivo No Exigible). Los Fondos Propios, también llamados Capital o Neto Patrimonial, por ser la diferencia entre el Activo y el Pasivo Exigible, son por tanto el valor contable neto de la empresa, ya que representa el valor de los bienes y derechos que la empresa no debe a nadie.
6. Paquetes contables
Son software de aplicación que permite realizar los ingresos de datos de comprobadores ligados a una aplicación de (ingresos y egresos) También son una excelente herramienta que posibilita que la labor del contador sea más eficaz y eficiente. Son programas computacionales que permiten llevar registros de todas las actividades y procesos contables de una empresa así como la preparación de los diferentes reportes como estados financieros.
Y estos permiten un mejor desarrollo en la realización de las labores contables de una formas mucho más rápida, ordenada y una mejor presentación en los reportes contables e informes financieros.
7. Las cuentas
Instrumento de representación y medida de cada elemento patrimonial.Se utiliza una palabra y un número, la palabra representa el elemento cualitativo de la cuenta y el número el elemento cuantitativo. Dichas palabras y números son la representación de la realidad de los elementos del patrimonio escritos en un papel. Por lo tanto hay tantas cuentas como elementos patrimoniales tenga la empresa. Gráficamente se dibujan como una T, donde a la parte izquierda se llama "Débito" o "Debe" y a la parte derecha "crédito"o "haber", sin que estos términos tengan ningún otro significado más que el indicar una mera situación física dentro de la cuenta.( el debe es la parte izquierda de la cuenta y el haber es la parte derecha de la cuenta y no otra cosa como lo puede indicar su palabra) Hay dos tipos de cuenta: de patrimonio y de gestión o de resultados. Las cuentas de patrimonio aparecerán en el Balance y pueden formar parte del Activo o del Pasivo (y dentro de éste, del Pasivo exigible o del Capital, también llamado Fondos propios o Patrimonio Neto). Las cuentas de gestión o de resultados son las que reflejan ingresos o gastos y aparecerán en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.
Independientemente de si las cuentas son de Patrimonio o de Resultados, también se dice que por su naturaleza son deudoras o acreedoras. Las cuentas son deudoras cuando siendo de Patrimonio se refieren a un activo o siendo de Gestión se refieren a un gasto y son acreedoras cuando siendo de Patrimonio se refieren a un pasivo o a una cuenta de capital, o cuando siendo de Gestión se refieren a un ingreso. Una cuenta complementaria de activo o de pasivo puede invertir la lógica anterior, por ejemplo la Estimación para Cuentas Incobrables o de Inventarios Obsoletos o de Lento Movimiento que siendo cuentas de activo su naturaleza es acreedora. También podemos tener cuentas complementarias en las cuentas de Gestión.
Un tipo muy común de cuenta son las cuentas Corrientes, es una cuenta identificada por una palabra y un número ( por ejemplo Cliente Se JJ y sus debitos y créditos) estas son cuentas que en cualquier momento pueden ser deudoras o acreedoras y su naturaleza la define solamente el hecho de si son cuentas de Patrimonio o de Gestión, y más aún dentro de las clasificaciones anteriores es su ubicación específica dentro del estado financiero lo que define su naturaleza, no olvidemos son cuentas que pueden ser deudoras o acreedoras.
8. Convenio de cargo y abono y sistema de Partida doble
Cargar o debitar una cuenta es hacer una anotación en el Debe. Abonar o acreditar una cuenta es hacer una anotación en el Haber. En las cuentas de activo, cuanto éste aumenta, se cargan, y cuando disminuye, se abonan. En las cuentas de pasivo y de capital, cuando éste aumenta, se abonan, y cuando disminuye, se cargan. El sistema de Partida Doble consiste en que en cada hecho contable, se ha de producir al menos un cargo en una cuenta y un abono en otra, y la suma de los cargos y los abonos efectuados deben ser iguales, en otras palabras, todos los recursos que existen en una empresa son el resultado de la aplicación de recursos que tuvieron una fuente definida.
Saldo
Se llama saldo de una cuenta a la diferencia entre los débitos y créditos.
Cuando los débitos sean mayores que los créditos será saldo Deudor
Cuando los créditos sean mayores que los débitos será saldo Acreedor
Cuando los débitos sean iguales a los créditos, se entenderá que la cuenta esta saldada, balanceada o sin saldo.
9. Los libros contables
El Diario o Jornal. Donde se recogen, día a día, los hechos económicos. La anotación de un hecho económico en el libro Diario se llama "asiento". Registro de transacciones suscitadas del giro de la empresa.
El Mayor o Ledger. En él se recogen todas las cuentas, con todos los cargos y abonos realizados en las mismas. Libro resumen del registro del movimiento de una cuenta específica.En el cual tambien van las inversiones (gastos y ganancias) que la empresa tuvo en ese lapso de tiempo.
El Libro de Balances o Balance sheet. Los libros de Balances reflejan la situación del patrimonio de la empresa en una fecha determinada.
Los Balances se crean cuando hemos pasado las cantidades de las cuentas de los asientos a su libro mayor.
Existen otros libro que se denominan auxiliares o subdiarios:
El Libro De Compra Y Venta. Son los libros en que se ingresan las operaciones resultantes por las compras y ventas de un periodo. Sus columnas más importantes son: FechaProveedor o ClienteN° DocumentoNetoIVATOTAL
El Libro de Caja Americano. Este libro se lleva cuando se utiliza el sistema jornalizador, lo particular de este es que maneja tanto los ingresos como egresos de la caja.
10. Tipos de contabilidad
Según los tipos de usuarios, pueden ser:
Contabilidad financiera (externa). Da información esencial del funcionamiento y estado financiero de la empresa a todos los agentes económicos interesados (clientes, inversores, proveedores, etc.). Viene regulada y planificada oficialmente para su comprensión por todos.
Contabilidad de costos o Contabilidad de gestión. Es la contabilidad interna, para el cálculo de los costos y movimientos económicos y productivos en el interior de la empresa. Sirve para tomar decisiones en cuanto a producción, organización de la empresa, etc.
11. Los Criterios de medición
Según el Marco Conceptual para la preparación y presentación de los estados financieros, existen 4 criterios de medición:
Costo histórico:
Los activos se registran por el monto de efectivo o equivalentes de efectivo pagados, o por el valor justo del activo entregado a cambio en el momento de la adquisición. Los pasivos se registran por el valor del producto recibido a cambio de incurrir en la obligación o, en algunas circunstancias (por ejemplo, impuesto a la renta por pagar) por los montos de efectivo o equivalentes de efectivo que se espera pagar para extinguir la correspondiente obligación.
Costo Corriente:
Los activos se llevan contablemente por el monto de efectivo, o equivalentes de efectivo, que debería pagarse si se adquiriese en la actualidad el mismo activo u otro de similares características. Los pasivos se registran al monto de efectivo o equivalente de efectivo que se requiere para liquidar la obligación al momento presente.
Valor Realizable:
Los activos se registran contablemente por el monto de efectivo o equivalentes de efectivo que podrían ser obtenidos, en el momento presente, en la venta no forzada de los mismos. Los pasivos se registran a sus valores de liquidación, esto es, los montos sin descontar de efectivo o equivalentes de efectivo, que se espera pagar por las obligaciones en el curso normal de las operaciones.
Valor Actual:
Los activos se registran contablemente al valor actual, descontando las futuras entradas netas de efectivo que se espera genere la partida en el curso normal de las operaciones. Los pasivos se registran por el valor actual, descontando las salidas netas de efectivo que se necesitarán para pagar las obligaciones, en el curso normal de las operaciones.
PROCESO ADMINISTRATIVO
PROCESO ADMINISTRATIVO
DEFINICIÓN DE ADMINISTRACIÓN
EL PROCESO ADMINISTRATIVO
¿QUÉ HACEN LOS ADMINISTRADORES?
EFICIENCIA Y EFICACIA
ATRIBUTOS DE COMPAÑIAS CON UNA EXELENTE ADMON.
TIPOS DE GERENTES
DESTREZAS GERENCIALES
LA ADMINISTRACIÓN ES ¿UNA CIENCA O UN ARTE?
1.- DEFINICIÓN DE ADMINISTRACIÓN
MARY PARKER FOLLET:
ES EL ARTE DE LOGRAR QUE SE HAGAN CIERTAS COSAS A TRAVÉS DE LAS PERSONAS.
TERRY:
CONSISTE EN LOGRAR UN OBJETIVO PREDETERMINADO MEDIANTE EL ESFUERZO AJENO.
2.- EL PROCESO ADMINISTRATIVO
ES EL PROCESO DE PLANEAR, ORGANIZAR, DIRIGIR Y CONTROLAR LOS ESFUERZOS DE LOS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN Y DE APLICAR LOS DEMÁS RECURSOS DE ELLA PARA ALCANZAR LAS METAS ESTABLECIDAS.
EL PROCESO ES UNA FORMA SISTEMÁTICA DE HACER LAS COSAS. DEFINIMOS LA ADMINISTRACIÓN, COMO UN PROCESO PORQUE TODOS LOS ADMINISTRADORES PRESCINDIENDO DE SUS HABILIDADES Y APTITUDES, REALIZAN CIERTAS ACTIVIDADES INTERRELACIONADAS CON EL FIN DE LOGRAR LAS METAS DESEADAS.
PLANEACIÓN
¿QUÉ SE VA HACER?. IMPLICA QUE LOS ADMINISTRADORES PROYECTAN DE ANTEMANO SUS METAS Y ACCIONES, LAS CUALES SE BASAN EN ALGÚN MÉTODO, PLAN O LÓGICA.
ORGANIZACIÓN
¿CÓMO LO VAMOS HACER? SIGNIFICA QUE LOS ADMINISTRADORES COORDINAN LOS RECURSOS MATERIALES Y HUMANOS DE LA ORGANIZACIÓN. LA EFICACIA DE UNA EMPRESA DEPENDE DE SU CAPACIDAD DE ORDENAR LOS RECURSOS PARA LOGRAR LAS METAS. CUANTO MAS INTEGRADO Y COORDINADO ESTÉ EL TRABAJO DE UNA ORGANIZACIÓN, MÁS EFICÁZ SERÁ.
DIRECCIÓN
VER QUE SE HAGA. DESCRIBE CÓMO LOS ADMINISTRADORES DIRIGEN E INFLUENCÍAN A LOS SUBORDINADOS HACIENDO QUE OTROS EFECTÚEN LAS TAREAS ESENCIALES.
CONTROL
VER CÓMO SE ESTÁ HACIENDO. EL CONTROL SIGNIFICA QUE LOS ADMINISTRADORES TRATAN DE ASEGURARSE DE QUE LA ORGANIZACIÓN SIGA LA DIRECCIÓN CORRECTA EN LA OBTENCIÓN DE METAS. SI ALGUNA PARTE DE LA ORGANIZACIÓN SE HA DESVIADO, LOS ADMINISTRADORES TRATAN DE AVERIGUAR POR QUÉ Y ARREGLAS LAS COSAS.
3.- ¿QUE HACEN LOS ADMINISTRADORES?
EL GERENTE ES AQUÉL QUE ES RESPONSABLE POR LOS SUBORDINADOS Y POR OTROS RECURSOS DE LA ORGANIZACIÓN.
LOS GERENTES TRABAJAN CON Y POR MEDIO DE OTRAS PERSONAS.
LOS GERENTES ACTÚAN COMO CANALES DE COMUNICACÓN EN EL INTERIOR DE LA ORGANIZACIÓN.
LOS GERENTES SON RESPONSABLES Y DEBEN ASUMIR LA RESPONSABILIDAD DE LOS RESULTADOS
LOS GERENTES EQUILIBRAN METAS QUE RIVALIZAN Y ESTABLECEN PRIORIDADES.
EL GERENTE DEBE PENSAR EN FORMA ANALÍTICA Y CONCEPTUAL. PARA SER ANALÍTICO NECESITA SABER DIVIDIR UN PROBLEMA EN SUS COMPONENTES, ANALIZARLOS Y LUEGO LLEGAR A UNA SOLUCIÓN FACTIBLE; PARA SER CONCEPTUAL DEBE SER CAPÁZ DE VER LA TAREA ENTERA Y RELACIONARLA CON OTRAS.
LOS GERENTES SON MEDIADORES
LOS GERENTES SON POLÍTICOS
LOS GERENTES SON SÍMBOLOS
LOS GERENTES TOMAN DECISIONES DIFÍCILES
4.- EFICIENCIA Y EFICACIA
LA EFICACIA CON QUE UNA ORGANIZACIÓN ALCANCE SUS OBJETIVOS Y SATISFACE LAS NECESIDADES DE LA SOCIEDAD, DEPENDE DE QUÉ TAN BIEN REALICEN SU TRABAJO LOS GERENTES.
PETER DRUCKER HA SEÑALADO QUE EL DESEMPEÑO DE UN GERENTE PUEDE MEDIRSE A PARTIR DE 2 CONCEPTOS:
EFICIENCIA
EFICACIA
EFICIENCIA
SIGNIFICA HACER CORRECTAMENTE LAS COSAS. LA EFICIENCIA ES UN CONCEPTO DE ENTRADA-SALIDA, EL GERENTE EFICIENTE ES AQUÉL QUE LOGRA SUS SALIDAS O RESULTADOS QUE CORRESPONDEN A LAS ENTRADAS UTILIZADAS. LOS QUE LOGRAN MINIMIZAR EL COSTO DE LOS RECURSOS CON QUE OBTIENEN SUS METAS.ESTÁN OBRANDO DE MANERA EFICIENTE. EFICACIA
SIGNIFICA HACER LAS COSAS CORRECTAS. ES LA CAPACIDAD DE ESCOGER LOS OBJETIVOS APROPIADOS. EL GERENTE EFICAZ ES EL QUE SELECCIONA LAS COSAS CORRECTAS PARA REALIZARLAS.
LAS RESPONSABILIDADES DE UN GERENTE REQUIEREN UN DESEMPEÑO QUE SEA EFICÁZ Y EFICIENTE A LA VEZ.
DRUCKER DICE: "ES LA EFICACIA Y NO LA EFICIENCIA, LA QUE ES INDISPENSABLE A LA EMPRESA, LA CUESTIÓN NO ES CÓMO HACER LAS COSAS CORRECTAS, SINO IDENTIFICAR LAS COSAS CORRECTAS QUE DEBEN HACERSE Y CONCENTRAR EN ELLAS LOS RECURSOS Y ESFUERZOS".
5.- ATRIBUTOS DE COMPAÑIAS CON UNA EXELENTE ADMON.
1. UNA TENDENCIA A LA ACCIÓN = PREFERENCIA POR HACER ALGO, CUALQUIER COSA, EN VEZ DE SOMETER UNA CUESTIÓN A CICLOS DE ANÁLISIS DE INFORMES DE COMITÉS.
2. PERMANECER EN ESTRECHO CONTACTO CON EL CLIENTE, CONOCER SUS PREFERENCIAS Y AJUSTARSE A ELLAS.
3. AUTONOMÍA Y ESPÍRITU EMPRENDEDOR. DIVIDIR LA EMPRESA EN PEQUEÑAS COMPAÑIAS PARA QUE PIENSEN EN FORMA EFICIENTE Y COMPETITIVA.
4. PRODUCTIVIDAD MEDIANTE LAS PERSONAS : CREAR EN TODOS LOS EMPLEADOS LA CONSCIENCIA DE QUE SUS MEJORES ESFUERZOS SON INDISPENSABLES Y QUE PARTICIPARÁN DE TODOS LOS BENEFICIOS DE LA EMPRESA.
5. INTERVENCION CONSTANTE, PREDOMINIO DE LOS VALORES : INSISTIA EN QUE LOS EJECUTIVOS NO PIERDAN DE VISTA LA ACTIVIDAD PRINCIPAL DE LA COMPAÑÍA.
6. NO DESLIGARSE DE LAS METAS Y ACTIVIDADES PRINCIPALES : CULTIVAR EL CONCEPTO DE NEGOCIO QUE LA COMPAÑÍA SABE MEJOR.
7. FORMA Y PÈRSONAL DE STAFF SENCILLO : POCOS ESTRATOS ADMINISTRATIVOS, POCAS PERSONAS EN LOS NIVELES SUPERIORES. 8. PROPIEDADES SIMULTÁNEAS DE RIGOR CON DESCENDENCIA : PROPICIAR UNA ATMÓSFERA DONDE HAYA DEDICACIÓN A LOS VALORES
9. CENTRALES DE LA COMPAÑÍA, COMBINANDO A ELLO CON TOLERANCIA PARA TODOS LOS EMPLEADOS QUE ACEPTEN DICHOS VALORES.
6.- TIPOD DE GERENTES
LOS GERENTES O ADMINISTRADORES PUEDEN SER CLASIFICADOS EN 2 FORMAS:
POR SU NIVEL EN LA ORGANIZACIÓN CLASE DE ACTIVIDADES ORGANIZACIONALES
POR SU NIVEL EN LA ORGANIZACIÓN:
DE PRIMERA LÍNEA
ES EL NIVEL MÁS BAJO EN UNA ORGANIZACIÓN, EN DONDE LOS INDIVIDUOS SON RESPONSABLES DEL TRABAJO DE OTROS. ESTOS GERENTES DIRIGEN A LOS EMPLEADOS DE OPERACIÓN SOLAMENTE, NO SUPERVISAN A OTROS COLEGAS
DE NIVEL MEDIO
DIRIGEN LAS ACTIVIDADES DE OTROS GERENTES, Y ALGUNAS VECES TAMBIÉN LA DE LOS EMPLEADOS DE OPERACIÓN, SUS RESPONSABILIDADES ES DIRIGIR LAS ACTIVIDADES QUE CUMPLEN CON LAS POLÍTICAS DE LA ORGANIZACIÓN Y EQUILIBRAR LAS EXIGENCIAS DE SUS SUPERIORES CON LAS CAPACIDADES DE SUS SUBORDINADOS. DE ALTO NIVEL
ES LA ALTA GERENCIA O DIRECCIÓN, SE COMPONE DE UN NÚMERO REDUCIDO DE EJECUTIVOS. ESTABLECE LAS POLÍTICAS DE OPERACIÓN Y GUÍA LA INTERACCIÓN DE SU ORGANIZACIÓN CON SU AMBIENTE.
POR SUS ACTIVIDADES ORGANIZACIONALES
EL GERENTE FUNCIONAL
SERÁ RESPONSABLE DE UNA ACTIVIDAD ORGANIZACIONAL, COMO PRODUCCIÓN, MERCADOTÉCNIA O FINANZAS. LAS PERSONAS Y ACTIVIDADES QUE PRESCINDE SE OCUPAN DE UN CONJUNTO COMÚN DE ACTIVIDADES.
EL GERENTE GENERAL
SUPERVISA UNA UNIDAD COMPLEJA, POR EJEMPLO, UNA COMPAÑÍA, UNA SUBSIDIARIA INDEPENDIENTE. ES EL RESPONSABLE DE TODAS LAS ACTIVIDADES DE DICHA UNIDAD : SU MERCADOTÉCNIA, FINANZAS, PRODUCCIÓN, ETC.
PLANEACIÓN
LOS PLANES DAN A LA ORGANIZACIÓN SUS OBJETIVOS Y FIJAN EL MEJOR PROCEDIMIENTO PARA OBTENERLOS.
ADEMÁS PERMITEN :
QUE LA ORGANIZACIÓN CONSIGA Y DEDIQUE LOS RECURSOS PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS.
QUE LOS MIEMBROS REALICEN LAS ACTIVIDADES ACORDES A LOS OBJETIVOS Y PROCEDIMIENTOS ESCOGIDOS.
QUE EL PROGRESO EN LA OBTENCIÓN DE LOS OBJETIVOS SEA VIGILADO Y MEDIDO.
PASOS DE LA PLANEACIÓN:
SELECCIÓN DE LAS METAS DE ORGANIZACIÓN
FIJAR LOS OBJETIVOS DE LAS SUBUNIDADES
FIJAR LOS PROGRAMAS PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS EN FORMA SISTEMÁTICA.
ORGANIZACIÓN
UNA VEZ QUE LOS GERENTES HAN ESTABLECIDO LOS OBJETIVOS Y PREPARADOS LOS PLANES O PROGRAMAS, PARA LOGRARLOS, DEBERÁN DISEÑAR Y DESARROLLAR UNA ORGANIZACIÓN QUE LES AYUDE A CUMPLIRLOS EXITOSAMENT. LOS GERENTES DEBEN TENER LA HABILIDAD SUFICIENTE PARA DETERMINAR EL TIPO DE ORGANIZACIÓN QUE SE NECESITA, Y DEBEN TENER LA CAPACIDAD DE DESARROLLARLA.
DIRECCIÓN
UNA VEZ TRAZADOS LOS PLANES, DECIDA LA ESTRUCTURA , EL RECLUTAMIENTO Y ADIESTRAMIENTO DEL PERSONAL, ES EL SIGUIENTE PASO EN EL AVANCE EN LA OBTENCIÓN DE METAS, A VECES A ESTA FUNCIÓN SE LE CONOCE COMO DIRECCIÓN, LIDERAZGO, MOTIVACIÓN. CONSISTE EN HACER QUE LOS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN ACTÚEN DE MODO QUE CONTRIBUYAN AL LOGRO DE LOS OBJETIVOS. LA DIRECCIÓN REQUIERE TRABAJAR CON LA GENTE DIRECTAMENTE.
CONTROL
EL GERENTE DEBE CERCIORARSE DE QUE LAS ACCIONES DE LOS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN LA LLEVEN A LA OBTENCIÓN DE SUS METAS. ESTA ES LA FUNCIÓN DE CONTROL Y CONSTA DE TRES ELEMENTOS:
1. ESTABLECER LAS NORMAS DE DESEMPEÑO.
2. MEDIR EL DESEMPEÑO ACTUAL Y COMPARARLO CON LAS NORMAS ESTABLECIDAS.
3. TOMAR MEDIDAS PARA CORREGIR EL DESEMPEÑO QUE NO CUMPLA CON ESTAS NORMAS.
7.- DESTREZAS GERENCIALES
ROBERT L. KATZ, DISTINGUE TRES TIPOS DE DESTREZAS GERENCIALES:
TÉCNICA
ES LA CAPACIDAD DE UTILIZAR LAS HERRAMIENTAS, PROCEDIMIENTOS Y TÉCNICAS DE UNA DISCIPLINA ESPECIALIZADA.
HUMANA
ES LA CAPACIDAD DE TRABAJAR CON OTRAS PERSONAS COMO INDIVIDUOS O GRUPOS, Y DE ENTENDERLAS Y MOTIVARLAS.
CONCEPTUAL
ES LA CAPACIDAD MENTAL DE COORDINAR E INTEGRAR TODOS LOS INTERESES DE LA ORGANIZACIÓN Y SUS ACTIVIDADES. INCLUYE LA HABILIDAD DEL GERENTE PARA VERLA COMO UN TODO Y ENTENDER CÓMO SUS PARTES SE RELACIONAN ENTRE SÍ.
KANTZ DICE QUE LAS TRES DESTREZAS SON IMPORTANTES, SU IMPORTANCIA ES RELATIVA PARA CADA GERENTE Y DEPENDE DE LA POSICIÓN QUE ÉSTE OCUPE EN LA ORGANIZACIÓN: LA DESTREZA CONCEPTUAL
AUMENTA CUANDO SUBIMOS A LA ESCALA JERÁRQUICA. ENTRE MÁS ALTOSE ESTÉ, HAY DECISIONES MÁS IMPORTANTES PARA LA ALTA GERENCIA, TAL VEZ SEA LA MÁS IMPORTANTE.
LA DESTREZA HUMANA
SIENDO IMPORTANTE EN TODOS LOS NIVELES, LO ES MÁS EN LOS INTERESES POR EL MAYOR NÚMERO DE CONTACTO ADMINISTRADOR-SUBALTERNO.
LA DESTREZA TÉCNICA
ES MÁS IMPORTANTE EN LOS NIVELES INFERIORES DE LA ADMINISTRACIÓN. SE HACE MENOS IMPORTANTE A MEDIDA QUE SUBIMOS A LA ESCALA JERÁRQUICA.
GULICK Y BOETTINGER DICEN QUE SE PUEDEN ENSEÑAR LAS DESTREZAS.
LA TÉCNICA ES LA MÁS FÁCIL, POR MEDIO DE CAPACITACIONES.
LA HUMANA ES LA MÁS DIFÍCIL, SE NECESITA CARISMA, INVOLUCRA EMOCIONES.
LA CONCEPTUAL REQUIERE HABILIDADES DESDE PEQUEÑOS, PERO SE PUEDEN REALIZAR CAPACITACIONES.
FUNCIONES O PAPELES GERENCIALES
AUTORIDAD FORMAL
ES EL PODER BASADO EN EL RECONOCIMIENTO GENERAL DE QUE DETERMINADO GRUPO O INDIVIDUOS TIENEN EL DERECHO A EJERCER INFLUENCIA DENTRO DE CIERTOS LÍMITES, EN VIRTUD DE SU POSICIÓN DE LA ORGANIZACIÓN.
HENRY MINTZBERG AFIRMA QUE TODOS LOS GERENTES POSEEN AUTORIDAD FORMAL SOBRE LAS UNIDADES DE SU ORGANIZACIÓN Y QUE LA AUTORIDAD LES CONFIERE UN STATUS, QUE HACE QUE TENGAN RELACIONES CON SUS SUBORDINADOS, COLEGAS, SUPERIORES Y POR LO CUAL DESEMPEÑAN DIFERENTES FUNCIONES O PAPELES.
FUNCIONES INTERPERSONALES DEL GERENTE ((SON PARA FUNCIONAR SIN TROPIEZOS))
PAPELES INTERPERSONALES
REPRESENTANTE
ES EL ENCARGADO DE HACER LOS DEBERES CEREMONIALES, POR SER CABEZA DE LA UNIDAD.
LIDER
CONTRATA, ADIESTRA, MOTIVA Y ALIENTA A LOS EMPLEADOS. ENLACE
TRATA CON PERSONAS DISTINTAS DE LOS SUBALTERNOS O SUPERIORES.
PAPELES INFORMATIVOS
EL GERENTE NECESITA INFORMACIÓN A FIN DE TOMAR LAS DECISIONES CORRECTAS, Y OTROS MIEMBROS DE LA UNIDAD U ORGANIZACIÓN NECESITAN LA QUE RECIBEN DE ÉL O QUE TRANSMITEN POR MEDIO DE ÉL.
MONITOR
COMO MONITOR, EL GERENTE CONSTANTEMENTE BUSCA INFORMACIÓN QUE LE SEA DE UTILIDAD, INTERROGA A LOS SUBORDINADOS Y TAMBIÉN RECABA INFORMACIÓN NO SOLICITADA GENERALMENTE A TRAVÉS DE SU SISTEMA DE CONTACTOS PERSONALES.
DISEMINADOR
EL GERENTE DISTRIBUYE ENTRE SUS SUBALTERNOS LA INFORMACIÓN A LA QUE SIN ÉL NO TENDRÍAN ACCESO.
VOCERO
TRANSMITE PARTE DE LA INFORMACIÓN REUNIDA A INDIVIDUOS QUE ESTÁN FUERA DE LA UNIDAD, INCLUSO FUERA DE LA ORGANIZACIÓN.
FUNCIONES DECISIONALES DEL GERENTE:
ANTERIORMENTE, ERA UN PAPEL QUE CONSISTÍA EN DISTRIBUÍR A OTRAS PERSONAS LA INFORMACIÓN QUE HAN TOMADO, PERO ESA INFORMACIÓN ES IMPORTANTE EN LA TOMA DE DECISIONES.
EMPRENDEDOR:
CUANDO RECIBE UNA IDEA, DECIDE LLEVARLA A CABO POR MEDIO DE UN PROYECTO PRÁCTICO. SU INTENCIÓN ES MEJORAR LA UNIDAD. INICIA EL CAMBIO VOLUNTARIO. ES EL ENCARGADO DE RESOLVER PROBLEMAS:
BUSCA LA SOLUCIÓN A PROBLEMAS Y SI SE PUEDE, LOS ANTICIPA. GENERALMENTE A SITUACIONES FUERA DE SU CONTROL (HUELGA).
ASIGNADOR DE RECURSOS:
ES EL QUE DECIDE QUIÉNES, CÓMO Y EN QUÉ FORMA SE ASIGNARÁN LOS RECURSOS Y EL TIEMPO, ADEMÁS, FILTRA LAS DECISIONES IMPORTANTES TOMADAS POR OTROS EN LA UNIDAD, ANTES DE PONERLAS EN OBRA.
NEGOCIADOR:
SE ENCARGA DE CERRAR Y FIRMAR CONTRATOS, CERRAR NEGOCIOS PORQUE ELLOS TIENEN LA RESPONSABILIDAD, Y TOMAN DECISIONES DIFÍCILES.
8.- LA ADMINISTRACION ES ¿UNA CIENCIA O UN ARTE?
POR UNA PARTE, LA ADMINISTRACIÓN CUMPLE CON LOS REQUISITOS DE UNA DISCIPLINA POR HABER SIDO ESTUDIADA DURANTE CIERTO TIEMPO Y ESTAR ORGANIZADA EN UNA SERIE DE TEORÍAS.
SEGÚN LUTHER GULLICK, ÉSTA DISCIPLINA LLEGARÍA A SER UNA VERDADERA CIENCIA CUANDO LA TEORÍA PUDIERA GUIAR A LOS GERENTES INDICÁNDOLES QUÉ HACER EN UNA SITUACIÓN PARTICULAR Y PERMITIÉNDOLES PREDECIR LAS CONSECUENCIAS DE SUS ACCIONES.
BOETINGER SOSTIENE QUE LA ADMINISTRACIÓN ES UN ARTE, UNA MANERA DE PONER ORDEN EN EL CAOS, Y DEL MISMO MODO QUE EL TALENTO ARTÍSTICO PUEDE CULTIVARSE POR MEDIO DE LA EDUCACIÓN.
DEFINICIONES:
DISCIPLINA: CONJUNTO DE LEYES O REGLAMENTOS QUE A SEGUIR RIGEN CIERTOS CUERPOS.
CIENCIA: CONOCIMIENTO EXACTO Y RAZONADO DE CIERTAS COSAS.
ARTE: MÉTODO, CONJUNTO DE REGLAS PARA HACER BIEN UNA COSA. TÉCNICA: CONJUNTO DE PROCEDIMIENTOS DE UN ARTE O CIENCIA.
NECESIDADES DE LOS GERENTES:
LO QUE LOS GERENTES DEBEN APRENDER, ES CÓMO DESCUBRIR PROBLEMAS Y OPORTUNIDADES, PERO EL ÉXITO DE UN GERENTE DEPENDERÁ DE SU CAPACIDAD PARA PREVEER PROBLEMAS ANTES DE QUE SUCEDAN.
PROBLEMA: DIFICULTAD PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS
OPORTUNIDAD: ALGO QUE NOS BRINDA LA OPORTUNIDAD DE REBASAR LOS OBJETIVOS ESTABLECIDOS.
LOS BUENOS GERENTES DEBEN DE TENER TRES NECESIDADES:
NECESIDAD DE DIRIGIR
SÓLO QUIENES DESEAN INFLUIR EN LA ACTIVIDAD AJENA Y QUE SIENTEN SATISFACCIÓN AL HACERLO, TIENEN PROBABILIDADES DE CONVERTIRSE EN BUENOS GERENTES.
NECESIDAD DE PODER
LOS BUENOS GERENTES SIENTEN LA NECESIDAD DE INFLUÍR EN LOS DEMÁS, PARA HACERLOS, NO RECURRE A LA AUTORIDAD DE SU POSICIÓN, SINO A SU CONOCIMIENTO Y HABILIDAD.
CAPACIDAD DE SENTIR EMPATÍA
UN BUEN GERENTE NECESITA ADEMÁS, LA CAPACIDAD DE ENTENDER Y AFRONTAR LAS REACCIONES A MENUDO NO EXPRESADAS, DE OTROS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN A FIN DE OBTENER SU COOPERACIÓN.
DEFINICIÓN DE ADMINISTRACIÓN
EL PROCESO ADMINISTRATIVO
¿QUÉ HACEN LOS ADMINISTRADORES?
EFICIENCIA Y EFICACIA
ATRIBUTOS DE COMPAÑIAS CON UNA EXELENTE ADMON.
TIPOS DE GERENTES
DESTREZAS GERENCIALES
LA ADMINISTRACIÓN ES ¿UNA CIENCA O UN ARTE?
1.- DEFINICIÓN DE ADMINISTRACIÓN
MARY PARKER FOLLET:
ES EL ARTE DE LOGRAR QUE SE HAGAN CIERTAS COSAS A TRAVÉS DE LAS PERSONAS.
TERRY:
CONSISTE EN LOGRAR UN OBJETIVO PREDETERMINADO MEDIANTE EL ESFUERZO AJENO.
2.- EL PROCESO ADMINISTRATIVO
ES EL PROCESO DE PLANEAR, ORGANIZAR, DIRIGIR Y CONTROLAR LOS ESFUERZOS DE LOS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN Y DE APLICAR LOS DEMÁS RECURSOS DE ELLA PARA ALCANZAR LAS METAS ESTABLECIDAS.
EL PROCESO ES UNA FORMA SISTEMÁTICA DE HACER LAS COSAS. DEFINIMOS LA ADMINISTRACIÓN, COMO UN PROCESO PORQUE TODOS LOS ADMINISTRADORES PRESCINDIENDO DE SUS HABILIDADES Y APTITUDES, REALIZAN CIERTAS ACTIVIDADES INTERRELACIONADAS CON EL FIN DE LOGRAR LAS METAS DESEADAS.
PLANEACIÓN
¿QUÉ SE VA HACER?. IMPLICA QUE LOS ADMINISTRADORES PROYECTAN DE ANTEMANO SUS METAS Y ACCIONES, LAS CUALES SE BASAN EN ALGÚN MÉTODO, PLAN O LÓGICA.
ORGANIZACIÓN
¿CÓMO LO VAMOS HACER? SIGNIFICA QUE LOS ADMINISTRADORES COORDINAN LOS RECURSOS MATERIALES Y HUMANOS DE LA ORGANIZACIÓN. LA EFICACIA DE UNA EMPRESA DEPENDE DE SU CAPACIDAD DE ORDENAR LOS RECURSOS PARA LOGRAR LAS METAS. CUANTO MAS INTEGRADO Y COORDINADO ESTÉ EL TRABAJO DE UNA ORGANIZACIÓN, MÁS EFICÁZ SERÁ.
DIRECCIÓN
VER QUE SE HAGA. DESCRIBE CÓMO LOS ADMINISTRADORES DIRIGEN E INFLUENCÍAN A LOS SUBORDINADOS HACIENDO QUE OTROS EFECTÚEN LAS TAREAS ESENCIALES.
CONTROL
VER CÓMO SE ESTÁ HACIENDO. EL CONTROL SIGNIFICA QUE LOS ADMINISTRADORES TRATAN DE ASEGURARSE DE QUE LA ORGANIZACIÓN SIGA LA DIRECCIÓN CORRECTA EN LA OBTENCIÓN DE METAS. SI ALGUNA PARTE DE LA ORGANIZACIÓN SE HA DESVIADO, LOS ADMINISTRADORES TRATAN DE AVERIGUAR POR QUÉ Y ARREGLAS LAS COSAS.
3.- ¿QUE HACEN LOS ADMINISTRADORES?
EL GERENTE ES AQUÉL QUE ES RESPONSABLE POR LOS SUBORDINADOS Y POR OTROS RECURSOS DE LA ORGANIZACIÓN.
LOS GERENTES TRABAJAN CON Y POR MEDIO DE OTRAS PERSONAS.
LOS GERENTES ACTÚAN COMO CANALES DE COMUNICACÓN EN EL INTERIOR DE LA ORGANIZACIÓN.
LOS GERENTES SON RESPONSABLES Y DEBEN ASUMIR LA RESPONSABILIDAD DE LOS RESULTADOS
LOS GERENTES EQUILIBRAN METAS QUE RIVALIZAN Y ESTABLECEN PRIORIDADES.
EL GERENTE DEBE PENSAR EN FORMA ANALÍTICA Y CONCEPTUAL. PARA SER ANALÍTICO NECESITA SABER DIVIDIR UN PROBLEMA EN SUS COMPONENTES, ANALIZARLOS Y LUEGO LLEGAR A UNA SOLUCIÓN FACTIBLE; PARA SER CONCEPTUAL DEBE SER CAPÁZ DE VER LA TAREA ENTERA Y RELACIONARLA CON OTRAS.
LOS GERENTES SON MEDIADORES
LOS GERENTES SON POLÍTICOS
LOS GERENTES SON SÍMBOLOS
LOS GERENTES TOMAN DECISIONES DIFÍCILES
4.- EFICIENCIA Y EFICACIA
LA EFICACIA CON QUE UNA ORGANIZACIÓN ALCANCE SUS OBJETIVOS Y SATISFACE LAS NECESIDADES DE LA SOCIEDAD, DEPENDE DE QUÉ TAN BIEN REALICEN SU TRABAJO LOS GERENTES.
PETER DRUCKER HA SEÑALADO QUE EL DESEMPEÑO DE UN GERENTE PUEDE MEDIRSE A PARTIR DE 2 CONCEPTOS:
EFICIENCIA
EFICACIA
EFICIENCIA
SIGNIFICA HACER CORRECTAMENTE LAS COSAS. LA EFICIENCIA ES UN CONCEPTO DE ENTRADA-SALIDA, EL GERENTE EFICIENTE ES AQUÉL QUE LOGRA SUS SALIDAS O RESULTADOS QUE CORRESPONDEN A LAS ENTRADAS UTILIZADAS. LOS QUE LOGRAN MINIMIZAR EL COSTO DE LOS RECURSOS CON QUE OBTIENEN SUS METAS.ESTÁN OBRANDO DE MANERA EFICIENTE. EFICACIA
SIGNIFICA HACER LAS COSAS CORRECTAS. ES LA CAPACIDAD DE ESCOGER LOS OBJETIVOS APROPIADOS. EL GERENTE EFICAZ ES EL QUE SELECCIONA LAS COSAS CORRECTAS PARA REALIZARLAS.
LAS RESPONSABILIDADES DE UN GERENTE REQUIEREN UN DESEMPEÑO QUE SEA EFICÁZ Y EFICIENTE A LA VEZ.
DRUCKER DICE: "ES LA EFICACIA Y NO LA EFICIENCIA, LA QUE ES INDISPENSABLE A LA EMPRESA, LA CUESTIÓN NO ES CÓMO HACER LAS COSAS CORRECTAS, SINO IDENTIFICAR LAS COSAS CORRECTAS QUE DEBEN HACERSE Y CONCENTRAR EN ELLAS LOS RECURSOS Y ESFUERZOS".
5.- ATRIBUTOS DE COMPAÑIAS CON UNA EXELENTE ADMON.
1. UNA TENDENCIA A LA ACCIÓN = PREFERENCIA POR HACER ALGO, CUALQUIER COSA, EN VEZ DE SOMETER UNA CUESTIÓN A CICLOS DE ANÁLISIS DE INFORMES DE COMITÉS.
2. PERMANECER EN ESTRECHO CONTACTO CON EL CLIENTE, CONOCER SUS PREFERENCIAS Y AJUSTARSE A ELLAS.
3. AUTONOMÍA Y ESPÍRITU EMPRENDEDOR. DIVIDIR LA EMPRESA EN PEQUEÑAS COMPAÑIAS PARA QUE PIENSEN EN FORMA EFICIENTE Y COMPETITIVA.
4. PRODUCTIVIDAD MEDIANTE LAS PERSONAS : CREAR EN TODOS LOS EMPLEADOS LA CONSCIENCIA DE QUE SUS MEJORES ESFUERZOS SON INDISPENSABLES Y QUE PARTICIPARÁN DE TODOS LOS BENEFICIOS DE LA EMPRESA.
5. INTERVENCION CONSTANTE, PREDOMINIO DE LOS VALORES : INSISTIA EN QUE LOS EJECUTIVOS NO PIERDAN DE VISTA LA ACTIVIDAD PRINCIPAL DE LA COMPAÑÍA.
6. NO DESLIGARSE DE LAS METAS Y ACTIVIDADES PRINCIPALES : CULTIVAR EL CONCEPTO DE NEGOCIO QUE LA COMPAÑÍA SABE MEJOR.
7. FORMA Y PÈRSONAL DE STAFF SENCILLO : POCOS ESTRATOS ADMINISTRATIVOS, POCAS PERSONAS EN LOS NIVELES SUPERIORES. 8. PROPIEDADES SIMULTÁNEAS DE RIGOR CON DESCENDENCIA : PROPICIAR UNA ATMÓSFERA DONDE HAYA DEDICACIÓN A LOS VALORES
9. CENTRALES DE LA COMPAÑÍA, COMBINANDO A ELLO CON TOLERANCIA PARA TODOS LOS EMPLEADOS QUE ACEPTEN DICHOS VALORES.
6.- TIPOD DE GERENTES
LOS GERENTES O ADMINISTRADORES PUEDEN SER CLASIFICADOS EN 2 FORMAS:
POR SU NIVEL EN LA ORGANIZACIÓN CLASE DE ACTIVIDADES ORGANIZACIONALES
POR SU NIVEL EN LA ORGANIZACIÓN:
DE PRIMERA LÍNEA
ES EL NIVEL MÁS BAJO EN UNA ORGANIZACIÓN, EN DONDE LOS INDIVIDUOS SON RESPONSABLES DEL TRABAJO DE OTROS. ESTOS GERENTES DIRIGEN A LOS EMPLEADOS DE OPERACIÓN SOLAMENTE, NO SUPERVISAN A OTROS COLEGAS
DE NIVEL MEDIO
DIRIGEN LAS ACTIVIDADES DE OTROS GERENTES, Y ALGUNAS VECES TAMBIÉN LA DE LOS EMPLEADOS DE OPERACIÓN, SUS RESPONSABILIDADES ES DIRIGIR LAS ACTIVIDADES QUE CUMPLEN CON LAS POLÍTICAS DE LA ORGANIZACIÓN Y EQUILIBRAR LAS EXIGENCIAS DE SUS SUPERIORES CON LAS CAPACIDADES DE SUS SUBORDINADOS. DE ALTO NIVEL
ES LA ALTA GERENCIA O DIRECCIÓN, SE COMPONE DE UN NÚMERO REDUCIDO DE EJECUTIVOS. ESTABLECE LAS POLÍTICAS DE OPERACIÓN Y GUÍA LA INTERACCIÓN DE SU ORGANIZACIÓN CON SU AMBIENTE.
POR SUS ACTIVIDADES ORGANIZACIONALES
EL GERENTE FUNCIONAL
SERÁ RESPONSABLE DE UNA ACTIVIDAD ORGANIZACIONAL, COMO PRODUCCIÓN, MERCADOTÉCNIA O FINANZAS. LAS PERSONAS Y ACTIVIDADES QUE PRESCINDE SE OCUPAN DE UN CONJUNTO COMÚN DE ACTIVIDADES.
EL GERENTE GENERAL
SUPERVISA UNA UNIDAD COMPLEJA, POR EJEMPLO, UNA COMPAÑÍA, UNA SUBSIDIARIA INDEPENDIENTE. ES EL RESPONSABLE DE TODAS LAS ACTIVIDADES DE DICHA UNIDAD : SU MERCADOTÉCNIA, FINANZAS, PRODUCCIÓN, ETC.
PLANEACIÓN
LOS PLANES DAN A LA ORGANIZACIÓN SUS OBJETIVOS Y FIJAN EL MEJOR PROCEDIMIENTO PARA OBTENERLOS.
ADEMÁS PERMITEN :
QUE LA ORGANIZACIÓN CONSIGA Y DEDIQUE LOS RECURSOS PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS.
QUE LOS MIEMBROS REALICEN LAS ACTIVIDADES ACORDES A LOS OBJETIVOS Y PROCEDIMIENTOS ESCOGIDOS.
QUE EL PROGRESO EN LA OBTENCIÓN DE LOS OBJETIVOS SEA VIGILADO Y MEDIDO.
PASOS DE LA PLANEACIÓN:
SELECCIÓN DE LAS METAS DE ORGANIZACIÓN
FIJAR LOS OBJETIVOS DE LAS SUBUNIDADES
FIJAR LOS PROGRAMAS PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS EN FORMA SISTEMÁTICA.
ORGANIZACIÓN
UNA VEZ QUE LOS GERENTES HAN ESTABLECIDO LOS OBJETIVOS Y PREPARADOS LOS PLANES O PROGRAMAS, PARA LOGRARLOS, DEBERÁN DISEÑAR Y DESARROLLAR UNA ORGANIZACIÓN QUE LES AYUDE A CUMPLIRLOS EXITOSAMENT. LOS GERENTES DEBEN TENER LA HABILIDAD SUFICIENTE PARA DETERMINAR EL TIPO DE ORGANIZACIÓN QUE SE NECESITA, Y DEBEN TENER LA CAPACIDAD DE DESARROLLARLA.
DIRECCIÓN
UNA VEZ TRAZADOS LOS PLANES, DECIDA LA ESTRUCTURA , EL RECLUTAMIENTO Y ADIESTRAMIENTO DEL PERSONAL, ES EL SIGUIENTE PASO EN EL AVANCE EN LA OBTENCIÓN DE METAS, A VECES A ESTA FUNCIÓN SE LE CONOCE COMO DIRECCIÓN, LIDERAZGO, MOTIVACIÓN. CONSISTE EN HACER QUE LOS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN ACTÚEN DE MODO QUE CONTRIBUYAN AL LOGRO DE LOS OBJETIVOS. LA DIRECCIÓN REQUIERE TRABAJAR CON LA GENTE DIRECTAMENTE.
CONTROL
EL GERENTE DEBE CERCIORARSE DE QUE LAS ACCIONES DE LOS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN LA LLEVEN A LA OBTENCIÓN DE SUS METAS. ESTA ES LA FUNCIÓN DE CONTROL Y CONSTA DE TRES ELEMENTOS:
1. ESTABLECER LAS NORMAS DE DESEMPEÑO.
2. MEDIR EL DESEMPEÑO ACTUAL Y COMPARARLO CON LAS NORMAS ESTABLECIDAS.
3. TOMAR MEDIDAS PARA CORREGIR EL DESEMPEÑO QUE NO CUMPLA CON ESTAS NORMAS.
7.- DESTREZAS GERENCIALES
ROBERT L. KATZ, DISTINGUE TRES TIPOS DE DESTREZAS GERENCIALES:
TÉCNICA
ES LA CAPACIDAD DE UTILIZAR LAS HERRAMIENTAS, PROCEDIMIENTOS Y TÉCNICAS DE UNA DISCIPLINA ESPECIALIZADA.
HUMANA
ES LA CAPACIDAD DE TRABAJAR CON OTRAS PERSONAS COMO INDIVIDUOS O GRUPOS, Y DE ENTENDERLAS Y MOTIVARLAS.
CONCEPTUAL
ES LA CAPACIDAD MENTAL DE COORDINAR E INTEGRAR TODOS LOS INTERESES DE LA ORGANIZACIÓN Y SUS ACTIVIDADES. INCLUYE LA HABILIDAD DEL GERENTE PARA VERLA COMO UN TODO Y ENTENDER CÓMO SUS PARTES SE RELACIONAN ENTRE SÍ.
KANTZ DICE QUE LAS TRES DESTREZAS SON IMPORTANTES, SU IMPORTANCIA ES RELATIVA PARA CADA GERENTE Y DEPENDE DE LA POSICIÓN QUE ÉSTE OCUPE EN LA ORGANIZACIÓN: LA DESTREZA CONCEPTUAL
AUMENTA CUANDO SUBIMOS A LA ESCALA JERÁRQUICA. ENTRE MÁS ALTOSE ESTÉ, HAY DECISIONES MÁS IMPORTANTES PARA LA ALTA GERENCIA, TAL VEZ SEA LA MÁS IMPORTANTE.
LA DESTREZA HUMANA
SIENDO IMPORTANTE EN TODOS LOS NIVELES, LO ES MÁS EN LOS INTERESES POR EL MAYOR NÚMERO DE CONTACTO ADMINISTRADOR-SUBALTERNO.
LA DESTREZA TÉCNICA
ES MÁS IMPORTANTE EN LOS NIVELES INFERIORES DE LA ADMINISTRACIÓN. SE HACE MENOS IMPORTANTE A MEDIDA QUE SUBIMOS A LA ESCALA JERÁRQUICA.
GULICK Y BOETTINGER DICEN QUE SE PUEDEN ENSEÑAR LAS DESTREZAS.
LA TÉCNICA ES LA MÁS FÁCIL, POR MEDIO DE CAPACITACIONES.
LA HUMANA ES LA MÁS DIFÍCIL, SE NECESITA CARISMA, INVOLUCRA EMOCIONES.
LA CONCEPTUAL REQUIERE HABILIDADES DESDE PEQUEÑOS, PERO SE PUEDEN REALIZAR CAPACITACIONES.
FUNCIONES O PAPELES GERENCIALES
AUTORIDAD FORMAL
ES EL PODER BASADO EN EL RECONOCIMIENTO GENERAL DE QUE DETERMINADO GRUPO O INDIVIDUOS TIENEN EL DERECHO A EJERCER INFLUENCIA DENTRO DE CIERTOS LÍMITES, EN VIRTUD DE SU POSICIÓN DE LA ORGANIZACIÓN.
HENRY MINTZBERG AFIRMA QUE TODOS LOS GERENTES POSEEN AUTORIDAD FORMAL SOBRE LAS UNIDADES DE SU ORGANIZACIÓN Y QUE LA AUTORIDAD LES CONFIERE UN STATUS, QUE HACE QUE TENGAN RELACIONES CON SUS SUBORDINADOS, COLEGAS, SUPERIORES Y POR LO CUAL DESEMPEÑAN DIFERENTES FUNCIONES O PAPELES.
FUNCIONES INTERPERSONALES DEL GERENTE ((SON PARA FUNCIONAR SIN TROPIEZOS))
PAPELES INTERPERSONALES
REPRESENTANTE
ES EL ENCARGADO DE HACER LOS DEBERES CEREMONIALES, POR SER CABEZA DE LA UNIDAD.
LIDER
CONTRATA, ADIESTRA, MOTIVA Y ALIENTA A LOS EMPLEADOS. ENLACE
TRATA CON PERSONAS DISTINTAS DE LOS SUBALTERNOS O SUPERIORES.
PAPELES INFORMATIVOS
EL GERENTE NECESITA INFORMACIÓN A FIN DE TOMAR LAS DECISIONES CORRECTAS, Y OTROS MIEMBROS DE LA UNIDAD U ORGANIZACIÓN NECESITAN LA QUE RECIBEN DE ÉL O QUE TRANSMITEN POR MEDIO DE ÉL.
MONITOR
COMO MONITOR, EL GERENTE CONSTANTEMENTE BUSCA INFORMACIÓN QUE LE SEA DE UTILIDAD, INTERROGA A LOS SUBORDINADOS Y TAMBIÉN RECABA INFORMACIÓN NO SOLICITADA GENERALMENTE A TRAVÉS DE SU SISTEMA DE CONTACTOS PERSONALES.
DISEMINADOR
EL GERENTE DISTRIBUYE ENTRE SUS SUBALTERNOS LA INFORMACIÓN A LA QUE SIN ÉL NO TENDRÍAN ACCESO.
VOCERO
TRANSMITE PARTE DE LA INFORMACIÓN REUNIDA A INDIVIDUOS QUE ESTÁN FUERA DE LA UNIDAD, INCLUSO FUERA DE LA ORGANIZACIÓN.
FUNCIONES DECISIONALES DEL GERENTE:
ANTERIORMENTE, ERA UN PAPEL QUE CONSISTÍA EN DISTRIBUÍR A OTRAS PERSONAS LA INFORMACIÓN QUE HAN TOMADO, PERO ESA INFORMACIÓN ES IMPORTANTE EN LA TOMA DE DECISIONES.
EMPRENDEDOR:
CUANDO RECIBE UNA IDEA, DECIDE LLEVARLA A CABO POR MEDIO DE UN PROYECTO PRÁCTICO. SU INTENCIÓN ES MEJORAR LA UNIDAD. INICIA EL CAMBIO VOLUNTARIO. ES EL ENCARGADO DE RESOLVER PROBLEMAS:
BUSCA LA SOLUCIÓN A PROBLEMAS Y SI SE PUEDE, LOS ANTICIPA. GENERALMENTE A SITUACIONES FUERA DE SU CONTROL (HUELGA).
ASIGNADOR DE RECURSOS:
ES EL QUE DECIDE QUIÉNES, CÓMO Y EN QUÉ FORMA SE ASIGNARÁN LOS RECURSOS Y EL TIEMPO, ADEMÁS, FILTRA LAS DECISIONES IMPORTANTES TOMADAS POR OTROS EN LA UNIDAD, ANTES DE PONERLAS EN OBRA.
NEGOCIADOR:
SE ENCARGA DE CERRAR Y FIRMAR CONTRATOS, CERRAR NEGOCIOS PORQUE ELLOS TIENEN LA RESPONSABILIDAD, Y TOMAN DECISIONES DIFÍCILES.
8.- LA ADMINISTRACION ES ¿UNA CIENCIA O UN ARTE?
POR UNA PARTE, LA ADMINISTRACIÓN CUMPLE CON LOS REQUISITOS DE UNA DISCIPLINA POR HABER SIDO ESTUDIADA DURANTE CIERTO TIEMPO Y ESTAR ORGANIZADA EN UNA SERIE DE TEORÍAS.
SEGÚN LUTHER GULLICK, ÉSTA DISCIPLINA LLEGARÍA A SER UNA VERDADERA CIENCIA CUANDO LA TEORÍA PUDIERA GUIAR A LOS GERENTES INDICÁNDOLES QUÉ HACER EN UNA SITUACIÓN PARTICULAR Y PERMITIÉNDOLES PREDECIR LAS CONSECUENCIAS DE SUS ACCIONES.
BOETINGER SOSTIENE QUE LA ADMINISTRACIÓN ES UN ARTE, UNA MANERA DE PONER ORDEN EN EL CAOS, Y DEL MISMO MODO QUE EL TALENTO ARTÍSTICO PUEDE CULTIVARSE POR MEDIO DE LA EDUCACIÓN.
DEFINICIONES:
DISCIPLINA: CONJUNTO DE LEYES O REGLAMENTOS QUE A SEGUIR RIGEN CIERTOS CUERPOS.
CIENCIA: CONOCIMIENTO EXACTO Y RAZONADO DE CIERTAS COSAS.
ARTE: MÉTODO, CONJUNTO DE REGLAS PARA HACER BIEN UNA COSA. TÉCNICA: CONJUNTO DE PROCEDIMIENTOS DE UN ARTE O CIENCIA.
NECESIDADES DE LOS GERENTES:
LO QUE LOS GERENTES DEBEN APRENDER, ES CÓMO DESCUBRIR PROBLEMAS Y OPORTUNIDADES, PERO EL ÉXITO DE UN GERENTE DEPENDERÁ DE SU CAPACIDAD PARA PREVEER PROBLEMAS ANTES DE QUE SUCEDAN.
PROBLEMA: DIFICULTAD PARA ALCANZAR LOS OBJETIVOS
OPORTUNIDAD: ALGO QUE NOS BRINDA LA OPORTUNIDAD DE REBASAR LOS OBJETIVOS ESTABLECIDOS.
LOS BUENOS GERENTES DEBEN DE TENER TRES NECESIDADES:
NECESIDAD DE DIRIGIR
SÓLO QUIENES DESEAN INFLUIR EN LA ACTIVIDAD AJENA Y QUE SIENTEN SATISFACCIÓN AL HACERLO, TIENEN PROBABILIDADES DE CONVERTIRSE EN BUENOS GERENTES.
NECESIDAD DE PODER
LOS BUENOS GERENTES SIENTEN LA NECESIDAD DE INFLUÍR EN LOS DEMÁS, PARA HACERLOS, NO RECURRE A LA AUTORIDAD DE SU POSICIÓN, SINO A SU CONOCIMIENTO Y HABILIDAD.
CAPACIDAD DE SENTIR EMPATÍA
UN BUEN GERENTE NECESITA ADEMÁS, LA CAPACIDAD DE ENTENDER Y AFRONTAR LAS REACCIONES A MENUDO NO EXPRESADAS, DE OTROS MIEMBROS DE LA ORGANIZACIÓN A FIN DE OBTENER SU COOPERACIÓN.
Proyectos de Inversión
Proyectos de Inversión_ 2
1 Riesgo y Teoría de Cartera_ 2
1.1 Objetivos_ 3
1.2 Teoría de cartera_ 3
1.3 Elementos de cartera_ 3
1.4 Modelos de evaluación de activos_ 5
2 Administración de riesgos_ 7
2.2 Eliminación o reducción de riesgos_ 8
2.3 Retención del riesgo (auto -seguro) 9
2.4 financiamiento del riesgo_ 9
3 Análisis bursátil 12
3.1 Análisis Económico_ 12
3.2 Análisis fundamental 12
3.3 Analisis tecnico_ 14
4 Mercados internacionales de dinero y de capitales_ 15
4.1 Mercado de dinero_ 15
4.2 Mercado de capitales_ 16
4.3 Euromercados_ 17
4.4 instrumentos de financiamiento_ 19
5 Ingeniera financiera_ 20
5.1 Valuación de empresas_ 21
5.2 Métodos de valuación_ 22
5.3 Modelos de valuación absolutos_ 22
5.4 Modelos de valuación relativos_ 22
5.5 Análisis de la estructura financiera_ 23
5.6 El equilibrio de inversiones financieras_ 23
Proyectos de Inversión
Riesgo y Teoría de Cartera
RIESGOContingencia. Dícese de las empresas que se acometen a contratos que se celebran sometidos a influjo de suerte o evento, sin poder reclamar por la acción de éstos.En el pasado las acciones que se tomaban hacia el riesgo dentro de la organización, era de tipo de control. Por el contrario en la actualidad tiende a ser Preventivo y orientado a la rentabilidad y acciones productivas.
El éxito en el manejo de riesgo depende de:
· Los aspectos económicos del negocio
· Los integrantes de la organización y sus expectativas
· El valor de la información para predecir el comportamiento crítico de los clientes
· La utilización de instrumentos y tecnología
Con la información anterior determinaremos los Principios Fundamentales del manejo de riesgos.1. La carga de la amortización total no debe sobrepasar la capacidad de pago
2. El plazo de la amortización no debería sobrepasar la vida del producto
3. El tipo de interés que se ofrece a los clientes solventes, no debería sobrepasar su tasa de reservación lo cual evita la selección adversa
4. El tipo de interés debería variar según los plazos y tipos de compra para reconocer las diferencias en riesgos y recompensar los comportamientos responsables
Dentro del manejo de riesgos las Principales Decisiones que se deben Tomar son:
· Identificar candidatos rentables
· Obtención de préstamos por parte de los socios
· Aplicación de un método de cobranzas rentable
Además de contar con un sistema de información o apoyo eficiente que nos pueda ayudar a manejar los grandes volúmenes de información y las numerosas transacciones de la operación, en forma rápida y oportuna.
Ahora bien, dentro de la gran gama de candidatos que tenemos para la creación de una cartera nos encontramos con un fenómeno ; tenemos que no existe una discriminación perfecta con la cual nosotros podamos saber quien es un buen candidato y quien no ( si esto fuera así no existiría la administración de riesgos ), lo que realmente sucede es que dentro de un universo vamos a encontrar candidatos evidentemente buenos y evidentemente malos y entre éstos un elevado porcentaje de candidatos con incertidumbre. Lo que se pretende alcanzar es un equilibrio dentro de todos estos elementos en que nuestro riesgo sea menor.
1.1 Objetivos
El proceso de inversión consiste de dos tareas principales y son:
1. La seguridad y el análisis del mercado, por el cual se asesora el riesgo y el beneficio esperado de toda una gama de herramientas de inversión.
2. La formación de una óptima cartera de activos; esta tarea envuelve la determinación de la oportunidad de - riesgo-beneficio que se puedan encontrar y la elección del mejor.
1.2 Teoría de cartera
La teoría de la cartera nos va a dar un conjunto de normas que prescriben la forma en que concretamente pueden construirse carteras con determinadas características que se consideran deseables. Para esto se utiliza un método; el de optimización por medio de la Media Varianza (CMV), que nos indica las características que deben tener aquellos que son eficientes y ventajas de la diversificación de las inversiones. El riesgo de cualquier inversión propuesta en un activo individual no debe deslindarse de la existencia de otros activos. Por ello, las nuevas inversiones deben ser consideradas a la luz de sus efectos sobre el riesgo y el rendimiento de una cartera de activos. El objetivo del gerente financiero con respecto a la empresa consiste en que maximice el rendimiento a un nivel determinado de riesgo, o bien, reduzca al mínimo el riesgo para un nivel dado de rendimiento. El concepto estadístico de correlación subyace al proceso de diversificación que se utiliza para constituir una cartera eficiente de activos.Desde el punto de vista económico de la aversión del riesgo, enmarcado dentro del contexto de la teoría de la utilidad, se identifica estrechamente con la desviación estándar. El desarrollo inicial de la teoría de las carteras de inversión se basa en la consideración de que la conducta del inversionista podía ser caracterizada por aquellos tipos de función de utilidad para las cuales la desviación estándar proporcionaba una medida suficiente del riesgo.Ningún estudio del riesgo en el campo de las finanzas resulta completo sin la consideración de la reducción del riesgo mediante la tenencia diversificada de las inversiones. Hoy en día casi todas las inversiones están garantizadas dentro del contexto de un conjunto de otras inversiones, esto es, una cartera. Si se puede reducir el riesgo en algún grado mediante tenencias diversificadas apropiadas, entonces la desviación estándar o variabilidad de los rendimientos de una inversión única debe ser una aseveración exagerada de su riesgo actual. La diversificación está garantizada en que la expectación del riesgo de una cartera completa será menor que la suma ponderada de sus partes. La teoría de la cartera muestra que el análisis razonado de la diversificación es correcto.1.3 Elementos de cartera
Los dos elementos básicos indispensables para realizar una elección de cartera son:· Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir
· Proporcionar un criterio de selección
El primero está dado por la región de oportunidades, mientras que el segundo lo proporciona el mapa de indiferencia que define la función de utilidad. Sólo resta unir los elementos y ver como el criterio de selección se sobrepone a la región de oportunidades para llegar a definir cuál paquete se elige entre todos los posibles.
Como se ha visto el problema de selección de cartera es un problema de selección es un problema de elección, el cual maneja tres diferentes razones:
1.- Los criterios de selección que dan origen a funciones de preferencias son eminentemente económicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterización matemática explícita.
2.- El inversionista está limitado en sus posibilidades de elección por restricciones que se pueden representar matemáticamente.
3.- El problema de cartera es un problema de optimización que se puede formular en forma explícita, y para el cual existen técnicas de solución eficiente.
PROBLEMAS QUE GENERA LA INCERTIDUMBRE
Las dos facetas de la incertidumbre son:
Las apreciaciones subjetivas, juicios y valorizaciones que dependen de gustos, experiencias, estilo, intuición, etc., pero que en el fondo es imposible apoyar racionalmente con lógica en todos sus aspectos.
Los problemas de tratamiento científico, sistemático y riguroso que plantea la subjetividad pueden ser difíciles o imposibles de resolver; sin embargo el problema de elección, donde el criterio de selección es fundamentalmente económico, las apreciaciones subjetivas también se pueden traducir a términos económicos. En general, es posible cuando menos medir el costo o beneficio de una apreciación errónea o acertada.La segunda fase de incertidumbre proviene del medio o ámbito dentro del cual se debe realizar la elección, debido a que en él operan gran cantidad de fuerzas fuera del control del sujeto que debe hacer la elección. El inversionista está expuesto a incertidumbre en cuanto a los precios de los distintos activos en los mercados, a las acciones gubernamentales en cuanto a requisitos legales y fiscales, en cuanto a sus necesidades de liquidez ya que es imposible predecir con exactitud nuevas oportunidades de inversión más redituables que las existentes un mes antes, o simplemente la ocurrencia de una desgracia no prevista que le obligue a hacer un gasto.
El problema de la selección de cartera no está exento de ninguna de las dos fuentes de incertidumbre a pesar de su carácter eminentemente económico y práctico. La incertidumbre es precisamente el factor que lo hace difícil conceptual y técnicamente.Si no existiera el riesgo ni a la incertidumbre el problema de la cartera estaría resuelto; montándose el modelo matemático de optimización correspondiente y se resuelve mecánicamente con algún método numérico, buscando asignar más recursos a los instrumentos más redituables, dentro de las restricciones impuestas.
Los tres tipos de RIESGOS en la selección de cartera son:
1. RIESGO DE PERDIDA.- el no recuperar la inversión y que se produzca una merma o pérdida de capital.
2. RIESGO DE DESAPROVECHAR OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN.- asignar ocursos a ciertos activos menos redituables que otros.
3. RIESGO DE LIQUIDEZ.- comprometer recursos en activos difíciles de convertir en dinero provocando una pérdida en el momento en que se hace necesario efectuar un pago imprevisto.
1.4 Modelos de evaluación de activos
MODELOS DINÁMICOS CON HORIZONTE DE PLANEACIÓN FINITOSon dinámicos en el sentido de que no se limitan a decidir acerca de la mejor inversión en el período considerado como presente sino que además plantean relaciones para varios períodos en el futuro. Las decisiones pasadas no interesan ya que “lo hecho, hecho está” y sólo sirve como información de entrada al modelo para planear las condiciones iníciales que restringen la elección de cartera, siendo de interés únicamente la decisión en cuanto a la composición actual y futura.
El horizonte de planeación es finito, porque, el número de períodos hacia el futuro pueden ser relevantes para determinar la composición óptima de la cartera actual.
Se tendrán también modelos dinámicos que con el supuesto de certidumbre proporcionaran la cartera óptima en cada periodo que se considere.
Debido a que el futuro es incierto, la única solución del modelo que interesa y puede ser útil para la toma de decisiones es la del primer periodo, ya que es la única que requiere una decisión inmediata; esta característica permite tomar medidas correctivas ya que el modelo se resuelve periódicamente, adaptando la solución a la exigencia de los eventos según estos se vayan presentado.
ELEMENTOS PRINCIPALES DE LOS MODELOS
Estos elementos se refieren al tipo de restricciones que en ellos operan, además de los criterios de decisión que se utilizan. Identificándose dos tipos de restricciones que son:1. ESTRUCTURALES.- las impone la mecánica del proceso de inversiones. Por ejemplo, el monto de recursos disponibles para inversión en un período depende de cómo se invirtieron los recursos en períodos anteriores.
2. AMBIENTALES.- las impone el medio que rodea al problema. Por ejemplo, las restricciones legales, fiscales y de política institucional.
Tipos de restricciones que surgen del carácter dinámico de los modelosRESTRICCIONES INTRAPERIODOS.- son las que se deben respetar dentro de cada período en que se ha dividido el horizonte de planeación. Cada período posee su propio juego de restricciones estructurales y ambientales que se deben respetar.RESTRICCIONES ENTRE PERIODOS.- se plantean generalmente en términos de variables que funcionan dentro de un sólo período. Además, es preciso encadenar las variables para reflejar las dependencias entre un período otro; es decir, cómo las decisiones de un período influye en los demás períodos dentro del horizonte de planeación.CRITERIOS DE DECISIÓN.- los modelos determinanticos por lo común utilizan alguno de rendimiento esperado ya que cualquier criterio de riesgo involucra un crecimiento explícito de incertidumbre.
Los criterios son:
·El rendimiento total esperado de la cartera durante el horizonte de planeación.·El rendimiento esperado de la cartera en algún período específico.·El valor presente del rendimiento total esperado de la cartera en el horizonte de planeación.
El modelo se resuelve utilizando varios criterios de selección; esto tiene la ventaja de proporcionar un panorama más amplio de alternativas de decisión, compensando un poco el no incluir incertidumbre en forma explícita en el modelo.
MODELO DE PROGRAMACIÓN LINEAL BÁSICO
Este modelo sólo tiene restricciones de liquidez aparte de las restricciones estructurales que surgen del modelado.Se supone además que debido a que hay certidumbre total acerca del requisito de liquidez en cada período y los rendimientos que proporciona cada instrumento es imposible vender un activo de inversión antes de su vencimiento. El número de activos con los que es posible formar la cartera es finito, así como los plazos a que se pueden comprar cada uno de ellos. El plazo máximo a que se puede invertir es cuando mucho igual al total de períodos que se considera para el horizonte de planeación.
http://www.geocities.com/gehg48/Fin29.html
Administración de riesgos
La Administración de Riesgos es un proceso realizado por personas que involucra a toda la organización. Identifica eventos potenciales que afecten a la empresa y maneja los riesgos según su aceptación o apetito de riesgo, dando seguridad razonable a la empresa.
Horwath Castillo Miranda no sólo ayuda a las compañías a evaluar los riesgos de negocios que enfrentan, ni sólo recomienda estrategias para reducir su exposición, sino les muestra cómo transformar las funciones de auditoría interna para que, además de enfocarse en el cumplimiento legal y de regulación, logren un acercamiento al manejo del riesgo empresarial.
Hoy, el sólo cumplimiento con requisitos reguladores no resolverá suficientemente las demandas de inversionistas y accionistas. Nuestra Firma ha desarrollado estrategias dirigidas a ayudar a nuestros clientes a transformar su programa tradicional de auditoría interna en un correcto entendimiento del manejo del riesgo empresarial.
2.1 Inventario de riesgos
En esta etapa se realiza una detallada lista de todos los inconvenientes y problemática que se pudiera llegar a tener y se describe en cada parte de esa lista el alcance de ese problema o riego y como se pudiera solucionar en caso de presentarse en un futuro, esto con el fin de tener perfectamente determinada la problemática y su posible solución.Un gerente financiera antes de tomar cualquier decisión a la cobertura de riesgos (intereses y divisas), deberá identificarlos y gestionarlos. Para ello deberá seguir una serie de pasos:
1.- Definir su política con respeto a la gestión del riesgo
2.- Determinar los activos y pasivos que van a ser afectados por las variaciones del tipo de interés o del tipo de cambio.
3.- Determinar la volatilidad de los flujos de caja y de los beneficios respecto de las variaciones de los tipos de interés y de cambio, mediante un análisis de sensibilidad.4.- Identificar los instrumentos y productos de cobertura, que se ajustan a la política de seguridad por el consejo de administración
5.- Idear diversas y diferentes estrategias para la gestión del riesgo de cambio de interés según los diversos ambientes en los que se pueda encontrar la empresa.6.- Realizar previsiones sobre la posible evolución de los tipos e implementar estrategias, que estén de acuerdo con las líneas maestras seguidas por el consejo de administración.Cuando el director financiero ha llevado a cabo este metódico proceso, las estrategias para hacer frente al riesgo de interés, o al cambio, pueden ser activadas rutinariamente, con el fin de proteger a la compañía de las variaciones adversas de dichos tipos, mientras toma ventaja de las que sean favorables.
2.2 Eliminación o reducción de riesgos
La forma fundamental para reducir el riesgo en casi cualquier situación es investigar cuidadosamente los detalles importantes; pudiendo auxiliarse de personas expertas en el área donde se va a realizar la operación. Esto puede ayudar mucho a reducir la incertidumbre asociada con la decisión. El comprador puede estudiar las características económicas y demográficas de la comunidad. El comprador puede utilizar el valor dado como valuación por el cálculo de impuestos.
Métodos:· Tipo de actividad.- Una persona o una organización compra y conservar activos con características diferentes. Una cartera de acciones comunes de servicios públicos proporcionaría menos diversificación que una que consista en acciones comunes de compañías de transporte, industriales y financieras. Otro factor importante es la localización de los activos. La edad de la empresa puede ser un factor dado que las empresas más antiguas pueden comportarse en forma diferente de las empresas más recientes. Un inversionista puede desear combinar acciones comunes de empresas crecientes y relativamente recientes con acciones comunes de empresas estables más maduras.· Horizonte de tiempo.- Un método practico de comprar una cartera diversificada es espaciar los periodos de conservación de los activos. Espaciar los vencimientos de los activos ayuda a mantener cierta liquidez requerida en la cartera
· Calidad.- Un inversionista puede desear comprar un activo de relativa baja calidad debido a un alto rendimiento que se espera por ese activo. No todos los gastos nuevos emprendidos por las empresas de negocios son de la misma calidad. El desarrollo de productos puede ser considerablemente más riesgoso y, por lo tanto, de menor calidad que la expansión de una planta que fabrica un producto ya existente.La decisión de iniciar operaciones de manufactura en un país extranjero puede ser más riesgosa que ampliar las operaciones nacionales. La fabricación de un libro de texto enteramente nuevo representa más riesgoso que la publicación de la segunda edición de un texto exitoso.
2.3 Retención del riesgo (auto -seguro)
Normalmente las personas tratan de minimizar el riesgo que asumen en cualquier transacción. Este tipo de conducta, común en la mayoría de las organizaciones y de las personas, generalmente se denomina “aversión al riesgo”.Sin embargo, otros factores regulan esta aversión al riesgo. Un factor importante es el nivel esperado de rendimiento que se asocia con in prospecto de inversión. Aun quienes son enemigos del riesgo pueden aceptar inversiones de relativo alto riesgo, dando por hecho que el rendimiento esperado justifica el riesgo adicional implícito.El inversionista debe primero analizar cuidadosamente el potencial de riesgo y rendimiento de las acciones. Si el inversionista estima que las acciones comunes ofrecerán un rendimiento por dividendos y una ganancia de potencial de capital que supera la importancia del riesgo adicional, el inversionista está dispuesto a invertir en el capital común, el inversionista enemigo de riesgo puede comprar inversiones de una calidad aun inferior, si los rendimientos esperados son los suficientemente altos.Sin conocer las preferencias respecto del riesgo un inversionista individual, es imposible predecir si un inversionista dado comprara una forma específica de inversión.El nivel de rendimiento tolerable para cada persona es único. El nivel apropiado de riesgo de una persona depende de factores como su ingreso, riqueza, edad, salud, ocupación, estado civil, educación y capacitación. La naturaleza individual del riesgo está implícita en el consejo que con frecuencia se da al inversionista: asuma riesgo hasta que empiece a perder el sueño, después redúzcalo.El riesgo y el rendimiento son conceptos fáciles de comprender. Están interrelacionados y tienen muchas facetas. Conforme la economía se vuelva más compleja, los inversionistas piensan que tienen menos control y pueden desarrollar con mayor facilidad una actitud de aversión al riesgo respecto de las inversiones, dado que no existe oráculo de Delfos.Un análisis del riesgo puede semejarse al de la política. Debido a que el corredor no debe recomendar inversiones que violen las preferencias de riesgo del cliente.2.4 financiamiento del riesgo
Existen instituciones que son muy importantes para lograr la deseada construcción de financiamiento. En general, las instituciones emplean expertos que tienen los conocimientos y la habilidad analítica requerida para proporcionar beneficios de financiamiento. La institución también tiene la capacidad de diversificar para muchas características.Compañías de inversión e instituciones financieras de tipo de depósito.- Con frecuencia, las compañías de inversiones compraran muchos tipos de valores y los diversificaran para factores como la industria de acciones comunes, la localización y la edad de la compañía. Las instituciones financieras de tipo de depósito proporcionaran también diversificación a sus depositantes.Aunque esas clases de instituciones financieras son especialmente apropiadas para proporcionar beneficios de diversificación, pueden existir desventajas por su uso. Es caro adquirir y retener el conocimiento y las habilidades analíticas que muchas instituciones financieras poseen, de manera que las tarifas de administración pueden ser altas. Es necesario examinar las tarifas de administración que cobran instituciones financieras y los gastos de la institución para comprobar cómo reducen la tasa de rendimiento.El uso de una institución financiera supone que el usuario necesita la experiencia que esta institución financiera proporciona. Si la persona ya posee suficiente experiencia, quizás no necesite ni la experiencia ni la diversificación que la institución financiera proporciona. Algunos inversionistas evitan una diversificación amplia con la esperanza de lograr una tasa de rendimiento que la que se logra con una cartera altamente diversificada.Compañías de seguros.- El razonamiento por la existencia de las compañías de seguros es permitir a las personas y a las organizaciones administrar en forma prudente los riesgos que enfrentan y poder así financiarlos.Los riesgos que manejan las compañías de seguro difieren del riesgo que los inversionistas enfrentan. El riesgo esencial que los inversionistas desean reducir mediante las diversas estrategias de diversificación es lo que puede denominarse “riesgo especulativo”. Los inversionistas no saben cómo se va a comportar a lo largo del tiempo una inversión individual, de manera que se diluye el riesgo al comprar muchas inversiones diferentes.Las compañías de seguro permiten a las personas y a las organizaciones administrar lo que puede denominarse “riesgo puro”Una persona en una organización puede no desear transferir todo el riesgo identificable a una compañía de seguros. El lineamiento básico es transferir los riesgos que hagan más daño.Observándose los tipos de riesgos que puedan asegurarse, desde el punto de vista tanto de la persona como de una organización:Seguros para personas.- Pueden identificarse tres aéreas básicas en las que las compañías de seguros pueden ayudar a una persona a administrar el riesgo:· Seguros de vida.- La necesidad de un seguro de vida es altamente personal y está en función de la edad y del estado familiar de la persona. La carga financiera de una enfermedad larga, es un riego que pocos tienen la capacidad financiera de asumir solos.· Seguros contra incapacidad o enfermedad.- Pueden ser tanto a corto plazo como es el caso del pago por enfermedad que se proporciona a los empleados como parte de su paquete de prestaciones. Y a largo plazo como un reemplazo de un porcentaje del ingreso de una persona si esa persona queda incapacitada.· Seguros sobre la propiedad.- Se proporcionan generalmente para propiedades personales, como autos, casas, muebles y vehículos de recreación.Seguros para organizaciones.- Es menos probable que las organizaciones necesiten transferir el riesgo a las compañías de seguro que las personas.El que una organización compre seguros sobre la propiedad depende principalmente de su capacidad para retener el riego.Reestructuras y consolidaciones financieras
La cobertura del proceso de reestructuración implica considerar los aspectos siguientes:· Definición de la forma en que se amortizara el principal.
· Calendarización de las amortizaciones de capital
· Determinación de fechas y formas de pagos de interés.
· Fijación de la tasa de interés de referencia
· Especificación de la prima o sobretasa a pagar.
· Clarificación del periodo de revisión de tasas.
· Descripción de las garantías otorgadas por el deudor.
Relación de las limitaciones impuestas por el acreedor en materia de:
· Nuevos créditos
· Inversiones en activos fijos
· Pago de dividendos
· Venta de activos fijos
· Clasificación de la deuda en porciones.
Dentro de los factores claves que se pueden evaluar para una reestructuración se encuentran los siguientes:
Vialidad del negocio:
Este factor se refleja en la capacidad generadora de utilidades y flujos de efectivo por parte de la empresa. La viabilidad dependerá sobre todo el estado del mercado y esta a su vez, de la situación económica general.
El proceso de reestructuración financiera permite, a la empresa con viabilidad económica, la posibilidad de recuperar los niveles de rentabilidad y bajo este estado afrontar los compromisos inherentes a la reestructuración acordada.
Otros factores a evaluar son los siguientes:
· Configuración de la estructura financiera posterior a la reestructuración.
· Clasificación de la deuda en porciones.
· Efectos en el costo ponderado de capital.
· Efectos en los flujos de efectivo
· Efectos en los presupuestos de caja
· Efectos en los planes y proyectos corporativos.
Los riesgos de la reestructuración son:
· Perdida de imagen corporativa
· Incumplimiento de los términos acordados.
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Análisis bursátil
3.1 Análisis Económico
El análisis económico financiero es un método integral que permite valorar objetivamente, descubrir y movilizar las reservas internas. Las herramientas del análisis financiero se dedican principalmente a una evaluación histórica de la empresa, la esencia del análisis es elaborar los indicadores esenciales que permitan influir activamente en la gestión de la empresa, que apoya a todos los departamentos de la misma. Es un asunto para el establecimiento de relaciones significativas y también para señalar cambios, tendencias y causas.
3.2 Análisis fundamental
El análisis fundamental, dentro del análisis bursátil, pretende conocer y evaluar el auténtico valor del título o acción, llamado valor fundamental. Este valor se usa como estimación de su valor como utilidad comercial, que a su vez se supone es un indicador del rendimiento futuro que se espera del título (criterio financiero).
Este tipo de análisis fue introducido por Benjamín Graham y David Dodd, en 1934 en Security Analysis (que tuvo varias reediciones entre 1934 y 1962).[1]
Descripción
La hipótesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al valor intrínseco o fundamental, la acción o título está infravalorada y su precio se elevará en el futuro cuando el mercado se ajuste propiamente.
Por tanto, un analista fundamental debería ser capaz calcular el valor intrínseco del título o acción, y cuál es el precio actual. El signo de la diferencia da una idea si la tendencia a subir es positiva o negativa. Así el problema principal es la tarea de estimar cuál debería ser el valor intrínseco del título o acción, y en consecuencia lo que el mercado “debía” hacer. Otro problema mayor es predecir cuándo se van a producir los movimientos predichos. En general, el análisis se aplica a inversiones a largo plazo, esperando que el mercado refleje el valor esperado.
Herramientas de análisis
A diferencia del análisis técnico, las herramientas de análisis, dado el objetivo de obtener el "verdadero" valor de un título, son todos aquellos elementos que pueden afectar al valor.
En principio:
Estados financieros periódicos: cálculo de ratios.
Técnicas de valuación de empresas.
Previsiones económicas: análisis del entorno.
Información económica en general.
Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un título.
Modelo formal
El modelo formal usualmente hace hipótesis adicionales:
La variación de precio es proporcional al volumen de acciones negociadas.
La variación del volumen de acciones negociadas es proporcional a la diferencia entre el valor fundamental y el valor de mercado.
La primera hipótesis lleva a una ecuación diferencial del tipo:
(1)
De la segunda hipótesis se desprende que cuanto mayor sea la diferencia entre el valor de mercado y el valor fundamental tan mayor será el desequilibrio y más operadores venderán o comprarán hasta que se alcance un estado más equilibrado. El volumen neto de acciones compradas será positivo si el valor fundamental es superior al precio de mercado, y será volumen neto de acciones compradas será negativo si las acciones están sobrevaloradas, matemáticamente esto podría escribirse como:
(2)
Donde pfes el valor fundamental o intrínseco. Derivando la primera ecuación y substiyendo en el resultado la segunda llegamos a que:
(3)
Si el valor fundamental se mantiene constante o crece muy lentamente a medio plazo, el modelo predice el precio oscilará más o menos regularmente alrededor del valor fundamental. De hecho, la predicción del modelo viene representada por la solución de la ecuación (3):
Donde:
, son constantes estructurales del mercado, que juntas dan una estimación del período de oscilación del precio.
, son dos constantes de integración que deberían determinarse empíricamente: la primera de ellas da una noción de la amplitud de la oscilación.
Predictibilidad
El análisis fundamental parece bien fundamentado teóricamente, y muchos analistas en la actualidad lo usan. Sin embargo, la investigación académica estadística seria ha concluido que el análisis fundamental no es mejor que el análisis técnico bursátil a lo hora de predecir el precio futuro de las acciones.[2] Por ejemplo el profesor Burton G. Malkiel resume el estado de la cuestión así:
La comunidad académica ha emitido su juicio. El análisis fundamental no es mejor que el análisis ténico a la hora de capacitar a los inversores para obtener ganancias superiores a la media
A Random Walk in Wall Street[3]
http://es.wikipedia.org/wiki/An%C3%A1lisis_fundamental
3.3 Analisis tecnico
El análisis técnico, dentro del análisis bursátil, es el estudio de la acción del mercado, principalmente a través del uso de gráficas, con el propósito de predecir futuras tendencias en el precio.
El término “acción del mercado” incluye las tres principales fuentes de información disponibles para el analista técnico. Éstas son:
Precio o cotización: La variable más importante de la acción del mercado. Normalmente se representa a través de una gráfica de barras, en la parte superior de la gráfica.
Volumen: La cantidad de unidades o contratos operados durante un cierto periodo de tiempo. Se representa como una barra vertical bajo la gráfica de cotizaciones.
Interés abierto: Utilizado principalmente en futuros y opciones, representa el número de contratos que permanecen abiertos al cierre del periodo. Se representa como una línea continua por debajo de la acción del precio, pero por encima del volumen.
El análisis técnico tuvo sus orígenes en EEUU a finales del siglo XIX con Charles Henry Dow creando la Teoría de Dow, adquirió un gran impulso con Ralph Nelson Elliott dentro de los mercados accionarios con su Teoría de las Ondas de Elliott, y posteriormente se extendió al mercado de futuros. Sin embargo, sus principios y herramientas son aplicables al estudio de las gráficas de cualquier instrumento financiero.
El análisis técnico puede subdividirse en dos categorías:
Análisis gráfico o análisis chartista: analiza exclusivamente la información revelada en los gráficos, sin la utilización de herramientas adicionales.
Análisis técnico en sentido estricto: emplea indicadores calculados en función de las diferentes variables características del comportamiento de los valores analizados.
3.4 Etica profesional del analista financiero
El Código de Ética y Conducta Profesional del IEAF tiene como objetivo que todos los miembros del IEAF conozcan y se atengan a ciertas reglas basadas en principios éticos, los cuales deberán regir la actuación profesional de sus miembros , sea cual sea su especialidad dentro del ámbito financiero profesional. Es de obligado cumplimiento para todos los miembros en el desarrollo de su actividad profesional, cualquiera que sea ésta y con independencia de que la desarrollen de forma individual o en el seno de una institución.La diversidad de profesiones ejercidas por los miembros, entre los que se encuentran, además de analistas financieros, gestores de carteras, intermediarios financieros, asesores de inversión, etc. hace inevitable que el Código contemple principios de general aplicación, sin particularizar en las especificidades de cada una de las especialidades desarrolladas por los miembros, sin perjuicio de la adaptación que en cada caso corresponda al ejercicio de cada una de ellas y, en su caso, a la estructura de la entidad en la que los miembros presten sus servicios.Es por ello que el Código pretende ser un texto de principios, mínimo común denominador de principios éticos más que un código casuístico,. Se ha redactado, pues, con el objetivo de que todos los miembros del IEAF, obligados al cumplimiento de estas reglas, traten la información financiera adecuadamente, contribuyendo así a la transparencia, integridad y eficiencia del mercado, así como a la formación de opiniones no sesgadas o interesadas que pudieran influir en las decisiones de inversión o desinversión.Asimismo, la actuación profesional de los miembros debe tomar en consideración el interés del cliente. Por ello deben evitar toda situación que pudiera generar conflictos entre los intereses de éste y los propios, o los de la entidad en la que desarrollen su actividad. Por ejemplo, el implantar una rigurosa separación de funciones entre los servicios de análisis ofrecidos a los inversores y los de gestión de carteras o asesoramiento de inversión es una medida que de forma eficiente contribuye a evitar la aparición de conflictos de interés
La Asamblea Anual del IEAF, celebrada el 21 de junio de 2005 aprobó la versión actual del Código de Ética y Conducta Profesional. Este ha sido elaborado a la luz de la evolución que se ha producido en este campo durante los últimos años y, particularmente, de los "Principios de Conducta Ética" propuestos por la ACIIA (“Association of Certified International Investment Analysts"), de la que el IEAF es miembro.El Código tiene en cuenta no sólo el derecho positivo que pueda afectar, directa o indirectamente, a la actividad de los miembros del IEAF sino también los criterios en esta materia de los organismos reguladores de los mercados financieros, así como las normas legales que rigen los mercados de valores.En definitiva, este Código pretende ofrecer a los miembros del IEAF un instrumento útil, flexible y adaptable a las cambiantes condiciones particulares del entorno. De la aplicación práctica de sus normas y principios irá emanando la doctrina y jurisprudencia que completará su sentido y utilidad, por lo que el Código es un documento abierto al que se seguirán incorporando en cada momento las reglas que resulten aconsejables por la experiencia obtenida en su aplicación.El cumplimiento del Código está vigilado por el Comité de Ética y Conducta Profesional del IEAF, mediante medidas y procedimientos que permiten detectar y evaluar posibles infracciones , proponiendo, en su caso, la imposición de las sanciones contempladas en los Estatutos del IEAF
Mercados internacionales de dinero y de capitales
4.1 Mercado de dinero
El mercado financiero es aquel en el que los recursos de los ahorradores de dinero se transfieren a los usuarios de éstos, mediante el uso de documentos llamados títulos o valores, que representan un activo para quien los posee y un pasivo para quien los emite. Entendiendo por título, según la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, aquel documento necesario para ejercitar el derecho literal que en él se consigna. Esto es, que en el mismo se menciona, como es el caso del "pagaré" y de la "letra de cambio" y entendiendo como valor, según la Ley del Mercado de Valores, las acciones, obligaciones y demás títulos de crédito que se emitan en serie o en masa. Esto es, cuya oferta pública se realiza por algún medio de comunicación masiva o a persona indeterminada, después de haber sido autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Pues bien, tomando en cuenta la vigencia de dichos títulos o valores y el tiempo que el inversionista demandante de los mismos desea poseerlos, (activos financieros para quien los posee y pasivos financieros para quien los emite) y como parte de este "mercado financiero", se puede establecer esta clasificación de "mercado de dinero" y "mercado de capitales".
4.2 Mercado de capitales
El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa. En Venezuela el mercado de capitales está regulado por la Comisión Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales
A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.
Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a las acciones.
Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. La emisión primaria es la primera emisión y colocación al público que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos títulos son los negociados en el mercado primario.
La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores
Los inversionistas del mercado de capital realizan análisis de las posibilidades de inversión mediante dos técnicas: El análisis fundamental y el análisis técnico.
Análisis Fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la acción en bolsa.
Análisis Técnico. Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis chartista o gráfico, aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora actualmente modelos matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura teoría gráfica
4.3 Euromercados
La intermediación se realiza en moneda distinta de la del país de origen del intermediario.
Se trata de mercados al por mayor, (mínimo un millón de dólares)
Los agentes son operadores importantes, (bancos privados, bancos centrales, grandes empresas)
Privan las operaciones a corto, no superaran nunca el año.
Los principales centros se encuentran en zonas geográficamente muy distantes (universalidad)
Revisten enorme importancia las transacciones interbancarias, dos tercios de las totales lo son.
Los euromercados nacen a partir de la segunda guerra mundial, en los años cincuenta en Europa occidental las puertas normativas del euromercado se abren. En los años sesenta se va a dar paso a una serie de disposiciones que potenciaran esos mercados externos.
En la década de los setenta la rápida expansión de la economía y el comercio mundial facilito el crecimiento de los euromercados, potenciando la participación de bancos centrales de los principales países. Elementos impulsores principales son;
-Expansión de las operaciones realizadas por los off-shore (pequeños territorios donde se realizan operaciones bancarias gracias a la existencia de normas fiscales favorables), ej. Nassau, Singapur, Hong-Kong
-La enorme transferencia de renta a que dan lugar las dos crisis energéticas
-La quiebra del sistema monetario internacional de Bretón Woods, que llevará a la flotación de monedas y la necesidad de un mercado libre para poder diversificar las reservas.
Características de los Euromercados;
-Ausencia de restricciones. -Su condición de mercados al por mayor -Notable capacidad innovadora
En los mercados nacionales, la solvencia de una entidad depende de sus recursos propios y de la existencia de un banco central que le prestará apoyo en caso necesario, además el seguro de los depósitos garantiza parte de los mismos, esta situación NO se da en los euromercados, situados fuera de la jurisdicción nacional, por lo que una crisis bancaria que les afectase podría alcanzar dimensiones inmensas y poner en peligro el sistema financiero mundial.
-MERCADO INTERBANCARIO, es la base de los Euromercados, a su través se efectúan la mayor parte de las financiaciones y porque permite la gestión de activo y pasivo de las entidades que en ellos operan, por ej. un eurobanco mantiene la mayor parte de su activo en forma de depósitos interbancarios y adquiere la mayor parte de su pasivo de esos mercados, el tipo medio al que se ofrecen los depósitos es el marcado por el mercado de Londres (LIBOR). Las transacciones interbancarias pueden ser depósitos a plazo, (plazos muy cortos, incluso un día) y los certificados de deposito, (instrumentos negociables que reflejan la existencia de un deposito en unas condiciones de interés y plazo). La diferencia estriba en que para los certificados de deposito existe u mercado secundario que les confiere liquidez inmediata, razón por la que su remuneración es menor. Las garantías que ofrece el mercado exterior son inferiores que las del interior, ya que por ej. no existe seguro de deposito en los euromercados.
-Moneda en descuento, la moneda a está a descuento de b cuando para la misma a equivalen menos b a lo largo del tiempo.
-PRESTAMOS SINDICADOS, sindicar un préstamo consiste en dividirlo entre varios prestamistas, es el producto para las sumas elevadas y largos periodos de amortización, es la formula utilizada por los euromercados para financiar a prestatarios públicos. Como ventajas destacar, diversifica el riesgo de los intermediarios y enlaza el mercado monetario con el de capitales. En estos prestamos existe un director (gerente) o varios, son el banco (o bancos) que determinan las condiciones de la operación y sindican el préstamo. Un elemento adicional es la cláusula multidivisa en virtud de la cual es prestatario tiene derecho a elegir la divisa para cada uno de los periodos. Los prestamos sindicados cuentan con un mercado secundario que les confiere gran liquidez, los bancos prestamista procuran a través de este mercado modificar la composición de su cartera en dificultades por ej. cambiando activos.
-EL MERCADO DE EUROBONOS, los bonos son instrumentos representativos de deuda a medio y largo plazo, se denominan eurobonos los títulos que se colocan simultáneamente en por lo menos dos mercados distintos, que se denomina en moneda que puede ser distinta a la de los mercados y que se distribuyen a través de un sindicato de instituciones financieras de varios países, por lo que se trata de mercados externos, como características destacar que se trata de títulos al portador y que están libres de impuestos por lo que permiten conservar el anonimato. Existen varias modalidades;
-Tipo fijo, existe una rentabilidad predeterminada que se percibe por años
-Tipo variable, se basa en un tipo de referencia (LIBOR), estos ligan el mercado monetario con el de capitales
-Convertibles, el inversor cuenta con la posibilidad de cambiarlos por otros títulos
-Bonos con Warrants, el tenedor del título puede optar por adquirir acciones del emisor o por vender por separado los warrants
-Bonos de cupón cero, no existe interés explicito, la rentabilidad es la diferencia entre el valor de amortización y el de emisión.
-EURONOTAS (NIF), se trata de programas de financiación a medio y largo plazo instrumentadas a través de sucesivas emisiones de pagarés a corto. Las euronotas no se aseguran, los bancos colocadores se comprometen a esforzarse por colocar el papel, las ventajas a destacar son; flexibilidad y menores costes. Las notas pueden incorporar un tipo de interés variable o emitirse al descuento. Son el subsegmento más dinámico en la actualidad, al igual que el europapel comercial, se distribuyen a través de agentes colocadores y no son rescatables antes de su vencimiento.
-EUROPAPEL COMERCIAL, es un pagaré al portador que emiten los prestatarios, suelen emitirse a plazos de 45/60 días y a tipo fijo, explícito o a descuento, los emisores habituales son entidades publicas y bancos centrales.
http://html.rincondelvago.com/estructura-economica-mundial_1.html
4.4 instrumentos de financiamiento
Mediante el mercado de valores las empresas mexicanas tienen la opción de obtener financiamiento mediante la colocación de instrumentos de deuda, los cuales pueden ser de corto, mediano o largo plazo.
Los instrumentos de deuda de empresas privadas de los sectores industrial, comercial, y de servicios, que se manejan en el Mercado de Valores y estos con mayor frecuencia son: Papel Comercial (Corto Plazo-1 año)
Pagaré (Mediano Plazo-1 a 3 años)
Obligaciones (Largo Plazo-4 a 7 años)
Papel comercial.
Se les llama a los pagares suscritos por sociedades anónimas mexicanas, denominadas en moneda nacional, destinadas a circular en el mercado de valores.
Clasificación: Quirografario. Sin garantía especifica, por que es la solvencia moral y solidez financiera de la empresa emisora la que da seguridad a los tenedores o inversionistas.
Avalado. El titulo esta garantizado en forma especifica por una institución de crédito. Indicado al tipo de cambio libre peso-dólar.
En adición al rendimiento que esta dado por el diferencial entre el valor nominal y el precio de colocación generara a los inversionistas una garantía cambiaria.
Ventajas. Ofrece una fuente alternativa de financiamiento.
Sus costos de operación son acorde a las condiciones del mercado.
Se adecua a los programas y/o presupuestos de las tesorerías.
Desventajas: Se requiere calificación por parte de una empresa calificadora de valores.
Se requiere conjuntar información y proporcionarla periódicamente a las actividades
respectivas, lo que incrementa la labor administrativa.
Pagaré de mediano plazo
Se considera pagaré de mediano plazo a los pagarés suscritos por sociedades mexicanas, denominadas en moneda nacional, destinadas a circular en el mercado de valores. http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/instrufinmktfin.htm
Ingeniera financiera
La Globalización que vive el mundo en la actualidad, con sus manifestaciones de carácter liberazante en el control de cambios y la irreversible exteriorización de la Economía, lleva consigo el protagonismo creciente de determinadas técnicas que reciben el nombre de ingeniería financiera.
El neologismo que da nombre a la ingeniería financiera tiene su origen en el termino ingles (engineering) y pudiera definirse como la asesoría y la asistencia en materia de gestiona financiera y todos los servicios destinados a facilitar la creación y el desarrollo de las empresas. Desde entonces, las operaciones de control empresarial, la gestión de tesorería y las coberturas de riesgo de tipo de interés y de cambio, que conforman los ámbitos de la innovación financiera, han adquirido niveles de importancia insospechados, especialmente motivados por la incertidumbre económica que acompaña a importantes cambios sociopolíticos mundiales.
La ingeniería financiera no es un fin en si misma. Es el efecto de respuesta a las necesidades financieras de la empresa y del propio mercado, teniendo muy en cuenta las dificultades y las oportunidades a nivel contable, financiero, jurídico y fiscal de los negocios.
Es parte de la dirección financiera que trata de la combinación de instrumentos de inversión y de financiamiento, en la forma mas adecuada para conseguir un objetivo preestablecidos. Por tanto, mediante la utilización de diversos instrumento y técnica, la empresa puede satisfacer y optimizar importantes objetivos; la obtención de fondos propios, financiación de una adquisición, llegar a tener el control, gestionar el riesgo, efectuar la refinación de una deuda, así como la utilización de instrumentos derivados, etc.
No hay duda alguna de que la complejidad de las operaciones derivadas de la ingeniería financiera provoca, adicionalmente, mayor opacidad en las mismas a la vez que generan una asimetría en la información financiera.
La importancia de la ingeniería financiera radica en su capacidad de servicio hacia la flexibilidad de la empresa, tanto estratégica como financiera, que permita una verdadera cirugía estética de los balances.
La ingeniería financiera aparece en el ámbito internacional a finales del siglo XX, y en México cobra un auge inusitado a partir del año 1982 por las crisis recurrentes que se padecieron en esa década.
Los primeros antecedentes de lo que hoy consideramos como ingeniería financiera los podemos encontrar en la simple gestión de tesorería, en operaciones como la de ajustar la fecha de emisión de efectos comerciales de manera que pudieran adaptar los periodos de descuentos a los tipos de intereses bajos, o el simple cambio de una póliza de crédito por otra en condiciones diferentes de interés o plazo.
El auge de la ingeniería financiera se produce cuando el conjunto de instrumentos financieros se hace mas numeroso y, a su vez, los bancos e intermediarios financieros se hacen mas activos tomando, en muchos casos, la iniciativa de ofrecer a los clientes de nuevas posibilidades. Todo ello se ha generado en un clima de competencias entre distinto operadores: bancos, agentes de cambio, brokers, intermediarios financieros, etc., dentro de un sistema de interconexión de los mercados en donde desaparece la distinción entre el corto y el largo plazo titulo de prestamos, fondos propios y deuda, etc.
Al reforzar la competencia, las posibilidades de arbitraje cambiario y los juegos de tipos de interés, el objetivo de los operadores consiste en encontrar nuevas soluciones a los problemas de financiamiento, arrastrar una masa de capital en constante crecimiento, ofrecer a los emisores ventajosos montajes y atraer a los inversionistas mediante una creciente gama de posibilidades.
Existe la posibilidad de imaginar que la ingeniería financiera, al ser una disciplina de reciente aparición, carece de antecedentes precisos, sin embargo, su conocimiento podemos situarlo desde la antigüedad cuando el comercio comenzó a desarrollarse en forma organizada, pues en este desarrollo se inicia la utilización de las monedas, y de otros instrumentos financieros como los títulos de crédito, los cuales requirieron de una creatividad que, hasta la fecha, es encomiable, dado sus benéficos resultados hasta nuestros días.
Posteriormente, con la evolución acelerada de las actividades industriales, se hizo exigible la creación de nuevos instrumentos financieros, acordes con la nueva época del siglo XIX.
En los años sesentas del siglo XX, son constituidas diversas empresas denominadas financial engineers (grupo de asesores financieros), en algunos países europeos, cuya actividad es decisiva en múltiples entidades económicas europeas.
Cuando adquiere mayor importancia la ingeniería financiera es a finales de la década de los 70´s debido a que la economía mundial resulto afectada por el fenómeno de la inflación, el alto costo de los prestamos bancarios y la escasez de mercados de capitales, todo lo cual dio como resultado la búsqueda de reestructuraciones financieras de las empresas y de nuevas formas de financiamiento; la perspectiva esta en donde la ingeniaría financiera tiene su campo de acción y soluciones innovadoras.
Valuación de empresas
Realizar una correcta valuación de empresas depende en gran parte de la confiabilidad de la información financiera de la compañía. En las empresas con emisión pública de acciones los Estados Financieros o Estados Contables son revisados por contadores públicos y supervisados por el ente control estatal respectivo (en Argentina la Comisión Nacional de Valores). En tanto las compañías privadas no tienen ese control por parte del gobierno y muchas veces los Estados Contables son elaborados para reducir la renta imponible. La información financiera inexacta puede conducir a la sobre o infravaloración. Por estas razones, en una adquisición, el comprador suele ordenar una Auditoría de compra o “Due Dilligence” para validar las informaciones provistas por el vendedor.
Los estados financieros se preparan de acuerdo con las normas contables vigentes en cada país (USGAAP en los Estados Unidos, Normas Contables Profesionales de la F.A.C.P.C.E. en la Argentina, etc.) y expresan los valores de los activos a su valor de costo o reposición.
La valuación de empresas es un proceso complejo que comprende una serie de etapas que los analistas encargados de la realización deben completar, a saber:
Conocer la empresa y su cultura.
Conocer al management de la empresa.
Conocer el negocio y su entorno.
Prever el futuro del sector y de la compañía.
Una vez cumplidas las etapas antedichas, se está en condiciones de obtener la valoración de la empresa en cuestión. La valuación no es una ciencia exacta, no existe un único valor para una compañía, sino un rango de posibles valores.
Métodos de valuación
Cada método de valuación tiene un riesgo inherente de error, por esta razón, los analistas utilizan generalmente más de un método en forma simultanea. De esta forma se obtiene una serie de datos basados en diversos escenarios y metodologías que posibilitan disminuir el riesgo de desvío y una valoración más precisa.
Modelos de valuación absolutos
Método Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en inglés): Consiste en calcular los flujos de liquidez futuros ajustados según su valor en el tiempo, descontados a una tasa que represente el costo de oportunidad de obtención del capital empleado. El valor total de la empresa se compone del valor actual de los flujos de fondos dentro del período de pronóstico más un valor de continuación que represente los fondos de liquidez después del período del pronóstico.
Modelos de valuación relativos
Determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares, consiste en determinar el valor de una compañía en tomando como base el valor de una compañía similar.
El múltiplo más ampliamente utilizado es el coeficiente precio-ganancias (PER por Price Earnings Ratio) de una empresa similar que actúe en la misma industria.
Otros múltiplos: En sectores donde existe información general de varias compañías comparables, suelen usarse múltiplos de indicadores de las empresas del sector que relacionan el valor de la empresa (VA) con algún parámetro que se estima relevante a efectos de valorar la compañía.
VA / Ventas Netas
VA / EBITDA (Resultado antes de intereses, impuestos y amortizaciones)
VA / EBIT (Resultado antes de intereses e impuestos)
También se utilizan múltiplos referidos a variables propias del mercado en cuestión, como cantidad de abonados, cantidad de m2 afectados a la actividad, etc.
http://es.wikipedia.org/wiki/Valuaci%C3%B3n
Análisis de la estructura financiera
Para que exista correspondencia entre la naturaleza de los recursos financieros y la de las inversiones, el activo fijo – inversiones a largo plazo- debe financiarse con recursos financieros a largo plazo o capitales permanentes (acciones, obligaciones, autofinanciación y créditos a medio y largo plazo), mientras que el activo circulante – inversiones a corto plazo – debe financiarse con créditos a corto plazo.
Sin embargo, para que exista solvencia financiera en la empresa, los capitales permanentes deben ser suficientes para financiar no sólo el activo fijo, sino también una parte del activo circulante. Este excedente de los capitales permanentes sobre el activo fijo, llamado fondo de maniobra, constituye una especie de fondo de previsión o garantía para hacer frente a las discontinuidades – o desfases temporales entre pagos y cobros – del ciclo de explotación o ciclo “dinero-mercancías-dinero”.
El equilibrio de inversiones financieras
¿Qué proporción del activo circulante deben financiar los capitales permanentes? Esto depende de la naturaleza de la actividad productiva y de otras circunstancias.
Un fondo de rotación negativo – o incluso nulo -, sitúa a la empresa en una situación muy peligrosa, y está abocada – en un plazo más o menos largo – a la suspensión de pagos, sobre todo en épocas de restricciones crediticias o recesión económica. Naturalmente, el equilibrio financiero de la empresa no se reduce tan sólo a la existencia de un fondo de rotación positivo, aunque éste sea un aspecto fundamental. Las diferentes categorías de recursos financieros deben ajustarse a ciertos coeficientes o ratios, si bien éstos dependerán de las características del sector o actividad productiva, de la política financiera de la empresa, de la coyuntura económica, etc.
http://www.google.com.mx/search?hl=es&q=analisis+de+estructura+financiera&meta=&aq=1&oq=analisis+de+estructura+
1 Riesgo y Teoría de Cartera_ 2
1.1 Objetivos_ 3
1.2 Teoría de cartera_ 3
1.3 Elementos de cartera_ 3
1.4 Modelos de evaluación de activos_ 5
2 Administración de riesgos_ 7
2.2 Eliminación o reducción de riesgos_ 8
2.3 Retención del riesgo (auto -seguro) 9
2.4 financiamiento del riesgo_ 9
3 Análisis bursátil 12
3.1 Análisis Económico_ 12
3.2 Análisis fundamental 12
3.3 Analisis tecnico_ 14
4 Mercados internacionales de dinero y de capitales_ 15
4.1 Mercado de dinero_ 15
4.2 Mercado de capitales_ 16
4.3 Euromercados_ 17
4.4 instrumentos de financiamiento_ 19
5 Ingeniera financiera_ 20
5.1 Valuación de empresas_ 21
5.2 Métodos de valuación_ 22
5.3 Modelos de valuación absolutos_ 22
5.4 Modelos de valuación relativos_ 22
5.5 Análisis de la estructura financiera_ 23
5.6 El equilibrio de inversiones financieras_ 23
Proyectos de Inversión
Riesgo y Teoría de Cartera
RIESGOContingencia. Dícese de las empresas que se acometen a contratos que se celebran sometidos a influjo de suerte o evento, sin poder reclamar por la acción de éstos.En el pasado las acciones que se tomaban hacia el riesgo dentro de la organización, era de tipo de control. Por el contrario en la actualidad tiende a ser Preventivo y orientado a la rentabilidad y acciones productivas.
El éxito en el manejo de riesgo depende de:
· Los aspectos económicos del negocio
· Los integrantes de la organización y sus expectativas
· El valor de la información para predecir el comportamiento crítico de los clientes
· La utilización de instrumentos y tecnología
Con la información anterior determinaremos los Principios Fundamentales del manejo de riesgos.1. La carga de la amortización total no debe sobrepasar la capacidad de pago
2. El plazo de la amortización no debería sobrepasar la vida del producto
3. El tipo de interés que se ofrece a los clientes solventes, no debería sobrepasar su tasa de reservación lo cual evita la selección adversa
4. El tipo de interés debería variar según los plazos y tipos de compra para reconocer las diferencias en riesgos y recompensar los comportamientos responsables
Dentro del manejo de riesgos las Principales Decisiones que se deben Tomar son:
· Identificar candidatos rentables
· Obtención de préstamos por parte de los socios
· Aplicación de un método de cobranzas rentable
Además de contar con un sistema de información o apoyo eficiente que nos pueda ayudar a manejar los grandes volúmenes de información y las numerosas transacciones de la operación, en forma rápida y oportuna.
Ahora bien, dentro de la gran gama de candidatos que tenemos para la creación de una cartera nos encontramos con un fenómeno ; tenemos que no existe una discriminación perfecta con la cual nosotros podamos saber quien es un buen candidato y quien no ( si esto fuera así no existiría la administración de riesgos ), lo que realmente sucede es que dentro de un universo vamos a encontrar candidatos evidentemente buenos y evidentemente malos y entre éstos un elevado porcentaje de candidatos con incertidumbre. Lo que se pretende alcanzar es un equilibrio dentro de todos estos elementos en que nuestro riesgo sea menor.
1.1 Objetivos
El proceso de inversión consiste de dos tareas principales y son:
1. La seguridad y el análisis del mercado, por el cual se asesora el riesgo y el beneficio esperado de toda una gama de herramientas de inversión.
2. La formación de una óptima cartera de activos; esta tarea envuelve la determinación de la oportunidad de - riesgo-beneficio que se puedan encontrar y la elección del mejor.
1.2 Teoría de cartera
La teoría de la cartera nos va a dar un conjunto de normas que prescriben la forma en que concretamente pueden construirse carteras con determinadas características que se consideran deseables. Para esto se utiliza un método; el de optimización por medio de la Media Varianza (CMV), que nos indica las características que deben tener aquellos que son eficientes y ventajas de la diversificación de las inversiones. El riesgo de cualquier inversión propuesta en un activo individual no debe deslindarse de la existencia de otros activos. Por ello, las nuevas inversiones deben ser consideradas a la luz de sus efectos sobre el riesgo y el rendimiento de una cartera de activos. El objetivo del gerente financiero con respecto a la empresa consiste en que maximice el rendimiento a un nivel determinado de riesgo, o bien, reduzca al mínimo el riesgo para un nivel dado de rendimiento. El concepto estadístico de correlación subyace al proceso de diversificación que se utiliza para constituir una cartera eficiente de activos.Desde el punto de vista económico de la aversión del riesgo, enmarcado dentro del contexto de la teoría de la utilidad, se identifica estrechamente con la desviación estándar. El desarrollo inicial de la teoría de las carteras de inversión se basa en la consideración de que la conducta del inversionista podía ser caracterizada por aquellos tipos de función de utilidad para las cuales la desviación estándar proporcionaba una medida suficiente del riesgo.Ningún estudio del riesgo en el campo de las finanzas resulta completo sin la consideración de la reducción del riesgo mediante la tenencia diversificada de las inversiones. Hoy en día casi todas las inversiones están garantizadas dentro del contexto de un conjunto de otras inversiones, esto es, una cartera. Si se puede reducir el riesgo en algún grado mediante tenencias diversificadas apropiadas, entonces la desviación estándar o variabilidad de los rendimientos de una inversión única debe ser una aseveración exagerada de su riesgo actual. La diversificación está garantizada en que la expectación del riesgo de una cartera completa será menor que la suma ponderada de sus partes. La teoría de la cartera muestra que el análisis razonado de la diversificación es correcto.1.3 Elementos de cartera
Los dos elementos básicos indispensables para realizar una elección de cartera son:· Caracterizar el conjunto de paquetes entre los cuales es posible elegir
· Proporcionar un criterio de selección
El primero está dado por la región de oportunidades, mientras que el segundo lo proporciona el mapa de indiferencia que define la función de utilidad. Sólo resta unir los elementos y ver como el criterio de selección se sobrepone a la región de oportunidades para llegar a definir cuál paquete se elige entre todos los posibles.
Como se ha visto el problema de selección de cartera es un problema de selección es un problema de elección, el cual maneja tres diferentes razones:
1.- Los criterios de selección que dan origen a funciones de preferencias son eminentemente económicos y son de tipo racional, lo que permite una caracterización matemática explícita.
2.- El inversionista está limitado en sus posibilidades de elección por restricciones que se pueden representar matemáticamente.
3.- El problema de cartera es un problema de optimización que se puede formular en forma explícita, y para el cual existen técnicas de solución eficiente.
PROBLEMAS QUE GENERA LA INCERTIDUMBRE
Las dos facetas de la incertidumbre son:
Las apreciaciones subjetivas, juicios y valorizaciones que dependen de gustos, experiencias, estilo, intuición, etc., pero que en el fondo es imposible apoyar racionalmente con lógica en todos sus aspectos.
Los problemas de tratamiento científico, sistemático y riguroso que plantea la subjetividad pueden ser difíciles o imposibles de resolver; sin embargo el problema de elección, donde el criterio de selección es fundamentalmente económico, las apreciaciones subjetivas también se pueden traducir a términos económicos. En general, es posible cuando menos medir el costo o beneficio de una apreciación errónea o acertada.La segunda fase de incertidumbre proviene del medio o ámbito dentro del cual se debe realizar la elección, debido a que en él operan gran cantidad de fuerzas fuera del control del sujeto que debe hacer la elección. El inversionista está expuesto a incertidumbre en cuanto a los precios de los distintos activos en los mercados, a las acciones gubernamentales en cuanto a requisitos legales y fiscales, en cuanto a sus necesidades de liquidez ya que es imposible predecir con exactitud nuevas oportunidades de inversión más redituables que las existentes un mes antes, o simplemente la ocurrencia de una desgracia no prevista que le obligue a hacer un gasto.
El problema de la selección de cartera no está exento de ninguna de las dos fuentes de incertidumbre a pesar de su carácter eminentemente económico y práctico. La incertidumbre es precisamente el factor que lo hace difícil conceptual y técnicamente.Si no existiera el riesgo ni a la incertidumbre el problema de la cartera estaría resuelto; montándose el modelo matemático de optimización correspondiente y se resuelve mecánicamente con algún método numérico, buscando asignar más recursos a los instrumentos más redituables, dentro de las restricciones impuestas.
Los tres tipos de RIESGOS en la selección de cartera son:
1. RIESGO DE PERDIDA.- el no recuperar la inversión y que se produzca una merma o pérdida de capital.
2. RIESGO DE DESAPROVECHAR OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN.- asignar ocursos a ciertos activos menos redituables que otros.
3. RIESGO DE LIQUIDEZ.- comprometer recursos en activos difíciles de convertir en dinero provocando una pérdida en el momento en que se hace necesario efectuar un pago imprevisto.
1.4 Modelos de evaluación de activos
MODELOS DINÁMICOS CON HORIZONTE DE PLANEACIÓN FINITOSon dinámicos en el sentido de que no se limitan a decidir acerca de la mejor inversión en el período considerado como presente sino que además plantean relaciones para varios períodos en el futuro. Las decisiones pasadas no interesan ya que “lo hecho, hecho está” y sólo sirve como información de entrada al modelo para planear las condiciones iníciales que restringen la elección de cartera, siendo de interés únicamente la decisión en cuanto a la composición actual y futura.
El horizonte de planeación es finito, porque, el número de períodos hacia el futuro pueden ser relevantes para determinar la composición óptima de la cartera actual.
Se tendrán también modelos dinámicos que con el supuesto de certidumbre proporcionaran la cartera óptima en cada periodo que se considere.
Debido a que el futuro es incierto, la única solución del modelo que interesa y puede ser útil para la toma de decisiones es la del primer periodo, ya que es la única que requiere una decisión inmediata; esta característica permite tomar medidas correctivas ya que el modelo se resuelve periódicamente, adaptando la solución a la exigencia de los eventos según estos se vayan presentado.
ELEMENTOS PRINCIPALES DE LOS MODELOS
Estos elementos se refieren al tipo de restricciones que en ellos operan, además de los criterios de decisión que se utilizan. Identificándose dos tipos de restricciones que son:1. ESTRUCTURALES.- las impone la mecánica del proceso de inversiones. Por ejemplo, el monto de recursos disponibles para inversión en un período depende de cómo se invirtieron los recursos en períodos anteriores.
2. AMBIENTALES.- las impone el medio que rodea al problema. Por ejemplo, las restricciones legales, fiscales y de política institucional.
Tipos de restricciones que surgen del carácter dinámico de los modelosRESTRICCIONES INTRAPERIODOS.- son las que se deben respetar dentro de cada período en que se ha dividido el horizonte de planeación. Cada período posee su propio juego de restricciones estructurales y ambientales que se deben respetar.RESTRICCIONES ENTRE PERIODOS.- se plantean generalmente en términos de variables que funcionan dentro de un sólo período. Además, es preciso encadenar las variables para reflejar las dependencias entre un período otro; es decir, cómo las decisiones de un período influye en los demás períodos dentro del horizonte de planeación.CRITERIOS DE DECISIÓN.- los modelos determinanticos por lo común utilizan alguno de rendimiento esperado ya que cualquier criterio de riesgo involucra un crecimiento explícito de incertidumbre.
Los criterios son:
·El rendimiento total esperado de la cartera durante el horizonte de planeación.·El rendimiento esperado de la cartera en algún período específico.·El valor presente del rendimiento total esperado de la cartera en el horizonte de planeación.
El modelo se resuelve utilizando varios criterios de selección; esto tiene la ventaja de proporcionar un panorama más amplio de alternativas de decisión, compensando un poco el no incluir incertidumbre en forma explícita en el modelo.
MODELO DE PROGRAMACIÓN LINEAL BÁSICO
Este modelo sólo tiene restricciones de liquidez aparte de las restricciones estructurales que surgen del modelado.Se supone además que debido a que hay certidumbre total acerca del requisito de liquidez en cada período y los rendimientos que proporciona cada instrumento es imposible vender un activo de inversión antes de su vencimiento. El número de activos con los que es posible formar la cartera es finito, así como los plazos a que se pueden comprar cada uno de ellos. El plazo máximo a que se puede invertir es cuando mucho igual al total de períodos que se considera para el horizonte de planeación.
http://www.geocities.com/gehg48/Fin29.html
Administración de riesgos
La Administración de Riesgos es un proceso realizado por personas que involucra a toda la organización. Identifica eventos potenciales que afecten a la empresa y maneja los riesgos según su aceptación o apetito de riesgo, dando seguridad razonable a la empresa.
Horwath Castillo Miranda no sólo ayuda a las compañías a evaluar los riesgos de negocios que enfrentan, ni sólo recomienda estrategias para reducir su exposición, sino les muestra cómo transformar las funciones de auditoría interna para que, además de enfocarse en el cumplimiento legal y de regulación, logren un acercamiento al manejo del riesgo empresarial.
Hoy, el sólo cumplimiento con requisitos reguladores no resolverá suficientemente las demandas de inversionistas y accionistas. Nuestra Firma ha desarrollado estrategias dirigidas a ayudar a nuestros clientes a transformar su programa tradicional de auditoría interna en un correcto entendimiento del manejo del riesgo empresarial.
2.1 Inventario de riesgos
En esta etapa se realiza una detallada lista de todos los inconvenientes y problemática que se pudiera llegar a tener y se describe en cada parte de esa lista el alcance de ese problema o riego y como se pudiera solucionar en caso de presentarse en un futuro, esto con el fin de tener perfectamente determinada la problemática y su posible solución.Un gerente financiera antes de tomar cualquier decisión a la cobertura de riesgos (intereses y divisas), deberá identificarlos y gestionarlos. Para ello deberá seguir una serie de pasos:
1.- Definir su política con respeto a la gestión del riesgo
2.- Determinar los activos y pasivos que van a ser afectados por las variaciones del tipo de interés o del tipo de cambio.
3.- Determinar la volatilidad de los flujos de caja y de los beneficios respecto de las variaciones de los tipos de interés y de cambio, mediante un análisis de sensibilidad.4.- Identificar los instrumentos y productos de cobertura, que se ajustan a la política de seguridad por el consejo de administración
5.- Idear diversas y diferentes estrategias para la gestión del riesgo de cambio de interés según los diversos ambientes en los que se pueda encontrar la empresa.6.- Realizar previsiones sobre la posible evolución de los tipos e implementar estrategias, que estén de acuerdo con las líneas maestras seguidas por el consejo de administración.Cuando el director financiero ha llevado a cabo este metódico proceso, las estrategias para hacer frente al riesgo de interés, o al cambio, pueden ser activadas rutinariamente, con el fin de proteger a la compañía de las variaciones adversas de dichos tipos, mientras toma ventaja de las que sean favorables.
2.2 Eliminación o reducción de riesgos
La forma fundamental para reducir el riesgo en casi cualquier situación es investigar cuidadosamente los detalles importantes; pudiendo auxiliarse de personas expertas en el área donde se va a realizar la operación. Esto puede ayudar mucho a reducir la incertidumbre asociada con la decisión. El comprador puede estudiar las características económicas y demográficas de la comunidad. El comprador puede utilizar el valor dado como valuación por el cálculo de impuestos.
Métodos:· Tipo de actividad.- Una persona o una organización compra y conservar activos con características diferentes. Una cartera de acciones comunes de servicios públicos proporcionaría menos diversificación que una que consista en acciones comunes de compañías de transporte, industriales y financieras. Otro factor importante es la localización de los activos. La edad de la empresa puede ser un factor dado que las empresas más antiguas pueden comportarse en forma diferente de las empresas más recientes. Un inversionista puede desear combinar acciones comunes de empresas crecientes y relativamente recientes con acciones comunes de empresas estables más maduras.· Horizonte de tiempo.- Un método practico de comprar una cartera diversificada es espaciar los periodos de conservación de los activos. Espaciar los vencimientos de los activos ayuda a mantener cierta liquidez requerida en la cartera
· Calidad.- Un inversionista puede desear comprar un activo de relativa baja calidad debido a un alto rendimiento que se espera por ese activo. No todos los gastos nuevos emprendidos por las empresas de negocios son de la misma calidad. El desarrollo de productos puede ser considerablemente más riesgoso y, por lo tanto, de menor calidad que la expansión de una planta que fabrica un producto ya existente.La decisión de iniciar operaciones de manufactura en un país extranjero puede ser más riesgosa que ampliar las operaciones nacionales. La fabricación de un libro de texto enteramente nuevo representa más riesgoso que la publicación de la segunda edición de un texto exitoso.
2.3 Retención del riesgo (auto -seguro)
Normalmente las personas tratan de minimizar el riesgo que asumen en cualquier transacción. Este tipo de conducta, común en la mayoría de las organizaciones y de las personas, generalmente se denomina “aversión al riesgo”.Sin embargo, otros factores regulan esta aversión al riesgo. Un factor importante es el nivel esperado de rendimiento que se asocia con in prospecto de inversión. Aun quienes son enemigos del riesgo pueden aceptar inversiones de relativo alto riesgo, dando por hecho que el rendimiento esperado justifica el riesgo adicional implícito.El inversionista debe primero analizar cuidadosamente el potencial de riesgo y rendimiento de las acciones. Si el inversionista estima que las acciones comunes ofrecerán un rendimiento por dividendos y una ganancia de potencial de capital que supera la importancia del riesgo adicional, el inversionista está dispuesto a invertir en el capital común, el inversionista enemigo de riesgo puede comprar inversiones de una calidad aun inferior, si los rendimientos esperados son los suficientemente altos.Sin conocer las preferencias respecto del riesgo un inversionista individual, es imposible predecir si un inversionista dado comprara una forma específica de inversión.El nivel de rendimiento tolerable para cada persona es único. El nivel apropiado de riesgo de una persona depende de factores como su ingreso, riqueza, edad, salud, ocupación, estado civil, educación y capacitación. La naturaleza individual del riesgo está implícita en el consejo que con frecuencia se da al inversionista: asuma riesgo hasta que empiece a perder el sueño, después redúzcalo.El riesgo y el rendimiento son conceptos fáciles de comprender. Están interrelacionados y tienen muchas facetas. Conforme la economía se vuelva más compleja, los inversionistas piensan que tienen menos control y pueden desarrollar con mayor facilidad una actitud de aversión al riesgo respecto de las inversiones, dado que no existe oráculo de Delfos.Un análisis del riesgo puede semejarse al de la política. Debido a que el corredor no debe recomendar inversiones que violen las preferencias de riesgo del cliente.2.4 financiamiento del riesgo
Existen instituciones que son muy importantes para lograr la deseada construcción de financiamiento. En general, las instituciones emplean expertos que tienen los conocimientos y la habilidad analítica requerida para proporcionar beneficios de financiamiento. La institución también tiene la capacidad de diversificar para muchas características.Compañías de inversión e instituciones financieras de tipo de depósito.- Con frecuencia, las compañías de inversiones compraran muchos tipos de valores y los diversificaran para factores como la industria de acciones comunes, la localización y la edad de la compañía. Las instituciones financieras de tipo de depósito proporcionaran también diversificación a sus depositantes.Aunque esas clases de instituciones financieras son especialmente apropiadas para proporcionar beneficios de diversificación, pueden existir desventajas por su uso. Es caro adquirir y retener el conocimiento y las habilidades analíticas que muchas instituciones financieras poseen, de manera que las tarifas de administración pueden ser altas. Es necesario examinar las tarifas de administración que cobran instituciones financieras y los gastos de la institución para comprobar cómo reducen la tasa de rendimiento.El uso de una institución financiera supone que el usuario necesita la experiencia que esta institución financiera proporciona. Si la persona ya posee suficiente experiencia, quizás no necesite ni la experiencia ni la diversificación que la institución financiera proporciona. Algunos inversionistas evitan una diversificación amplia con la esperanza de lograr una tasa de rendimiento que la que se logra con una cartera altamente diversificada.Compañías de seguros.- El razonamiento por la existencia de las compañías de seguros es permitir a las personas y a las organizaciones administrar en forma prudente los riesgos que enfrentan y poder así financiarlos.Los riesgos que manejan las compañías de seguro difieren del riesgo que los inversionistas enfrentan. El riesgo esencial que los inversionistas desean reducir mediante las diversas estrategias de diversificación es lo que puede denominarse “riesgo especulativo”. Los inversionistas no saben cómo se va a comportar a lo largo del tiempo una inversión individual, de manera que se diluye el riesgo al comprar muchas inversiones diferentes.Las compañías de seguro permiten a las personas y a las organizaciones administrar lo que puede denominarse “riesgo puro”Una persona en una organización puede no desear transferir todo el riesgo identificable a una compañía de seguros. El lineamiento básico es transferir los riesgos que hagan más daño.Observándose los tipos de riesgos que puedan asegurarse, desde el punto de vista tanto de la persona como de una organización:Seguros para personas.- Pueden identificarse tres aéreas básicas en las que las compañías de seguros pueden ayudar a una persona a administrar el riesgo:· Seguros de vida.- La necesidad de un seguro de vida es altamente personal y está en función de la edad y del estado familiar de la persona. La carga financiera de una enfermedad larga, es un riego que pocos tienen la capacidad financiera de asumir solos.· Seguros contra incapacidad o enfermedad.- Pueden ser tanto a corto plazo como es el caso del pago por enfermedad que se proporciona a los empleados como parte de su paquete de prestaciones. Y a largo plazo como un reemplazo de un porcentaje del ingreso de una persona si esa persona queda incapacitada.· Seguros sobre la propiedad.- Se proporcionan generalmente para propiedades personales, como autos, casas, muebles y vehículos de recreación.Seguros para organizaciones.- Es menos probable que las organizaciones necesiten transferir el riesgo a las compañías de seguro que las personas.El que una organización compre seguros sobre la propiedad depende principalmente de su capacidad para retener el riego.Reestructuras y consolidaciones financieras
La cobertura del proceso de reestructuración implica considerar los aspectos siguientes:· Definición de la forma en que se amortizara el principal.
· Calendarización de las amortizaciones de capital
· Determinación de fechas y formas de pagos de interés.
· Fijación de la tasa de interés de referencia
· Especificación de la prima o sobretasa a pagar.
· Clarificación del periodo de revisión de tasas.
· Descripción de las garantías otorgadas por el deudor.
Relación de las limitaciones impuestas por el acreedor en materia de:
· Nuevos créditos
· Inversiones en activos fijos
· Pago de dividendos
· Venta de activos fijos
· Clasificación de la deuda en porciones.
Dentro de los factores claves que se pueden evaluar para una reestructuración se encuentran los siguientes:
Vialidad del negocio:
Este factor se refleja en la capacidad generadora de utilidades y flujos de efectivo por parte de la empresa. La viabilidad dependerá sobre todo el estado del mercado y esta a su vez, de la situación económica general.
El proceso de reestructuración financiera permite, a la empresa con viabilidad económica, la posibilidad de recuperar los niveles de rentabilidad y bajo este estado afrontar los compromisos inherentes a la reestructuración acordada.
Otros factores a evaluar son los siguientes:
· Configuración de la estructura financiera posterior a la reestructuración.
· Clasificación de la deuda en porciones.
· Efectos en el costo ponderado de capital.
· Efectos en los flujos de efectivo
· Efectos en los presupuestos de caja
· Efectos en los planes y proyectos corporativos.
Los riesgos de la reestructuración son:
· Perdida de imagen corporativa
· Incumplimiento de los términos acordados.
http://www.geocities.com/gehg48/Fina31.html
Análisis bursátil
3.1 Análisis Económico
El análisis económico financiero es un método integral que permite valorar objetivamente, descubrir y movilizar las reservas internas. Las herramientas del análisis financiero se dedican principalmente a una evaluación histórica de la empresa, la esencia del análisis es elaborar los indicadores esenciales que permitan influir activamente en la gestión de la empresa, que apoya a todos los departamentos de la misma. Es un asunto para el establecimiento de relaciones significativas y también para señalar cambios, tendencias y causas.
3.2 Análisis fundamental
El análisis fundamental, dentro del análisis bursátil, pretende conocer y evaluar el auténtico valor del título o acción, llamado valor fundamental. Este valor se usa como estimación de su valor como utilidad comercial, que a su vez se supone es un indicador del rendimiento futuro que se espera del título (criterio financiero).
Este tipo de análisis fue introducido por Benjamín Graham y David Dodd, en 1934 en Security Analysis (que tuvo varias reediciones entre 1934 y 1962).[1]
Descripción
La hipótesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al valor intrínseco o fundamental, la acción o título está infravalorada y su precio se elevará en el futuro cuando el mercado se ajuste propiamente.
Por tanto, un analista fundamental debería ser capaz calcular el valor intrínseco del título o acción, y cuál es el precio actual. El signo de la diferencia da una idea si la tendencia a subir es positiva o negativa. Así el problema principal es la tarea de estimar cuál debería ser el valor intrínseco del título o acción, y en consecuencia lo que el mercado “debía” hacer. Otro problema mayor es predecir cuándo se van a producir los movimientos predichos. En general, el análisis se aplica a inversiones a largo plazo, esperando que el mercado refleje el valor esperado.
Herramientas de análisis
A diferencia del análisis técnico, las herramientas de análisis, dado el objetivo de obtener el "verdadero" valor de un título, son todos aquellos elementos que pueden afectar al valor.
En principio:
Estados financieros periódicos: cálculo de ratios.
Técnicas de valuación de empresas.
Previsiones económicas: análisis del entorno.
Información económica en general.
Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un título.
Modelo formal
El modelo formal usualmente hace hipótesis adicionales:
La variación de precio es proporcional al volumen de acciones negociadas.
La variación del volumen de acciones negociadas es proporcional a la diferencia entre el valor fundamental y el valor de mercado.
La primera hipótesis lleva a una ecuación diferencial del tipo:
(1)
De la segunda hipótesis se desprende que cuanto mayor sea la diferencia entre el valor de mercado y el valor fundamental tan mayor será el desequilibrio y más operadores venderán o comprarán hasta que se alcance un estado más equilibrado. El volumen neto de acciones compradas será positivo si el valor fundamental es superior al precio de mercado, y será volumen neto de acciones compradas será negativo si las acciones están sobrevaloradas, matemáticamente esto podría escribirse como:
(2)
Donde pfes el valor fundamental o intrínseco. Derivando la primera ecuación y substiyendo en el resultado la segunda llegamos a que:
(3)
Si el valor fundamental se mantiene constante o crece muy lentamente a medio plazo, el modelo predice el precio oscilará más o menos regularmente alrededor del valor fundamental. De hecho, la predicción del modelo viene representada por la solución de la ecuación (3):
Donde:
, son constantes estructurales del mercado, que juntas dan una estimación del período de oscilación del precio.
, son dos constantes de integración que deberían determinarse empíricamente: la primera de ellas da una noción de la amplitud de la oscilación.
Predictibilidad
El análisis fundamental parece bien fundamentado teóricamente, y muchos analistas en la actualidad lo usan. Sin embargo, la investigación académica estadística seria ha concluido que el análisis fundamental no es mejor que el análisis técnico bursátil a lo hora de predecir el precio futuro de las acciones.[2] Por ejemplo el profesor Burton G. Malkiel resume el estado de la cuestión así:
La comunidad académica ha emitido su juicio. El análisis fundamental no es mejor que el análisis ténico a la hora de capacitar a los inversores para obtener ganancias superiores a la media
A Random Walk in Wall Street[3]
http://es.wikipedia.org/wiki/An%C3%A1lisis_fundamental
3.3 Analisis tecnico
El análisis técnico, dentro del análisis bursátil, es el estudio de la acción del mercado, principalmente a través del uso de gráficas, con el propósito de predecir futuras tendencias en el precio.
El término “acción del mercado” incluye las tres principales fuentes de información disponibles para el analista técnico. Éstas son:
Precio o cotización: La variable más importante de la acción del mercado. Normalmente se representa a través de una gráfica de barras, en la parte superior de la gráfica.
Volumen: La cantidad de unidades o contratos operados durante un cierto periodo de tiempo. Se representa como una barra vertical bajo la gráfica de cotizaciones.
Interés abierto: Utilizado principalmente en futuros y opciones, representa el número de contratos que permanecen abiertos al cierre del periodo. Se representa como una línea continua por debajo de la acción del precio, pero por encima del volumen.
El análisis técnico tuvo sus orígenes en EEUU a finales del siglo XIX con Charles Henry Dow creando la Teoría de Dow, adquirió un gran impulso con Ralph Nelson Elliott dentro de los mercados accionarios con su Teoría de las Ondas de Elliott, y posteriormente se extendió al mercado de futuros. Sin embargo, sus principios y herramientas son aplicables al estudio de las gráficas de cualquier instrumento financiero.
El análisis técnico puede subdividirse en dos categorías:
Análisis gráfico o análisis chartista: analiza exclusivamente la información revelada en los gráficos, sin la utilización de herramientas adicionales.
Análisis técnico en sentido estricto: emplea indicadores calculados en función de las diferentes variables características del comportamiento de los valores analizados.
3.4 Etica profesional del analista financiero
El Código de Ética y Conducta Profesional del IEAF tiene como objetivo que todos los miembros del IEAF conozcan y se atengan a ciertas reglas basadas en principios éticos, los cuales deberán regir la actuación profesional de sus miembros , sea cual sea su especialidad dentro del ámbito financiero profesional. Es de obligado cumplimiento para todos los miembros en el desarrollo de su actividad profesional, cualquiera que sea ésta y con independencia de que la desarrollen de forma individual o en el seno de una institución.La diversidad de profesiones ejercidas por los miembros, entre los que se encuentran, además de analistas financieros, gestores de carteras, intermediarios financieros, asesores de inversión, etc. hace inevitable que el Código contemple principios de general aplicación, sin particularizar en las especificidades de cada una de las especialidades desarrolladas por los miembros, sin perjuicio de la adaptación que en cada caso corresponda al ejercicio de cada una de ellas y, en su caso, a la estructura de la entidad en la que los miembros presten sus servicios.Es por ello que el Código pretende ser un texto de principios, mínimo común denominador de principios éticos más que un código casuístico,. Se ha redactado, pues, con el objetivo de que todos los miembros del IEAF, obligados al cumplimiento de estas reglas, traten la información financiera adecuadamente, contribuyendo así a la transparencia, integridad y eficiencia del mercado, así como a la formación de opiniones no sesgadas o interesadas que pudieran influir en las decisiones de inversión o desinversión.Asimismo, la actuación profesional de los miembros debe tomar en consideración el interés del cliente. Por ello deben evitar toda situación que pudiera generar conflictos entre los intereses de éste y los propios, o los de la entidad en la que desarrollen su actividad. Por ejemplo, el implantar una rigurosa separación de funciones entre los servicios de análisis ofrecidos a los inversores y los de gestión de carteras o asesoramiento de inversión es una medida que de forma eficiente contribuye a evitar la aparición de conflictos de interés
La Asamblea Anual del IEAF, celebrada el 21 de junio de 2005 aprobó la versión actual del Código de Ética y Conducta Profesional. Este ha sido elaborado a la luz de la evolución que se ha producido en este campo durante los últimos años y, particularmente, de los "Principios de Conducta Ética" propuestos por la ACIIA (“Association of Certified International Investment Analysts"), de la que el IEAF es miembro.El Código tiene en cuenta no sólo el derecho positivo que pueda afectar, directa o indirectamente, a la actividad de los miembros del IEAF sino también los criterios en esta materia de los organismos reguladores de los mercados financieros, así como las normas legales que rigen los mercados de valores.En definitiva, este Código pretende ofrecer a los miembros del IEAF un instrumento útil, flexible y adaptable a las cambiantes condiciones particulares del entorno. De la aplicación práctica de sus normas y principios irá emanando la doctrina y jurisprudencia que completará su sentido y utilidad, por lo que el Código es un documento abierto al que se seguirán incorporando en cada momento las reglas que resulten aconsejables por la experiencia obtenida en su aplicación.El cumplimiento del Código está vigilado por el Comité de Ética y Conducta Profesional del IEAF, mediante medidas y procedimientos que permiten detectar y evaluar posibles infracciones , proponiendo, en su caso, la imposición de las sanciones contempladas en los Estatutos del IEAF
Mercados internacionales de dinero y de capitales
4.1 Mercado de dinero
El mercado financiero es aquel en el que los recursos de los ahorradores de dinero se transfieren a los usuarios de éstos, mediante el uso de documentos llamados títulos o valores, que representan un activo para quien los posee y un pasivo para quien los emite. Entendiendo por título, según la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, aquel documento necesario para ejercitar el derecho literal que en él se consigna. Esto es, que en el mismo se menciona, como es el caso del "pagaré" y de la "letra de cambio" y entendiendo como valor, según la Ley del Mercado de Valores, las acciones, obligaciones y demás títulos de crédito que se emitan en serie o en masa. Esto es, cuya oferta pública se realiza por algún medio de comunicación masiva o a persona indeterminada, después de haber sido autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Pues bien, tomando en cuenta la vigencia de dichos títulos o valores y el tiempo que el inversionista demandante de los mismos desea poseerlos, (activos financieros para quien los posee y pasivos financieros para quien los emite) y como parte de este "mercado financiero", se puede establecer esta clasificación de "mercado de dinero" y "mercado de capitales".
4.2 Mercado de capitales
El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa. En Venezuela el mercado de capitales está regulado por la Comisión Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales
A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.
Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a las acciones.
Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. La emisión primaria es la primera emisión y colocación al público que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos títulos son los negociados en el mercado primario.
La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores
Los inversionistas del mercado de capital realizan análisis de las posibilidades de inversión mediante dos técnicas: El análisis fundamental y el análisis técnico.
Análisis Fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la acción en bolsa.
Análisis Técnico. Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis chartista o gráfico, aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora actualmente modelos matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura teoría gráfica
4.3 Euromercados
La intermediación se realiza en moneda distinta de la del país de origen del intermediario.
Se trata de mercados al por mayor, (mínimo un millón de dólares)
Los agentes son operadores importantes, (bancos privados, bancos centrales, grandes empresas)
Privan las operaciones a corto, no superaran nunca el año.
Los principales centros se encuentran en zonas geográficamente muy distantes (universalidad)
Revisten enorme importancia las transacciones interbancarias, dos tercios de las totales lo son.
Los euromercados nacen a partir de la segunda guerra mundial, en los años cincuenta en Europa occidental las puertas normativas del euromercado se abren. En los años sesenta se va a dar paso a una serie de disposiciones que potenciaran esos mercados externos.
En la década de los setenta la rápida expansión de la economía y el comercio mundial facilito el crecimiento de los euromercados, potenciando la participación de bancos centrales de los principales países. Elementos impulsores principales son;
-Expansión de las operaciones realizadas por los off-shore (pequeños territorios donde se realizan operaciones bancarias gracias a la existencia de normas fiscales favorables), ej. Nassau, Singapur, Hong-Kong
-La enorme transferencia de renta a que dan lugar las dos crisis energéticas
-La quiebra del sistema monetario internacional de Bretón Woods, que llevará a la flotación de monedas y la necesidad de un mercado libre para poder diversificar las reservas.
Características de los Euromercados;
-Ausencia de restricciones. -Su condición de mercados al por mayor -Notable capacidad innovadora
En los mercados nacionales, la solvencia de una entidad depende de sus recursos propios y de la existencia de un banco central que le prestará apoyo en caso necesario, además el seguro de los depósitos garantiza parte de los mismos, esta situación NO se da en los euromercados, situados fuera de la jurisdicción nacional, por lo que una crisis bancaria que les afectase podría alcanzar dimensiones inmensas y poner en peligro el sistema financiero mundial.
-MERCADO INTERBANCARIO, es la base de los Euromercados, a su través se efectúan la mayor parte de las financiaciones y porque permite la gestión de activo y pasivo de las entidades que en ellos operan, por ej. un eurobanco mantiene la mayor parte de su activo en forma de depósitos interbancarios y adquiere la mayor parte de su pasivo de esos mercados, el tipo medio al que se ofrecen los depósitos es el marcado por el mercado de Londres (LIBOR). Las transacciones interbancarias pueden ser depósitos a plazo, (plazos muy cortos, incluso un día) y los certificados de deposito, (instrumentos negociables que reflejan la existencia de un deposito en unas condiciones de interés y plazo). La diferencia estriba en que para los certificados de deposito existe u mercado secundario que les confiere liquidez inmediata, razón por la que su remuneración es menor. Las garantías que ofrece el mercado exterior son inferiores que las del interior, ya que por ej. no existe seguro de deposito en los euromercados.
-Moneda en descuento, la moneda a está a descuento de b cuando para la misma a equivalen menos b a lo largo del tiempo.
-PRESTAMOS SINDICADOS, sindicar un préstamo consiste en dividirlo entre varios prestamistas, es el producto para las sumas elevadas y largos periodos de amortización, es la formula utilizada por los euromercados para financiar a prestatarios públicos. Como ventajas destacar, diversifica el riesgo de los intermediarios y enlaza el mercado monetario con el de capitales. En estos prestamos existe un director (gerente) o varios, son el banco (o bancos) que determinan las condiciones de la operación y sindican el préstamo. Un elemento adicional es la cláusula multidivisa en virtud de la cual es prestatario tiene derecho a elegir la divisa para cada uno de los periodos. Los prestamos sindicados cuentan con un mercado secundario que les confiere gran liquidez, los bancos prestamista procuran a través de este mercado modificar la composición de su cartera en dificultades por ej. cambiando activos.
-EL MERCADO DE EUROBONOS, los bonos son instrumentos representativos de deuda a medio y largo plazo, se denominan eurobonos los títulos que se colocan simultáneamente en por lo menos dos mercados distintos, que se denomina en moneda que puede ser distinta a la de los mercados y que se distribuyen a través de un sindicato de instituciones financieras de varios países, por lo que se trata de mercados externos, como características destacar que se trata de títulos al portador y que están libres de impuestos por lo que permiten conservar el anonimato. Existen varias modalidades;
-Tipo fijo, existe una rentabilidad predeterminada que se percibe por años
-Tipo variable, se basa en un tipo de referencia (LIBOR), estos ligan el mercado monetario con el de capitales
-Convertibles, el inversor cuenta con la posibilidad de cambiarlos por otros títulos
-Bonos con Warrants, el tenedor del título puede optar por adquirir acciones del emisor o por vender por separado los warrants
-Bonos de cupón cero, no existe interés explicito, la rentabilidad es la diferencia entre el valor de amortización y el de emisión.
-EURONOTAS (NIF), se trata de programas de financiación a medio y largo plazo instrumentadas a través de sucesivas emisiones de pagarés a corto. Las euronotas no se aseguran, los bancos colocadores se comprometen a esforzarse por colocar el papel, las ventajas a destacar son; flexibilidad y menores costes. Las notas pueden incorporar un tipo de interés variable o emitirse al descuento. Son el subsegmento más dinámico en la actualidad, al igual que el europapel comercial, se distribuyen a través de agentes colocadores y no son rescatables antes de su vencimiento.
-EUROPAPEL COMERCIAL, es un pagaré al portador que emiten los prestatarios, suelen emitirse a plazos de 45/60 días y a tipo fijo, explícito o a descuento, los emisores habituales son entidades publicas y bancos centrales.
http://html.rincondelvago.com/estructura-economica-mundial_1.html
4.4 instrumentos de financiamiento
Mediante el mercado de valores las empresas mexicanas tienen la opción de obtener financiamiento mediante la colocación de instrumentos de deuda, los cuales pueden ser de corto, mediano o largo plazo.
Los instrumentos de deuda de empresas privadas de los sectores industrial, comercial, y de servicios, que se manejan en el Mercado de Valores y estos con mayor frecuencia son: Papel Comercial (Corto Plazo-1 año)
Pagaré (Mediano Plazo-1 a 3 años)
Obligaciones (Largo Plazo-4 a 7 años)
Papel comercial.
Se les llama a los pagares suscritos por sociedades anónimas mexicanas, denominadas en moneda nacional, destinadas a circular en el mercado de valores.
Clasificación: Quirografario. Sin garantía especifica, por que es la solvencia moral y solidez financiera de la empresa emisora la que da seguridad a los tenedores o inversionistas.
Avalado. El titulo esta garantizado en forma especifica por una institución de crédito. Indicado al tipo de cambio libre peso-dólar.
En adición al rendimiento que esta dado por el diferencial entre el valor nominal y el precio de colocación generara a los inversionistas una garantía cambiaria.
Ventajas. Ofrece una fuente alternativa de financiamiento.
Sus costos de operación son acorde a las condiciones del mercado.
Se adecua a los programas y/o presupuestos de las tesorerías.
Desventajas: Se requiere calificación por parte de una empresa calificadora de valores.
Se requiere conjuntar información y proporcionarla periódicamente a las actividades
respectivas, lo que incrementa la labor administrativa.
Pagaré de mediano plazo
Se considera pagaré de mediano plazo a los pagarés suscritos por sociedades mexicanas, denominadas en moneda nacional, destinadas a circular en el mercado de valores. http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/instrufinmktfin.htm
Ingeniera financiera
La Globalización que vive el mundo en la actualidad, con sus manifestaciones de carácter liberazante en el control de cambios y la irreversible exteriorización de la Economía, lleva consigo el protagonismo creciente de determinadas técnicas que reciben el nombre de ingeniería financiera.
El neologismo que da nombre a la ingeniería financiera tiene su origen en el termino ingles (engineering) y pudiera definirse como la asesoría y la asistencia en materia de gestiona financiera y todos los servicios destinados a facilitar la creación y el desarrollo de las empresas. Desde entonces, las operaciones de control empresarial, la gestión de tesorería y las coberturas de riesgo de tipo de interés y de cambio, que conforman los ámbitos de la innovación financiera, han adquirido niveles de importancia insospechados, especialmente motivados por la incertidumbre económica que acompaña a importantes cambios sociopolíticos mundiales.
La ingeniería financiera no es un fin en si misma. Es el efecto de respuesta a las necesidades financieras de la empresa y del propio mercado, teniendo muy en cuenta las dificultades y las oportunidades a nivel contable, financiero, jurídico y fiscal de los negocios.
Es parte de la dirección financiera que trata de la combinación de instrumentos de inversión y de financiamiento, en la forma mas adecuada para conseguir un objetivo preestablecidos. Por tanto, mediante la utilización de diversos instrumento y técnica, la empresa puede satisfacer y optimizar importantes objetivos; la obtención de fondos propios, financiación de una adquisición, llegar a tener el control, gestionar el riesgo, efectuar la refinación de una deuda, así como la utilización de instrumentos derivados, etc.
No hay duda alguna de que la complejidad de las operaciones derivadas de la ingeniería financiera provoca, adicionalmente, mayor opacidad en las mismas a la vez que generan una asimetría en la información financiera.
La importancia de la ingeniería financiera radica en su capacidad de servicio hacia la flexibilidad de la empresa, tanto estratégica como financiera, que permita una verdadera cirugía estética de los balances.
La ingeniería financiera aparece en el ámbito internacional a finales del siglo XX, y en México cobra un auge inusitado a partir del año 1982 por las crisis recurrentes que se padecieron en esa década.
Los primeros antecedentes de lo que hoy consideramos como ingeniería financiera los podemos encontrar en la simple gestión de tesorería, en operaciones como la de ajustar la fecha de emisión de efectos comerciales de manera que pudieran adaptar los periodos de descuentos a los tipos de intereses bajos, o el simple cambio de una póliza de crédito por otra en condiciones diferentes de interés o plazo.
El auge de la ingeniería financiera se produce cuando el conjunto de instrumentos financieros se hace mas numeroso y, a su vez, los bancos e intermediarios financieros se hacen mas activos tomando, en muchos casos, la iniciativa de ofrecer a los clientes de nuevas posibilidades. Todo ello se ha generado en un clima de competencias entre distinto operadores: bancos, agentes de cambio, brokers, intermediarios financieros, etc., dentro de un sistema de interconexión de los mercados en donde desaparece la distinción entre el corto y el largo plazo titulo de prestamos, fondos propios y deuda, etc.
Al reforzar la competencia, las posibilidades de arbitraje cambiario y los juegos de tipos de interés, el objetivo de los operadores consiste en encontrar nuevas soluciones a los problemas de financiamiento, arrastrar una masa de capital en constante crecimiento, ofrecer a los emisores ventajosos montajes y atraer a los inversionistas mediante una creciente gama de posibilidades.
Existe la posibilidad de imaginar que la ingeniería financiera, al ser una disciplina de reciente aparición, carece de antecedentes precisos, sin embargo, su conocimiento podemos situarlo desde la antigüedad cuando el comercio comenzó a desarrollarse en forma organizada, pues en este desarrollo se inicia la utilización de las monedas, y de otros instrumentos financieros como los títulos de crédito, los cuales requirieron de una creatividad que, hasta la fecha, es encomiable, dado sus benéficos resultados hasta nuestros días.
Posteriormente, con la evolución acelerada de las actividades industriales, se hizo exigible la creación de nuevos instrumentos financieros, acordes con la nueva época del siglo XIX.
En los años sesentas del siglo XX, son constituidas diversas empresas denominadas financial engineers (grupo de asesores financieros), en algunos países europeos, cuya actividad es decisiva en múltiples entidades económicas europeas.
Cuando adquiere mayor importancia la ingeniería financiera es a finales de la década de los 70´s debido a que la economía mundial resulto afectada por el fenómeno de la inflación, el alto costo de los prestamos bancarios y la escasez de mercados de capitales, todo lo cual dio como resultado la búsqueda de reestructuraciones financieras de las empresas y de nuevas formas de financiamiento; la perspectiva esta en donde la ingeniaría financiera tiene su campo de acción y soluciones innovadoras.
Valuación de empresas
Realizar una correcta valuación de empresas depende en gran parte de la confiabilidad de la información financiera de la compañía. En las empresas con emisión pública de acciones los Estados Financieros o Estados Contables son revisados por contadores públicos y supervisados por el ente control estatal respectivo (en Argentina la Comisión Nacional de Valores). En tanto las compañías privadas no tienen ese control por parte del gobierno y muchas veces los Estados Contables son elaborados para reducir la renta imponible. La información financiera inexacta puede conducir a la sobre o infravaloración. Por estas razones, en una adquisición, el comprador suele ordenar una Auditoría de compra o “Due Dilligence” para validar las informaciones provistas por el vendedor.
Los estados financieros se preparan de acuerdo con las normas contables vigentes en cada país (USGAAP en los Estados Unidos, Normas Contables Profesionales de la F.A.C.P.C.E. en la Argentina, etc.) y expresan los valores de los activos a su valor de costo o reposición.
La valuación de empresas es un proceso complejo que comprende una serie de etapas que los analistas encargados de la realización deben completar, a saber:
Conocer la empresa y su cultura.
Conocer al management de la empresa.
Conocer el negocio y su entorno.
Prever el futuro del sector y de la compañía.
Una vez cumplidas las etapas antedichas, se está en condiciones de obtener la valoración de la empresa en cuestión. La valuación no es una ciencia exacta, no existe un único valor para una compañía, sino un rango de posibles valores.
Métodos de valuación
Cada método de valuación tiene un riesgo inherente de error, por esta razón, los analistas utilizan generalmente más de un método en forma simultanea. De esta forma se obtiene una serie de datos basados en diversos escenarios y metodologías que posibilitan disminuir el riesgo de desvío y una valoración más precisa.
Modelos de valuación absolutos
Método Flujos de Fondos Descontados (DCF por su sigla en inglés): Consiste en calcular los flujos de liquidez futuros ajustados según su valor en el tiempo, descontados a una tasa que represente el costo de oportunidad de obtención del capital empleado. El valor total de la empresa se compone del valor actual de los flujos de fondos dentro del período de pronóstico más un valor de continuación que represente los fondos de liquidez después del período del pronóstico.
Modelos de valuación relativos
Determinan el valor basado en los precios de mercado de activos similares, consiste en determinar el valor de una compañía en tomando como base el valor de una compañía similar.
El múltiplo más ampliamente utilizado es el coeficiente precio-ganancias (PER por Price Earnings Ratio) de una empresa similar que actúe en la misma industria.
Otros múltiplos: En sectores donde existe información general de varias compañías comparables, suelen usarse múltiplos de indicadores de las empresas del sector que relacionan el valor de la empresa (VA) con algún parámetro que se estima relevante a efectos de valorar la compañía.
VA / Ventas Netas
VA / EBITDA (Resultado antes de intereses, impuestos y amortizaciones)
VA / EBIT (Resultado antes de intereses e impuestos)
También se utilizan múltiplos referidos a variables propias del mercado en cuestión, como cantidad de abonados, cantidad de m2 afectados a la actividad, etc.
http://es.wikipedia.org/wiki/Valuaci%C3%B3n
Análisis de la estructura financiera
Para que exista correspondencia entre la naturaleza de los recursos financieros y la de las inversiones, el activo fijo – inversiones a largo plazo- debe financiarse con recursos financieros a largo plazo o capitales permanentes (acciones, obligaciones, autofinanciación y créditos a medio y largo plazo), mientras que el activo circulante – inversiones a corto plazo – debe financiarse con créditos a corto plazo.
Sin embargo, para que exista solvencia financiera en la empresa, los capitales permanentes deben ser suficientes para financiar no sólo el activo fijo, sino también una parte del activo circulante. Este excedente de los capitales permanentes sobre el activo fijo, llamado fondo de maniobra, constituye una especie de fondo de previsión o garantía para hacer frente a las discontinuidades – o desfases temporales entre pagos y cobros – del ciclo de explotación o ciclo “dinero-mercancías-dinero”.
El equilibrio de inversiones financieras
¿Qué proporción del activo circulante deben financiar los capitales permanentes? Esto depende de la naturaleza de la actividad productiva y de otras circunstancias.
Un fondo de rotación negativo – o incluso nulo -, sitúa a la empresa en una situación muy peligrosa, y está abocada – en un plazo más o menos largo – a la suspensión de pagos, sobre todo en épocas de restricciones crediticias o recesión económica. Naturalmente, el equilibrio financiero de la empresa no se reduce tan sólo a la existencia de un fondo de rotación positivo, aunque éste sea un aspecto fundamental. Las diferentes categorías de recursos financieros deben ajustarse a ciertos coeficientes o ratios, si bien éstos dependerán de las características del sector o actividad productiva, de la política financiera de la empresa, de la coyuntura económica, etc.
http://www.google.com.mx/search?hl=es&q=analisis+de+estructura+financiera&meta=&aq=1&oq=analisis+de+estructura+
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